Scritto da: TaxDAO

Da quando la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato la quotazione dei primi 11 ETF spot su Bitcoin il 10 gennaio, anche il mercato finanziario di Hong Kong ha compiuto nuovi progressi nell’incorporazione di asset virtuali. È stato recentemente riferito che la Commissione di regolamentazione dei titoli di Hong Kong sta accelerando la revisione del primo ETF spot sul Bitcoin di Hong Kong e prevede di quotarlo sulla Borsa di Hong Kong dopo il Festival di Primavera.

Questo articolo analizzerà le politiche normative degli ETF sui futures su Bitcoin di Hong Kong, lo stato attuale degli ETF sui futures su valuta virtuale esistenti e le politiche fiscali per investire in ETF sui futures su Bitcoin a Hong Kong e Singapore. Presenterà l'attuale ambiente di sviluppo degli ETF su Bitcoin di Hong Kong da molteplici prospettive e prestare attenzione all'atteggiamento di Hong Kong nei confronti degli ETF spot su Bitcoin. Discutere le tendenze di sviluppo future degli ETF sulla criptovaluta di Hong Kong.

1. Politica di regolamentazione degli ETF Bitcoin sui futures di Hong Kong

Il 31 ottobre 2022, il governo di Hong Kong ha rilasciato una dichiarazione politica sullo sviluppo degli asset virtuali a Hong Kong, chiarendo la posizione politica e le linee guida del governo per lo sviluppo di un settore e di un ecosistema dinamici di asset virtuali a Hong Kong. Allo stesso tempo, la Securities and Futures Commission di Hong Kong ha emesso una circolare sugli exchange-traded fund (ETF) di futures su asset virtuali, considerando l'autorizzazione alla regolamentazione degli exchange-traded fund (ETF) offerti al pubblico a Hong Kong principalmente attraverso contratti futures. . La "Circolare sui fondi riconosciuti dalla China Securities Regulatory Commission for Investment in Virtual Assets" emessa il 22 dicembre 2023 ha sostituito e aggiornato la "Circolare sui Virtual Asset Futures Exchange Traded Funds". Il documento ha specificatamente chiarito che gli asset virtuali rappresentano più di Il 10% dei prodotti di fondi pubblici presenta requisiti rilevanti in termini di società di gestione, investimento in token di asset virtuali, sottoscrizione e riscatto di asset virtuali, strategie di investimento, custodia dei fondi, valutazione spot di asset virtuali e fornitori di servizi.

1.1 Condizioni per la convocazione dell'emissione

① Qualifiche dell'emittente: per le società che gestiscono fondi di asset virtuali (gli asset virtuali rappresentano più del 10% del fondo), la società di gestione deve avere un buon record di conformità e almeno un dipendente della società deve avere esperienza nella gestione di asset virtuali o prodotti correlati. Le società di gestione devono soddisfare i requisiti esistenti o nuovi per le società di gestione patrimoniale virtuale da parte delle autorità di regolamentazione delle licenze e devono possedere una licenza n. 9 aggiornata. Cioè, la società emittente deve soddisfare i "Termini e condizioni per gli istituti di registrazione delle emissioni autorizzati applicabili alla gestione di portafogli di investimento che investono in asset virtuali".

② Istituzione di custodia: in termini di istituti di custodia, i fondi di asset virtuali riconosciuti dalla Commissione di regolamentazione dei titoli di Hong Kong devono utilizzare piattaforme di asset virtuali o istituti finanziari riconosciuti dalla Commissione di regolamentazione dei titoli di Hong Kong per la custodia di asset virtuali. Le piattaforme di asset virtuali o gli istituti finanziari pertinenti devono soddisfare i requisiti dell'Autorità monetaria di Hong Kong per gli istituti di custodia. Analogamente al trading, gli asset virtuali richiedono la custodia indipendente da parte di terzi e il custode deve essere una borsa autorizzata a Hong Kong o un istituto finanziario e le sue affiliate riconosciute da HKMA. Inoltre, deve anche soddisfare:

• I conti di deposito devono essere separati dalla contabilità propria della società di gestione del risparmio;

• La maggior parte degli asset vengono collocati in portafogli freddi e una piccola quantità viene collocata in portafogli caldi per il riscatto;

• La chiave privata è conservata in modo sicuro e richiede che sia conservata a Hong Kong per prevenire efficacemente attacchi esterni e disporre di backup adeguati.

③ Fornitori di servizi: in termini di fornitori di servizi, la Securities and Futures Commission di Hong Kong richiede che le società di gestione di fondi di asset virtuali garantiscano che tutti i fornitori di servizi necessari (come gestori di fondi, market maker e fornitori di indici, ecc.) debbano possedere i requisiti della Hong Kong Securities and Futures Commission Qualifiche pertinenti per le operazioni e i servizi dei fondi di asset virtuali.

