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Lo spread bid-ask è la differenza tra il prezzo ask più basso e il prezzo bid più alto. Gli asset liquidi come Bitcoin hanno uno spread più ristretto rispetto agli asset con meno liquidità e meno volume di scambi.

Lo slippage si verifica quando un'operazione si chiude a un prezzo medio diverso dal prezzo richiesto originale. Ciò accade spesso quando si eseguono ordini di mercato. Se la liquidità non è sufficiente per eseguire l'ordine o il mercato è volatile, il prezzo finale dell'ordine potrebbe cambiare. Per evitare che gli asset con scarsa liquidità scivolino, puoi provare a suddividere il tuo ordine in parti più piccole.

Introduzione

Quando acquisti e vendi asset su uno scambio di criptovaluta, i prezzi di mercato sono direttamente correlati alla domanda e all'offerta. Oltre al prezzo, altri fattori importanti da considerare sono il volume degli scambi, la liquidità del mercato e la tipologia degli ordini. A seconda delle condizioni di mercato e dei tipi di ordini utilizzati, potresti non ottenere sempre il prezzo desiderato per operazione.

Vengono condotte continue negoziazioni tra acquirenti e venditori, che creano uno spread tra le due parti (bid-ask spread). A seconda dell'importo dell'asset che desideri scambiare e della sua volatilità, potresti anche riscontrare uno slippage (ne parleremo più avanti). Pertanto, per evitare sorprese, sarà di grande importanza acquisire una conoscenza di base del portafoglio ordini della borsa.

Che cos'è lo spread bid-ask?

Lo spread bid-ask è la differenza tra il prezzo bid più alto e il prezzo ask più basso del book degli ordini. Nei mercati tradizionali, lo spread è spesso creato dai market maker o dai fornitori di liquidità di intermediazione. Nei mercati delle criptovalute, lo spread è il risultato della differenza tra gli ordini limite di acquirenti e venditori.

Se desideri acquistare immediatamente al prezzo di mercato, devi accettare il prezzo più basso richiesto dal venditore. Se desideri effettuare una vendita immediata, otterrai il prezzo più alto possibile dall'acquirente. Gli asset più liquidi (come il Forex) hanno uno spread bid-ask più ristretto, il che significa che acquirenti e venditori possono eseguire i loro ordini senza causare variazioni significative nel prezzo dell'asset. Ciò è dovuto al grande volume di ordini presenti nel portafoglio ordini. Uno spread denaro-lettera più ampio avrà fluttuazioni di prezzo più significative quando si chiudono ordini di grandi volumi.

Market maker e spread bid-ask

Il concetto di liquidità è molto importante per i mercati finanziari. Se provi a fare trading su mercati con bassa liquidità, puoi attendere ore o addirittura giorni prima che un altro trader eguagli il tuo ordine.

Creare liquidità è importante, ma non tutti i mercati ottengono la liquidità necessaria solo dai trader. Ad esempio, nei mercati tradizionali, i broker e i market maker forniscono liquidità in cambio di profitti di arbitraggio.

Un market maker può trarre vantaggio da uno spread bid-ask semplicemente acquistando e vendendo un asset allo stesso tempo. Vendendo a un prezzo ask più alto e acquistando ripetutamente a un prezzo bid più basso, i market maker possono utilizzare lo spread come profitto di arbitraggio. Anche uno spread piccolo può fruttare profitti significativi se si scambiano grandi quantità durante il giorno. Gli asset ad alta domanda hanno spread più stretti poiché i market maker competono e li restringono.

Ad esempio, un market maker può contemporaneamente fare un'offerta per acquistare BNB a 350$ per moneta e vendere BNB a 351$, creando uno spread di 1$. Chiunque voglia fare trading istantaneamente sul mercato dovrà prendere le proprie posizioni. Lo spread ora rappresenta un profitto netto di arbitraggio per il market maker, che vende ciò che compra e compra ciò che vende.

Profondità del grafico e spread bid-ask

Diamo un'occhiata ad alcuni esempi reali di criptovalute e alla relazione tra volume, liquidità e spread denaro-lettera. Nell'interfaccia dell'exchange Binance, puoi facilmente vedere lo spread bid-ask passando alla modalità di visualizzazione [Profondità] del grafico. Questo pulsante si trova nell'angolo in alto a destra dell'area del grafico.

Il parametro [Profondità] mostra una rappresentazione grafica del portafoglio ordini dell'asset. Puoi vedere l'importo e il prezzo delle offerte in verde e l'importo e il prezzo delle richieste in rosso. Il divario tra queste due aree è lo spread bid-ask, che puoi calcolare prendendo il prezzo ask rosso e sottraendo il prezzo bid verde.

Come accennato in precedenza, esiste una relazione tra liquidità e spread denaro-lettera più bassi. Il volume degli scambi è un indicatore comune di liquidità, quindi con volumi elevati ci aspetteremmo di vedere una percentuale inferiore dello spread denaro-lettera rispetto al prezzo dell’asset. Data la popolarità di alcune criptovalute, azioni e altri asset, si crea un’elevata concorrenza tra i trader disposti a trarre vantaggio dallo spread bid-ask.

Percentuale di spread bid-ask

Per confrontare lo spread bid-ask di diverse criptovalute o asset, dobbiamo valutarlo come percentuale. Il calcolo è semplice:

(Prezzo Ask - Prezzo Bid)/Prezzo Ask x 100 = Spread percentuale bid-ask

Prendiamo come esempio BIFI. Al momento della stesura di questo articolo, il prezzo ask di BIFI era di $ 907 e il prezzo bid era di $ 901. Questa differenza ci dà uno spread bid-ask di $ 6. $ 6 divisi per $ 907 e poi moltiplicati per 100 danno una percentuale di spread bid-ask finale di circa lo 0,66%.

