Dopo l'aggiornamento di Ethereum Shanghai, l'importo del pegno è aumentato invece di diminuire e la voce di LSDFi è aumentata.

Autore |. Prodotto da Day |. Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)
Il completamento dell'aggiornamento di Shanghai in aprile ha reso rimborsabile l'ETH promesso, completando così il percorso dell'LSD.  Secondo un'analisi twittata dall'analista di ricerca di 21Shares Tom Wan, il numero di validatori in sospeso sulla catena di beacon di Ethereum ha raggiunto 33.450, un livello record, indicando che un gran numero di utenti sta cercando di partecipare allo staking. Allo stesso tempo, i depositi in pegno di ETH hanno superato i prelievi, con un saldo netto dei pegni di circa 435.000 ETH, e anche i rendimenti dei pegni hanno raggiunto un nuovo massimo, raggiungendo l’8%.  
Nell'ultimo mese dall'aggiornamento di Shanghai, il 70% dei prelievi di pegno di Ethereum sono arrivati ​​da CEX come Kraken, Coinbase e Binance, e alcuni di essi sono confluiti nei protocolli LSD come Lido e SSV.  Sebbene il prezzo dei token legati ai concetti dell'LSD sia diminuito a causa dell'indebolimento dei benefici, la traccia dell'LSD è una delle principali narrazioni del mercato rialzista del 2023 e anche del prossimo. La scala degli impegni di Ethereum è di 33,1 miliardi di dollari USA e il totale bloccato La posizione nel mercato DeFi è di 90 miliardi di dollari, la dimensione del mercato dei pegni è pari al 36,7% del mercato DeFi e il percorso LSD merita attenzione a lungo termine.  L'LSDFi, in quanto prodotto derivato dall'LSD, con il graduale miglioramento della traccia dell'LSD e l'espansione della scala di mercato, l'LSDFi entrerà gradualmente nel campo visivo di tutti.  Al momento, LSDFi è un concetto molto nuovo e non è stato testato dal mercato come LSD. I progetti non sono uniformi. I progetti menzionati nell'articolo servono solo a facilitare a tutti la comprensione delle possibili direzioni di sviluppo e delle applicazioni dei relativi brani. Oggi impariamo brevemente le conoscenze relative all’LSDFi. Questo articolo ha lo scopo esclusivo di divulgare le conoscenze pertinenti e non fornisce consigli sugli investimenti.
01 Cos'è l'LSD?
Per comprendere l’LSDFi, dobbiamo prima comprendere la conoscenza relativa all’LSD.  Liquid Staking Derivatives, o LSD in breve, è Liquid Staking Derivatives. Gli utenti impegnano il token in cambio di certificati tramite pegno congiunto. L'LSD rappresenta il patrimonio impegnato del detentore che detiene LSD non solo può godere dei vantaggi della costituzione in pegno del token, ma può anche partecipare allo scambio di derivati.  Qui prendiamo ETH come esempio. Per capire semplicemente, gli utenti possiedono asset ETH e l'ETH stesso viene inoltre emesso a un tasso di circa il 4% ogni anno grazie al suo meccanismo PoS. Gli utenti possono impegnare i propri asset ETH per ottenerne il costo ulteriore emissione. Dopo aver messo in staking ETH, ti verrà dato un nuovo certificato (come stETH ottenuto staking ETH tramite Lido) con un rapporto di 1:1, e il valore di questo certificato (stETH) non è molto diverso dal valore dell'ETH che hai impegnato e può circolare a piacimento.
