Cos’è il rischio finanziario?
In breve, il rischio finanziario è il rischio di perdere denaro o beni preziosi. Nel contesto dei mercati finanziari, possiamo definire il rischio come la quantità di denaro che può essere persa in un’operazione o in un investimento. Quindi il rischio non è la perdita effettiva, ma ciò che alla fine si può perdere.
In altre parole, molti servizi o transazioni finanziari contengono un rischio intrinseco di perdita, e questo è ciò che chiamiamo rischio finanziario. In senso lato, il concetto può essere applicato a una serie di scenari quali i mercati finanziari, l’amministrazione aziendale e la governance.
Il processo di valutazione dei rischi finanziari e di gestione degli stessi è spesso chiamato gestione del rischio. Ma prima di addentrarsi nella gestione del rischio, è importante avere una conoscenza di base dei rischi finanziari e delle loro molteplici tipologie.
Esistono diversi modi per classificare e definire i rischi finanziari. Esempi ben noti includono il rischio di investimento, il rischio operativo, il rischio di conformità e il rischio sistemico.
Tipologie di rischio finanziario
Come già accennato, esistono diversi modi per classificare i rischi finanziari e le loro definizioni possono differire significativamente a seconda del contesto. Questo articolo fornisce una breve panoramica dei rischi di investimento, operativi, di conformità e sistemici.
Rischio di investimento
Come suggerisce il nome, i rischi di investimento sono associati all’attività di investimento e di negoziazione. Esistono molte forme di rischio di investimento, ma la maggior parte di esse è legata alle fluttuazioni dei prezzi di mercato. Possiamo considerare il rischio di mercato, il rischio di liquidità e il rischio di credito come parte del pool di rischi di investimento.
Rischio di mercato
Il rischio di mercato è il rischio associato alle fluttuazioni del prezzo di un asset. Ad esempio, se Alice acquista Bitcoin, sarà esposta al rischio di mercato perché la volatilità può far scendere il prezzo.
La gestione del rischio di mercato inizia considerando quanto Alice rischia di perdere se il prezzo del Bitcoin si muove contro la sua posizione. Il prossimo passo è creare una strategia che determinerà come Alice dovrebbe agire in risposta ai movimenti del mercato.
Di norma, gli investitori affrontano rischi di mercato sia diretti che indiretti. Il rischio di mercato diretto è associato alle perdite che un trader può subire a causa di una variazione sfavorevole del prezzo di un asset. L’esempio precedente illustra il rischio di mercato diretto (Alice ha acquistato Bitcoin prima che il prezzo scendesse).
D'altro canto, il rischio di mercato collaterale si riferisce a un'attività che presenta un rischio secondario o aggiuntivo (cioè meno ovvio). Nei mercati azionari, il rischio del tasso di interesse ha spesso un effetto negativo sul prezzo delle azioni, rendendolo un rischio collaterale.
Ad esempio, se Bob acquista azioni di una società, il suo patrimonio potrebbe essere indirettamente influenzato dalle fluttuazioni dei tassi di interesse. Sarà più difficile per l’azienda crescere o rimanere redditizia a causa dell’aumento dei tassi di interesse. Inoltre, tassi più alti incoraggiano altri investitori a vendere le proprie azioni. Spesso lo fanno per utilizzare il denaro per ripagare i propri debiti, che ora sono più costosi.
Tuttavia, vale la pena notare che i tassi di interesse influenzano i mercati finanziari direttamente e indirettamente. Mentre i tassi influiscono indirettamente sulle azioni, influiscono direttamente sulle obbligazioni e su altri titoli a reddito fisso. Pertanto, a seconda dell’attività, il rischio di tasso di interesse può essere visto come rischio diretto o collaterale.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è il rischio che investitori e trader non siano in grado di acquistare o vendere rapidamente un determinato asset senza un improvviso cambiamento del suo prezzo.
Ad esempio, immagina che Alice abbia acquistato 1000 unità di criptovaluta per $ 10 ciascuna. Supponiamo che il prezzo rimanga stabile per diversi mesi e che la criptovaluta sia ancora scambiata intorno alla soglia dei 10 dollari.
In un mercato liquido con volumi elevati, Alice può vendere rapidamente le sue monete per $ 10.000 perché ci sono abbastanza acquirenti disposti a pagare $ 10 per ciascuna unità. Ma se il mercato è illiquido, ci saranno solo pochi acquirenti disposti a pagare 10 dollari per ogni azione. Pertanto, Alice dovrà probabilmente vendere un gran numero delle sue monete a un prezzo molto più basso.