Supponiamo ora che lo spread bid-ask di Bitcoin sia di $ 3. Anche se questo è la metà di quello che abbiamo visto con BIFI, quando li confrontiamo in termini percentuali, lo spread bid-ask di Bitcoin è solo dello 0,0083%. BIFI ha anche un volume di scambi significativamente più basso, supportando la nostra teoria secondo cui gli asset meno liquidi tendono ad avere spread denaro-lettera più ampi.

Lo spread più ristretto di Bitcoin ci consente di trarre alcune conclusioni. Un asset con una percentuale di spread bid-ask inferiore è probabile che sia molto più liquido. Se desideri eseguire ordini di mercato di grandi dimensioni, generalmente c'è meno rischio di dover pagare un prezzo che non ti aspettavi.

Cos'è lo slittamento?

Lo slippage è comune nei mercati con elevata volatilità o bassa liquidità. Lo slippage si verifica quando un'operazione viene eseguita a un prezzo diverso dal prezzo previsto o richiesto dal trader. 

Ad esempio, supponiamo che tu voglia effettuare un grosso ordine di mercato per acquistare $ 100, ma il mercato non dispone della liquidità necessaria per eseguire l'ordine a quel prezzo. Di conseguenza, dovrai accettare ulteriori ordini (più di $ 100) fino a quando il tuo ordine non sarà stato completato. Ciò farà sì che il prezzo medio di acquisto sia superiore a $ 100, che è ciò che chiamiamo slippage.

In altre parole, quando crei un ordine di mercato, lo scambio abbina automaticamente i tuoi ordini di acquisto o vendita per limitare nel book degli ordini. Il portafoglio ordini ti abbinerà a un prezzo migliore, ma inizierai a salire più in alto nella catena degli ordini se il volume non è sufficiente per il prezzo desiderato. Questo processo fa sì che il mercato esegua i tuoi ordini a prezzi diversi e inaspettati.

Nelle criptovalute, lo slippage è comune nei market maker automatizzati e negli scambi decentralizzati. Lo slippage può essere superiore al 10% del prezzo previsto per altcoin volatili o illiquidi.

Slittamento positivo

Lo slittamento non significa necessariamente che otterrai un prezzo inferiore al previsto. Lo slippage positivo può verificarsi se il prezzo diminuisce quando si effettua un ordine di acquisto o aumenta se si effettua un ordine di vendita. Sebbene ciò sia raro, in alcuni mercati altamente volatili può verificarsi uno slittamento positivo.

Resistenza allo scivolamento

Alcuni scambi consentono di impostare manualmente un livello di resistenza allo scivolamento per limitare qualsiasi slittamento che potrebbe verificarsi. Vedrai questa opzione nei market maker automatizzati come PancakeSwap su Binance Smart Chain e Uniswap su Ethereum.

La quantità di slippage impostata può influire sul tempo necessario per eseguire l'ordine. Se imposti uno slippage basso, l'esecuzione del tuo ordine potrebbe richiedere molto tempo o potrebbe non essere eseguita affatto. Se imposti un valore troppo alto, un altro trader o bot potrebbe vedere il tuo ordine in sospeso e superarti. 

In questo caso, l’attivazione avviene quando un altro trader fissa una commissione sul gas più alta e acquista per primo l’asset. L'offerente principale quindi avvia un'altra operazione per vendertelo al prezzo più alto che sei disposto ad accettare in base alla tua resistenza allo slippage.

Minimizzazione dello slittamento negativo

Anche se non è sempre possibile evitare di scivolare, ci sono alcune strategie che puoi utilizzare per cercare di minimizzarlo.

1. Invece di effettuare un ordine di grandi dimensioni, prova a suddividerlo in blocchi più piccoli. Tieni d'occhio l'order book per distribuire i tuoi ordini, cercando di non effettuare ordini che superino il volume disponibile.

2. Se utilizzi uno scambio decentralizzato, non dimenticare di considerare le commissioni di transazione. Alcune reti addebitano commissioni enormi in base al traffico blockchain, che possono annullare qualsiasi profitto ottenuto evitando lo slittamento.

3. Se hai a che fare con asset con bassa liquidità, come un piccolo pool di liquidità, la tua attività di trading può influenzare in modo significativo il prezzo dell'asset. Una transazione può avere un piccolo slittamento, ma molti altri più piccoli influenzeranno il prezzo del successivo blocco di transazioni che effettuerai.

4. Utilizzo degli ordini limite. Questi ordini garantiscono che riceverai il prezzo desiderato o migliore durante il trading. Anche se sacrifichi la velocità dell’ordine di mercato, puoi essere certo che non sperimenterai uno slippage negativo.

Considerazioni finali

Quando scambi criptovaluta, ricorda che lo spread o lo slippage bid-ask può modificare il prezzo finale delle tue operazioni. Questi fenomeni non possono sempre essere evitati, ma dovrebbero essere presi in considerazione quando si prendono decisioni. Quando si eseguono piccoli ordini, tali fenomeni potrebbero non essere avvertiti in modo così acuto, ma il prezzo medio per unità di grandi ordini potrebbe rivelarsi molto più alto del previsto.

Per coloro che sperimentano la finanza decentralizzata, comprendere lo slittamento è una parte importante dei fondamentali del trading. Senza le nozioni di base, rischi di perdere i tuoi soldi andando avanti o scivolando troppo.