L’introduzione dell’LSD non solo migliora la sicurezza e la stabilità della rete Ethereum, ma mantiene anche la flessibilità dell’asset.  Comprendiamo brevemente le caratteristiche del progetto di diverse tracce attuali dell'LSD mainstream:
Quota di mercato di ciascun progetto sulla traccia LSD: defilama
Lido: utilizzare una rete di validatori decentralizzata per garantire la sicurezza e la decentralizzazione della rete. Lido rappresenta oltre il 70% della quota di mercato di ETH LSD e il suo stETH è anche il token di staking di liquidità più popolare. stETH è anche ampiamente accettato come garanzia;
Staking di Coinbase: con l'influenza di Coinbase nel mondo delle criptovalute, occupa anche un'ampia quota nel percorso LSD. L'interfaccia user-friendly e la perfetta integrazione dei suoi prodotti Coinbase forniscono maggiore liquidità e flessibilità rispetto ad altri protocolli di staking.
Rocket Pool: adotta una rete di nodi decentralizzata, consentendo a qualsiasi operatore di nodo di partecipare alla verifica della rete. Chiunque può diventare un nodo mettendo in staking 16 ETH e RPL del valore di 1,6 ETH;
Frax Ether: Frax Finance possiede 20 milioni di veCRV e controlla Convex attraverso la corruzione per regolare il pool di liquidità di Curve, rendendo il suo rendimento in pegno superiore a quello di altri LSD;
Ankr: fornisce una varietà di servizi e prodotti blockchain, come la distribuzione dei nodi, strumenti di sviluppo, ecc., in modo che gli utenti possano godere della comodità della tecnologia blockchain in un unico passaggio;
SSV: come protocollo sottostante, consente di risparmiare sui costi operativi e di manutenzione del nodo per i fornitori di servizi di pegno come Lido attraverso il proprio effetto di scala.
Da quanto sopra possiamo vedere che il progetto LSD di prima generazione risolve principalmente i problemi di abbassamento della soglia di pegno (requisiti quantitativi di ETH, comodità di staking per l'utente, nessuna necessità di costruire nodi), di rilascio di liquidità (LSD può partecipare a semplici attività DEFI) e il miglioramento della sicurezza della rete, del decentramento operativo, della costruzione dei nodi, ecc. L'obiettivo comune di queste soluzioni è risolvere i punti critici affrontati dagli impegni di Ethereum e i profitti ottenuti provengono principalmente dall'emissione aggiuntiva di Ethereum (anche alcuni protocolli). necessità di commissioni di gestione addebitate).
02 Cos'è l'LSDFi? Quali progetti sono attualmente in fase di sperimentazione?
LSDFi = LSD+DeFi, che è un prodotto DeFi basato sull'LSD Lo scopo di LSDFi è migliorare l'efficienza del capitale dell'LSD e ottenere rendimenti più elevati attraverso strati di bambole nidificanti (la componibilità della DeFi). Facciamo un breve inventario dei progetti LSDFi attualmente sul mercato e delle possibili direzioni future, in modo da poter comprendere i concetti rilevanti.
La direzione di sviluppo di LSDFi (si noti che alcuni dei seguenti progetti sono ancora nelle fasi iniziali. Stiamo solo imparando e non li usiamo come standard di investimento. Alcuni dei seguenti progetti di tracciamento hanno alcune sovrapposizioni, quindi è più facile per tutti per capirli e classificarli): 1. Direzione del trading, aumento della liquidità LSD Transazioni di aggregazione LSD: al momento, a causa della differenza nella quota di mercato e nella liquidità del token LSD, gli scenari di utilizzo in realtà non sono elevati, come lo scambio tra xxETH, e operazioni di aggregazione come Curve, per aumentare la liquidità dell'LSD. Allo stesso tempo, occupano la quota di mercato della liquidità degli asset dell'LSD.
LSDx Finance: LSDx Finance mira a diventare un DEX ad alta barriera come Curve nel segmento degli asset LSD (come stETH, FrxETH e rETH), acquisendo efficacemente quote di mercato della liquidità degli asset LSD.
Scambio di margine: utilizza xxETH come margine per partecipare allo scambio di derivati ​​e opzioni.