④Requisiti della strategia di investimento: in termini di investimenti in futures, la Securities and Futures Commission di Hong Kong ha sottolineato che le società che gestiscono fondi di asset virtuali devono garantire che i relativi futures di asset virtuali dispongano di liquidità sufficiente. Allo stesso tempo, il costo di rollio dei relativi futures su asset virtuali è controllabile e le società di fondi di asset virtuali dovrebbero elaborare i metodi di gestione di questi costi di rollover. Per i fondi che utilizzano principalmente strategie di investimento in futures, la Securities and Futures Commission di Hong Kong ha dichiarato che i fondi di asset virtuali autorizzati dalla Securities and Futures Commission dovrebbero adottare strategie di investimento attive per rendere flessibile il portafoglio di investimenti (come diversificazione delle posizioni futures, date di scadenza multiple) e allo stesso tempo disporre di strategie di rollover e della capacità di rispondere a eventuali eventi di turbativa del mercato. Allo stesso tempo, in termini di investimenti con leva finanziaria, la Securities and Futures Commission di Hong Kong ha affermato chiaramente che i fondi di asset virtuali autorizzati dalla Securities and Futures Commission non sono autorizzati a investire in asset virtuali su base con leva finanziaria a livello di fondo.

⑤Valutazione degli asset virtuali: in termini di valutazione degli asset virtuali, la Securities and Futures Commission di Hong Kong ha sottolineato che per la valutazione degli asset virtuali, le società di gestione dei fondi di asset virtuali autorizzate dalla Securities and Futures Commission dovrebbero adottare metodi di negoziazione basati sulle principali piattaforme di trading ( (vale a dire, da gran parte dell'attività di trading a pronti, un indice di riferimento pubblicato da un fornitore rispettabile) per la valutazione.

⑥Informativa sui rischi ed educazione degli investitori: la "Circolare" richiede agli emittenti di divulgare i rischi in tutti gli aspetti nei documenti di emissione e nelle relazioni finanziarie, e richiede inoltre che emittenti e distributori conducano l'educazione degli investitori prima di lanciare i prodotti.

⑦ Sistema di revisione: secondo i requisiti della "Circolare", i fondi che si preparano a emettere o intendono investire il 10% o più del valore patrimoniale totale del fondo in valute virtuali devono consultare preventivamente la Commissione di regolamentazione dei titoli di Hong Kong e ottenere approvazione.

1.2 Condizioni per gli investitori per investire

Al momento, il governo di Hong Kong ha legiferato sul commercio di criptovaluta. Solo gli scambi di Hong Kong che hanno ottenuto una licenza dall'Ufficio di regolamentazione dei titoli di Hong Kong possono negoziare legalmente la criptovaluta. Poiché gli ETF non contano come acquisti diretti di valute virtuali, secondo le leggi attuali di Hong Kong, gli ETF su criptovalute sono invece considerati regolamenti sui fondi, pertanto, purché siano legalmente quotati presso la Hong Kong Securities Regulatory Commission e la Borsa di Hong Kong. possono essere acquistati attraverso canali legali.

Per quanto riguarda le attuali modalità di negoziazione a Hong Kong, chi acquista ETF deve acquistare quote di fondi con un limite minimo specifico e diverse soglie di ingresso comporteranno costi di acquisto e vendita diversi. Ad esempio, la soglia di ingresso per il Samsung Bitcoin Futures Active ETF è di 50 quote di fondo, mentre il CSOP Bitcoin Futures ETF (3066.HK) ha una soglia di ingresso di 100 quote di fondo. Allo stesso tempo, a Hong Kong ci sono restrizioni per gli investitori. Secondo i requisiti della "Circolare congiunta", le vendite di prodotti legati agli asset virtuali devono essere conformi ai requisiti delle giurisdizioni pertinenti, ovvero gli ETF spot sugli asset virtuali sono considerati validi. è vietata la vendita a investitori nella Cina continentale. I prodotti relativi agli asset virtuali non vengono offerti o venduti direttamente o indirettamente nella Cina continentale a, o a beneficio di, persone giuridiche o fisiche nella Cina continentale. Le persone giuridiche o fisiche nella Cina continentale non sono autorizzate ad acquistare ETF Bitcoin, direttamente o indirettamente, senza prima ottenere tutte le necessarie approvazioni governative dalla Cina continentale.

2. ETF Bitcoin sui futures esistenti di Hong Kong

HSBC Hong Kong ha recentemente aperto i seguenti tre ETF, che sono stati approvati per la quotazione sulla Borsa di Hong Kong: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF e Samsung Bitcoin Futures ETF.