Rischio di credito
Il rischio di credito è il rischio che il creditore perda denaro a causa dell’inadempimento della controparte. Ad esempio, se Bob prende in prestito denaro da Alice, lei deve affrontare il rischio di credito. In altre parole, esiste una probabilità che Bob non pagherà Alice e chiamiamo questa probabilità rischio di credito. Se Bob va in default, Alice perde soldi.
Più in generale, una crisi economica può verificarsi se il rischio di credito di un paese sale a livelli irragionevoli. La più grande crisi finanziaria degli ultimi 90 anni è stata causata in parte da un aumento del rischio di credito globale.
A quel tempo, le banche americane stipularono milioni di accordi di compensazione con centinaia di controparti. Quando Lehman Brothers andò in default, il rischio di credito si diffuse rapidamente in tutto il mondo, innescando una crisi finanziaria che alla fine portò alla Grande Recessione.
Rischio operativo
Il rischio operativo è il rischio di perdite finanziarie causate da carenze nei processi, sistemi o procedure interni. Questi guasti sono spesso causati da errori umani accidentali o da attività fraudolente intenzionali.
Per ridurre i rischi operativi, ogni azienda dovrebbe condurre controlli di sicurezza periodici e implementare procedure solide e una gestione interna efficace.
Si sono verificati numerosi casi di dipendenti mal gestiti che hanno effettuato transazioni non autorizzate con i fondi della loro azienda. Questo tipo di attività viene spesso definita commercio illegale e ha portato a enormi perdite finanziarie in tutto il mondo, soprattutto nel settore bancario.
Le interruzioni operative possono essere causate anche da eventi esterni che incidono negativamente sulle operazioni dell'azienda, come terremoti, temporali e altri disastri naturali.
Rischio di conformità
Il rischio di conformità è legato alle perdite che possono verificarsi quando una società o un istituto non rispetta le leggi e i regolamenti della rispettiva giurisdizione. Per evitare tali rischi, molte aziende applicano procedure speciali come l’Antiriciclaggio (AML) e il Know Your Customer (KYC).
Se un fornitore di servizi o un’azienda non si adegua, può essere chiuso o incorso in gravi sanzioni. Molte società di investimento e banche hanno dovuto affrontare azioni legali e sanzioni per non conformità (come ad esempio operare senza una licenza valida). Anche l’insider trading e la corruzione sono esempi comuni di rischi di conformità.
Rischio sistemico
Il rischio sistemico si riferisce alla possibilità che un determinato evento provochi un effetto negativo in un determinato mercato o settore. Ad esempio, il crollo di Lehman Brothers nel 2008 ha innescato una grave crisi finanziaria negli Stati Uniti, che ha successivamente colpito molti altri paesi.
I rischi sistemici sono indicati da una forte correlazione tra le aziende dello stesso settore. Se la società Lehman Brothers non fosse stata così strettamente collegata all'intero sistema finanziario americano, il suo fallimento avrebbe avuto conseguenze molto minori.
Un modo semplice per ricordare il concetto di rischio sistemico è immaginare un effetto domino in cui un pezzo cade per primo, facendo cadere gli altri.
In particolare, l’industria dei metalli preziosi ha registrato una crescita significativa dopo la crisi finanziaria del 2008. Pertanto, la diversificazione è un modo per ridurre il rischio sistemico.
Rischio sistemico o rischio sistematico
Il rischio sistemico non deve essere confuso con il rischio sistematico o aggregato. Il rischio sistematico è più difficile da definire e appartiene a uno spettro più ampio di rischi, non solo finanziari.
I rischi sistematici possono essere associati a una serie di fattori economici e socio-politici, come l’inflazione, i tassi di interesse, le guerre, i disastri naturali e i grandi cambiamenti nella politica governativa.
In sostanza, il rischio sistematico è associato a eventi che colpiscono un paese o una società in diversi ambiti. Ciò può includere i settori dell’agricoltura, dell’edilizia, dell’estrazione mineraria, della produzione, della finanza e altro ancora. Pertanto, mentre il rischio sistematico può essere ridotto mettendo in comune attività a bassa correlazione, il rischio sistematico non può essere ridotto mediante la diversificazione del portafoglio.
Considerazioni finali
Abbiamo discusso alcuni dei numerosi tipi di rischi finanziari, inclusi i rischi di investimento, operativi, di conformità e sistemici. Nel gruppo del rischio di investimento abbiamo introdotto i concetti di rischio di mercato, rischio di liquidità e rischio di credito.
Quando si tratta dei mercati finanziari, è quasi impossibile evitare completamente il rischio. La cosa migliore che un trader o un investitore può fare è mitigare o controllare in qualche modo questi rischi. Pertanto, comprendere alcuni dei principali tipi di rischi finanziari è un buon primo passo verso la creazione di un’efficace strategia di gestione del rischio.