Pendle Finance: dividi l'interesse e il capitale di xxETH, tokenizzalo e utilizza questi token per lo scambio. Gli investitori possono scambiare il reddito futuro delle attività LSD e aumentare la liquidità del mercato.
2. APY elevato attira l'estrazione di liquidità: supporta xxETH per partecipare alla produzione di blocchi di liquidità e al reimpegno di xxETH
Yearn Finance: emissione di yETH sulla base di un paniere di xxETH per attività DeFi, diversificando i rischi e aumentando i rendimenti;
Eigen Layer: fornisce più metodi di impegno: impegno LSD, xxETH viene impegnato in EigenLayer LP, come il token stETH-ETH LP di Curve viene nuovamente impegnato in EigenLayer;
Aumentare il reddito dello staking attraverso la corruzione e altri metodi: la parte del progetto ha un certo controllo sui principali progetti DeFi e incoraggia la partecipazione allo staking adeguando i premi del pool
Aura Finance: Aura influenza i premi dei pool relativi a LSD LP influenzando il peso della distribuzione dei premi BAL, aumentando così i rendimenti di staking;
Frax Finance: lancio di frxETH, adeguando l'emissione del pool di capitale della piattaforma Curve per aumentare il reddito da commissioni e il reddito da re-pegno ottenuto dal gruppo frxETH LP.
Dividendi di protocollo: simili ai dividendi di pegno nell’estrazione di liquidità.
unshETH: un protocollo che migliora la decentralizzazione dei validatori attraverso l'assegnazione dinamica degli incentivi, dando ricompense più elevate all'LSD con una bassa quota di mercato, promuovendo così la decentralizzazione complessiva dello staking track di Ethereum;
3. Migliorare l'utilizzo del capitale Leva finanziaria: supporta la leva elevata di xxETH per l'arbitraggio degli scambi.
Gearbox Protoco: supporta il prestito con leva di xxETH. Nel prestito con leva, xxETH e debito devono essere la stessa risorsa. Gli asset prestati in Gearbox possono essere utilizzati solo nei conti e possono interagire solo con i protocolli whitelist supportati, impedendo agli utenti di prelevare denaro e scappare. Similmente al CEX, dopo i prestiti ad alta leva finanziaria, gli asset possono essere utilizzati solo all’interno della piattaforma e non possono essere ritirati; nel ciclo di prestito, vengono eseguiti più mutui e prestiti per aumentare l’efficienza del capitale.
AAVE: sostenere i prestiti rotativi stETH, ottenere molteplici prestiti con leva finanziaria e migliorare l’utilizzo del capitale;
Procedura di prestito rotativo AAVE
 4. Emissione di asset: emettere nuovi asset ancorati in un paniere di xxETH, condurre varie attività DeFi e aumentare la liquidità dell'LSD
MakerDAO: emette ETHD sulla base di un paniere di xxETH, ETHD può essere utilizzato come garanzia per prestare DAI e DAI può essere utilizzato per altre attività DeFi;
Lybra Finance: mutuo xxETH per coniare la valuta stabile fruttifera eUSD (il tasso di pegno di sicurezza di eUSD è del 160%, APY 7,2%), i detentori di eUSD possono ottenere maggiori profitti attraverso le attività DEFI.
Da quanto sopra, possiamo vedere che l'obiettivo di tutti i prodotti LSDFi è promuovere il miglioramento dell'efficienza del capitale in pegno di Ethereum, principalmente a partire da aspetti come l'aumento del reddito dei pegni e l'aumento della liquidità di LSD.
Le entrate aggiuntive del progetto LSD provengono principalmente dall'emissione aggiuntiva di Ethereum, mentre le entrate aggiuntive di LSDFi sono realizzate principalmente attraverso lo sfruttamento della matrioska DeFi, sussidi collaterali al progetto, corruzione dei voti e altri metodi.
Quali sono i problemi attuali con LSDFi?