2.1 CSOP ETF sui futures Bitcoin

CSOP Bitcoin Futures ETF è un ETF Bitcoin ed è il primo ETF futures Bitcoin a Hong Kong L'oggetto del monitoraggio dell'investimento è il contratto futures Bitcoin sul Chicago Mercantile Exchange negli Stati Uniti. L'emittente è CSOP Asset Management Co., Ltd. It sarà quotato il 16 dicembre 2022. L'attuale soglia minima di ingresso è di 100 quote del fondo. La dimensione del suo patrimonio al 1° febbraio 2024 era di 30,8 milioni di dollari, la dimensione delle azioni era di 13,89 milioni di unità e il valore patrimoniale netto per unità era di 2,2175 dollari. Le commissioni di gestione dell'ETF CSOP Bitcoin Futures (comprese le commissioni fiduciarie, le commissioni di custodia e le spese amministrative) sono pari all'1,99% annuo e il tasso di spesa ricorrente per l'intero anno è stimato al 2,0%. Il fondo è aumentato del 131,00% dal suo lancio, del 62,08% nell'ultimo anno e dell'1,03% nell'ultimo mese.

2.2 CSOP Futures Ethereum ETF

CSOP Ether Futures ETF è un ETF su Ether. L'oggetto del monitoraggio dell'investimento è il contratto futures su Ether sul Chicago Mercantile Exchange negli Stati Uniti. L'emittente è CSOP Asset Management Co., Ltd. È stato quotato il 16 dicembre 2022. attualmente al minimo La soglia d'ingresso è di 100 quote di fondi. La dimensione del suo patrimonio al 1° febbraio 2024 era di 12,09 milioni di dollari, la dimensione delle azioni era di 7,24 milioni di azioni e il valore patrimoniale netto per quota era di 1,6709 dollari. Le commissioni di gestione dell'ETF CSOP Ethereum Futures sono dell'1,99% all'anno e il rapporto spese generali per l'intero anno è stimato al 2,0%. Il fondo è aumentato del 71,07% dalla sua emissione, dell'80,16% nell'ultimo anno e dell'11,29% nell'ultimo mese.

2.3 ETF sui futures Samsung Bitcoin

Samsung Bitcoin Futures ETF è un ETF Bitcoin. L'oggetto del monitoraggio dell'investimento è il contratto futures Bitcoin sul Chicago Mercantile Exchange negli Stati Uniti. L'emittente è Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd. È stato quotato il 13 gennaio. 2023. Il prezzo più basso attuale è La soglia di mercato è di 50 quote di fondi. La dimensione del suo patrimonio al 1° febbraio 2024 era di 10,14 milioni di dollari, la dimensione delle azioni era di 4,75 milioni di azioni e il valore patrimoniale netto per quota era di 2,12 dollari. Le commissioni di gestione dell'ETF CSOP Bitcoin Futures sono pari allo 0,89% all'anno e il rapporto spese generali per l'intero anno è stimato al 2,0%. Il fondo è cresciuto del 96,70% dal lancio.

3. Trattamento fiscale per i residenti di Hong Kong e Singapore che investono in ETF Bitcoin

La tassazione degli ETF Bitcoin al livello inferiore è più o meno la stessa di quella degli altri ETF, coinvolgendo l'imposta sulle plusvalenze, l'imposta sul reddito e la ritenuta d'acconto. La tassazione specifica è legata a fattori come il luogo e il tipo di registrazione, la residenza dell'investitore e la giurisdizione in cui è situato l'obiettivo dell'investimento. Nella vendita e nel riscatto di ETF, la vendita è un evento fiscale sulle plusvalenze, mentre il riscatto non è un evento imponibile e non richiede tasse. Allo stesso tempo, investire in dividendi di ETF Bitcoin in altri paesi o regioni comporterà ritenute fiscali; .

3.1 Trattamento fiscale per i residenti di Hong Kong che investono in futures sugli ETF Bitcoin

Hong Kong riscuote le tasse su base territoriale e tassa solo i profitti e i redditi provenienti da Hong Kong. Allo stesso tempo, Hong Kong non tassa le plusvalenze ottenute da società e individui. Tuttavia, se il periodo di partecipazione azionaria è breve, le plusvalenze derivanti dalla vendita di azioni saranno considerate di natura transazionale e quindi verrà applicata un’imposta sugli utili. riscosso. Pertanto, quando i residenti di Hong Kong ottengono un reddito dalla differenza di prezzo dalla vendita di ETF Bitcoin, generalmente non hanno bisogno di imporre tasse sugli utili. Allo stesso tempo, i residenti di Hong Kong generalmente non devono pagare le tasse sui dividendi degli ETF Bitcoin ricevuti a Hong Kong.

