Punti chiave:
Alcuni investitori cercano di sfruttare questa situazione a proprio vantaggio, ma i rischi sono ragionevolmente elevati.
Le criptovalute devono prepararsi al cambiamento in ogni caso, ma molto probabilmente non trarranno beneficio da questa vicenda.
La minaccia del default americano è più visibile che mai.
I colloqui per un accordo sull’aumento del limite del debito si stanno muovendo lentamente.
Opinione: la crisi del debito statunitense è una situazione “comma 22” per gli investitori in criptovalute
YEREVAN (CoinChapter.com) — Il futuro delle criptovalute appare incerto a causa dell'incertezza sul debito statunitense, e le opinioni variano notevolmente.
Gli Stati Uniti hanno raggiunto il limite del debito di 31,4 trilioni di dollari nel gennaio 2023. In risposta, il segretario al Tesoro Janet Yellen ha affermato che gli Stati Uniti stanno adottando “misure straordinarie” per combattere la situazione.
Storicamente il tetto del debito degli Stati Uniti è stato alzato numerose volte a partire dal 1917, suggerendo una via di fuga dell’ultimo minuto dal diventare un paese in default.
Teoricamente, una potenziale situazione di default è negativa per gli attori internazionali, compresi i paesi e le organizzazioni che dipendono fortemente dall’assistenza finanziaria e politica degli Stati Uniti.
Il limite legale del debito statunitense è aumentato e la soluzione al problema non è ancora chiara. Le radici della crisi del debito statunitense del 2023
Nel 2019, il governo degli Stati Uniti ha destinato oltre il 60% del bilancio federale a programmi come Social Security, Medicare e Medicaid, destinando il 30% alla spesa discrezionale, compresa la difesa. Il resto è andato a pagare gli interessi sul debito stesso.
Nel frattempo, una panoramica fornita dal Council on Foreign Relations afferma che si prevede che i programmi di spesa obbligatoria e gli interessi sul debito assorbiranno una quota maggiore del bilancio federale. Eppure, allo stesso tempo, si prevedeva che le entrate fiscali sarebbero rimaste le stesse quell’anno.
Mentre nell’anno fiscale 2022, il governo federale ha generato entrate per 4,90 trilioni di dollari, ma ha speso 6,27 trilioni di dollari, accumulando un deficit di bilancio netto di 1,38 trilioni di dollari, il quarto più alto del 21° secolo. Inoltre, dal 2001 il governo americano registra un deficit annuo.
Questo tipo di strategia di bilancio è in atto da molti anni, creando le condizioni per rendere l’attuale crisi del tetto del debito una realtà che vediamo oggi davanti ai nostri occhi.
Molti investitori avvertono che questa crisi comporta più pericoli anche di quella avvenuta nel 2011. Paura e opportunità in un potenziale default del debito statunitense
Gli investitori e i politici si stanno chiedendo se il default possa verificarsi o se si tratti di uno spavento temporaneo fino alla conclusione di un accordo. Ma in ogni caso, il tempo scorre e le diverse parti coinvolte hanno stime diverse su quando il governo potrebbe esaurire la propria capacità di finanziarsi.
L'amministrazione ha comunicato che potrebbe crollare alle stelle già a partire dal 1 giugno. Wall Street concorda con le indicazioni del governo o propone le sue stime di fine estate, come mostrato nell'immagine qui sotto. Tuttavia, è chiaro che le tasche del Tesoro in quel periodo saranno scarse.
Previsioni per X-day delle principali banche statunitensi. Fonte: Bloomberg
L’unico parametro che determina se il governo americano può pagare i propri debiti e far fronte ai propri obblighi di spesa è la quantità di contanti sul suo conto corrente. Questa cifra è cruciale e oscilla in base alla spesa, alle entrate fiscali, al rimborso del debito e ai nuovi prestiti.
Tuttavia, già da mesi le lotte intestine al Congresso hanno creato ostacoli al corretto processo decisionale.
Repubblicani e democratici non sono riusciti a impegnarsi in un dialogo significativo o a trovare un consenso vantaggioso per tutti che si adattasse ai loro programmi. Ma, allo stesso tempo, il tempo non aspetta nessuno dei due, e la data cruciale si avvicina ogni giorno di più.
I CDS cresceranno del 2.400% — Bloomberg
I tempi di crisi creano sia pericoli che opportunità, e alcuni speculatori si concentrano maggiormente su queste ultime.