- Rischio contrattuale, generalmente più il contratto è complesso più è probabile che si verifichino problemi;
- Quando il mercato oscilla in modo significativo, varie bambole da nidificazione DEFI vengono facilmente liquidate;
- Il percorso è nelle sue fasi iniziali e i nuovi progetti rischiano di fallire.
03 La traccia LSDFi merita attenzione a lungo termine?
L’LSDFi merita attenzione a lungo termine? Diamo innanzitutto un'occhiata all'andamento dei dati sugli impegni di Shanghai dopo l'aggiornamento: dall'aggiornamento di Shanghai del 13 aprile, fatta eccezione per i deflussi netti più gravi nei giorni precedenti l'aggiornamento di Shanghai, il numero di impegni ha addirittura superato il numero di ritiri nei giorni successivi. giorni. Attualmente, i depositi in pegno di ETH hanno superato i prelievi e il saldo netto dei pegni è di circa 435.000 ETH.
Dall'aggiornamento di Shanghai, il numero di prelievi netti da Ethereum: token.unlocks
Dopo l'aggiornamento di Shanghai, la quantità di posizioni bloccate nei pegni centralizzati (CEX come Kraken, Coinbase, Binance, ecc.) è diminuita, mentre è aumentata la quantità di posizioni bloccate nei protocolli di pegno decentralizzati.
Cambiamenti nello staking di Ethereum (per categoria): dune
In particolare è aumentato il volume dei pegni di protocolli come Lido, Rocket Pool e Frax LSD. Il 13 aprile sono stati bloccati complessivamente circa 7,73 milioni di Ethereum nel protocollo LSD, mentre l'11 maggio sono saliti a 8,73 milioni di ETH. del valore di 159 Cento milioni di dollari USA. Principalmente perché questi LSD consentono agli utenti di partecipare a una serie di applicazioni di trading e prestito DeFi utilizzando i loro derivati ​​basati su Ethereum.
 Cambiamenti nel mercato dello staking per protocolli come Lido: Defillama
Attualmente, l'importo totale di Ethereum impegnato è di 18 milioni, per un valore di 33,1 miliardi di dollari, e il tasso di impegno è del 14,96%. Rispetto ad altre catene pubbliche, che possono raggiungere facilmente il 50% o il 60%, c'è ancora molto margine di miglioramento. Naturalmente, ha anche molto a che fare con la maggiore decentralizzazione di Ethereum.
 Tasso di staking dei progetti principali: Staking Reward
La dimensione dei pegni di Ethereum è di 33,1 miliardi di dollari. Secondo i dati di DeFillama, il volume totale bloccato del mercato DeFi è di 90 miliardi di dollari e la dimensione del mercato dei pegni è pari al 36,7% del mercato DeFi. Si può dire che lo staking si è rivelato un modo fattibile per guadagnare reddito passivo. Con l'avvento del mercato rialzista, lo staking di Ethereum, in quanto asset che genera interessi di alta qualità, attirerà sicuramente investitori più stabili con il suo tasso annualizzato stabile. .
Inoltre, anche il prezzo di Ethereum aumenterà. Non è esagerato considerare l’LSD come un mercato di centinaia di miliardi. Nell’ultimo mercato rialzista, la DeFi è stata uno dei fattori trainanti più importanti e, in futuro, la traccia dell’LSD diventerà sicuramente una delle narrazioni principali del prossimo mercato rialzista.
Man mano che la portata del mercato delle puntate si espande e si consolida il terreno di base, anche l’emergere di LSDFi diventerà inevitabile per alcune persone che vogliono perseguire rendimenti più elevati.
 04 Riepilogo
Nel complesso, il mercato più difficile per le criptovalute è passato. Con lo sviluppo del settore e con un terreno di alta qualità come l’LSD, credo che emergeranno più progetti innovativi di LSDFi. Pensi che LSDFi meriti attenzione a lungo termine? Perché? Benvenuto per lasciare un messaggio nell'area commenti.
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