Alle società di Hong Kong viene applicata un'imposta sui profitti sul reddito da spread che ricevono dalla vendita di ETF Bitcoin. L'aliquota fiscale sugli utili per le società investitrici è dell'8,25% sui primi 2 milioni di HK$ e del 16,5% sui successivi profitti imponibili. Per le persone senza personalità giuridica che detengono imprese individuali o società di persone, le aliquote d'imposta sugli utili a due livelli sono rispettivamente del 7,5% e del 15%. Allo stesso tempo, gli investitori aziendali generalmente non sono tenuti a pagare le tasse sui dividendi ricevuti quando investono in ETF Bitcoin.

3.2 Trattamento fiscale per i residenti di Singapore che investono in futures sugli ETF Bitcoin

Singapore e Hong Kong non tassano le plusvalenze ottenute da società e privati. Tuttavia, per considerazioni anti-elusione fiscale, le plusvalenze derivanti dalla vendita di partecipazioni saranno tassate come reddito d'impresa se il periodo di detenzione è breve, e le plusvalenze derivanti dalla vendita di partecipazioni non saranno tassate se il periodo di detenzione supera il 20% e il periodo di detenzione è superiore a 24 mesi. Allo stesso tempo, i dividendi pagati dalle società di Hong Kong a non residenti non devono pagare la ritenuta alla fonte. Pertanto, i dividendi e i dividendi ricevuti dai residenti di Singapore o dalle società che investono nell'ETF Bitcoin di Hong Kong non devono detrarre la ritenuta alla fonte.

A livello degli investitori, Singapore implementa anche il principio della fonte territoriale e tassa solo i redditi generati o provenienti da Singapore. Tuttavia, la legge sull'imposta sul reddito di Singapore stabilisce che se il reddito generato al di fuori di Singapore viene rimesso, trasmesso o portato a Singapore, è considerato anche reddito "proveniente a Singapore".

Gli investitori individuali che trasferiscono a Singapore il proprio reddito derivante dall’investimento in ETF Bitcoin di Hong Kong dovranno generalmente pagare l’imposta sul reddito personale su tale reddito. L’imposta sul reddito personale a Singapore per il 2024 varia dallo 0% al 24%, a seconda del reddito imponibile di un individuo.

Le società residenti a Singapore beneficiano di esenzioni fiscali per i redditi da dividendi provenienti da fonti estere se: (1) Quando il reddito da fonti estere viene ricevuto a Singapore, l'aliquota fiscale societaria più alta (aliquota fiscale sul titolo) del paese estero che ha generato il reddito è almeno 15 %; (2) il reddito è stato tassato all'estero; (3) le autorità ritengono che l'esenzione fiscale sarà vantaggiosa per la società residente.

4. Individua le dinamiche dell'ETF Bitcoin

Hong Kong approverà gli ETF sulla criptovaluta basati sui futures nel 2022. Attualmente, ci sono tre prodotti quotati: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures e Samsung Bitcoin Futures. La loro dimensione patrimoniale è relativamente piccola, con l'AUM di ciascun fondo inferiore a 1 cento milioni di dollari. dollari.

Nel dicembre 2023, la Securities and Futures Commission di Hong Kong e l’Autorità monetaria di Hong Kong hanno emesso una circolare in cui affermavano di essere pronte ad accettare richieste di autorizzazione per ETF spot su asset virtuali. Ciò significa che Hong Kong sta diventando il primo mercato in Asia a consentire la quotazione di ETF spot su asset virtuali.

Il 26 gennaio 2024, Harvest Fund Hong Kong Company ha presentato una richiesta di ETF Bitcoin alla Commissione di regolamentazione dei titoli di Hong Kong, diventando la prima istituzione di Hong Kong a presentare una richiesta di ETF spot Bitcoin. Secondo i media, la Commissione di regolamentazione dei titoli di Hong Kong spera di accelerare l'approvazione del primo ETF spot sul Bitcoin di Hong Kong e prevede di quotare il primo ETF spot sul Bitcoin di Hong Kong sulla Borsa di Hong Kong dopo il Festival di Primavera. La Securities and Futures Commission di Hong Kong può seguire la pratica degli Stati Uniti, che consiste nell’approvare le richieste di più società contemporaneamente. Al momento, a parte Harvest Fund, nessun'altra istituzione ha presentato una domanda. Sebbene istituzioni tra cui CSOP abbiano comunicato più volte con la Commissione di regolamentazione dei titoli di Hong Kong, non l'hanno ancora presentata.

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