La rapida serie di aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve ha spinto al ribasso il valore dei titoli di stato, alcuni dei quali sono stati scambiati addirittura al di sotto dei 50 centesimi di dollaro. Ciò, a sua volta, significa che gli speculatori possono potenzialmente acquistare queste obbligazioni a prezzi bassi e poi utilizzarle come garanzia per acquistare Credit Default Swap, o CDS.
Un CDS è un accordo di swap finanziario che compensa l'acquirente durante un default del debito o un altro evento creditizio.
Pertanto, in caso di default degli Stati Uniti, il valore di detti CDS salirà alle stelle, risultando in un rendimento di oltre il 2.400% secondo i calcoli di Bloomberg.
Tuttavia, questa strategia è speculativa e comporta rischi elevati, soprattutto quando prospettive ottimistiche permeano ancora lo spesso manto di pessimismo che circonda queste circostanze.
Nessun punto di ritorno
Poiché la decisione di aumentare il tetto del debito è diventata una costante, alcuni economisti hanno iniziato a considerare le possibili ripercussioni in caso di default degli Stati Uniti, e queste conseguenze sono tutt’altro che incoraggianti.
Nel settembre 2021, lo studioso di economia globale Roger W. Ferguson Jr ha dichiarato:
Se il governo andasse in default, il rating creditizio degli Stati Uniti precipiterebbe, i tassi di interesse sui buoni del Tesoro aumenterebbero drasticamente, i tassi di interesse sia negli Stati Uniti che all’estero aumenterebbero e i pagamenti sui benefici e sugli stipendi per i militari si fermerebbero.
Una diversa analisi scritta da Noah Berman, assistente scrittore presso CFR, identifica che le probabili conseguenze e perdite includerebbero una ridotta fiducia dei consumatori. In altre parole, una recessione può calpestare circa il 10% dell’economia americana, aumentare il costo di un mutuo trentennale, perdere tre milioni di posti di lavoro negli Stati Uniti e aumentare il debito nazionale a causa dei tassi di interesse più elevati.
Inoltre, è importante notare che se gli Stati Uniti andassero in default sul proprio debito, fornire un sostegno militare continuo all’Ucraina sarebbe estremamente difficile. Inoltre, quel default può cambiare il destino degli Stati Uniti e dell’Ucraina per procura, dato che anche questi ultimi si trovano in una situazione difficile.
Come entrano in gioco le criptovalute?
Il default degli Stati Uniti può lasciare una miriade di conseguenze per le criptovalute. Da un lato, nella migliore delle ipotesi, gli investitori potrebbero considerare le criptovalute un nuovo bene rifugio, facendone salire il prezzo.
Se ascoltiamo l’opinione di Geoff Kendrick di Standard Chartered, potrebbe aspettarsi che il prezzo del Bitcoin possa aumentare sostanzialmente di circa 20.000 dollari. Tuttavia, anche se non tutte le criptovalute trarranno vantaggio da un possibile default degli Stati Uniti, a suo avviso Bitcoin avrà comunque un vantaggio sul mercato.
Nello scenario peggiore, in cui si verificherebbero licenziamenti di massa, mancati pagamenti e crollo dei mercati statunitensi, ciò potrebbe indurre gli investitori ad abbandonare qualsiasi partecipazione rischiosa negli Stati Uniti, che potrebbe includere criptovalute e asset correlati.
Il problema risiede anche nel fatto che gli investitori, dopo un default catastrofico, non possono trasferire facilmente denaro dal settore bancario e inserirlo nelle criptovalute. Quindi, significa che anche se, in teoria, ci sono benefici dal default, le criptovalute non saranno in grado di trarne vantaggio, grazie a come funziona il sistema bancario tradizionale e a come operano i suoi pilastri di fiducia.
È più probabile che gli investitori si affidino, in massa, a beni rifugio tradizionalmente accettati come l’oro fisico. È improbabile che le criptovalute traggano benefici sostanziali poiché il default come concetto è più una forza distruttiva che trasformativa per sua stessa natura.
Tuttavia, probabilmente, le criptovalute non raccoglieranno alcun frutto da questa debacle. Tuttavia, gli investitori potrebbero essere più attenti alle valute decentralizzate dopo aver assistito alle malattie che le valute fiat hanno sperimentato solo quest’anno.
La crisi del debito americano è una situazione “comma 22”.
È molto difficile immaginare che qualcuno possa trarre pieno beneficio da un evento catastrofico come un default in qualsiasi paese, per non parlare degli Stati Uniti. Anche se qualcuno è dalla parte buona della fortuna e ottiene una vittoria miracolosa, quella vittoria è di Pirro intenzionale e di breve durata.
Un default è deliberatamente corrosivo per l’economia, e aspettarsi che ne tragga beneficio è in qualche modo sconsiderato.
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