Bitcoin potrebbe raggiungere il picco tra 12 e 18 mesi dopo il dimezzamento di aprile 2024.
La caratteristica più interessante di Bitcoin (dal punto di vista degli investimenti) è la sua “crescente scarsità”. Bitcoin è il primo (e unico) asset nella storia a offrire una garanzia affidabile di crescente scarsità nella sua emissione di offerta.
Potresti aver sentito il vecchio adagio secondo cui la terra è un buon investimento perché "è l'unica cosa che non viene più realizzata". Questa semplice saggezza è vera e molto potente: l’offerta globale di terra è “limitata e scarsa”.
Ma, stranamente, ciò che è ancora migliore dal punto di vista degli investimenti è che hanno sempre meno asset. Ecco perché una carta da debuttante di Michael Jordan è preziosa, o un Van Gogh o un Picasso. Una volta si producevano questi oggetti...e ora non si fanno più. Questi sono esempi di “scarsità crescente” del tipo “tutto o niente”.
Bitcoin utilizza la “scarsità crescente” per favorire un apprezzamento affidabile del potere d’acquisto nel tempo. Tuttavia, non ha attivato l’interruttore della scarsità in tempo per un momento disperato. Invece, dal 2009 fino al 2140, il fenomeno è stato punteggiato dal decadimento esponenziale delle nuove emissioni di offerta a cui tutti stiamo assistendo in prima persona.
Questo processo non è una tendenza perfettamente fluida che scorre sullo sfondo, ma è piuttosto caratterizzato da equilibri punteggiati. Ogni quattro anni avviene un evento molto particolare: l’halving.
Cos'è l'halving di Bitcoin?
Questo è il programma di emissione delle forniture di Bitcoin. che cosa significa?
Il giorno in cui Bitcoin è stato lanciato nel gennaio 2009…0 Bitcoin esisteva. Alla fine, ci sarà un limite di 21 milioni di Bitcoin, il massimo assoluto. Ma come si passa da 0 a 21 milioni?
I fondatori di Bitcoin hanno adottato un approccio molto intelligente: incentivare coloro che forniscono sicurezza computazionale alla rete ("mining") premiandoli con Bitcoin. Ancora più ingegnosamente, ha progettato il sistema in modo che la fornitura di Bitcoin venga dimezzata ogni quattro anni. Ciò crea un’incredibile proprietà di crescita della scarsità che nessun’altra risorsa del mondo reale possiede. Il risultato è una proprietà inimmaginabile: il Bitcoin diventa sempre più prezioso nel tempo.
La magia meccanica di questo sistema si ottiene "dimezzando". Questi sono i momenti in cui l’emissione di offerta viene permanentemente dimezzata e si verificano ogni quattro anni (vedere la linea tratteggiata nel grafico sopra).
Sorprendentemente, questo evento ha messo in azione il meccanismo della domanda e dell’offerta.
Codice semplice: impatto in grado di cambiare il mondo
Questa semplice funzionalità è codificata nel protocollo Bitcoin. Può sembrare poco appariscente, ma questa è l’intera politica monetaria di Bitcoin, scritta nella pietra dal giorno 0.
Ecco cosa significa. Innanzitutto, il codice conta quanti dimezzamenti si sono verificati. L'halving è preimpostato ogni 210.000 blocchi (circa 4 anni, poiché in media viene prodotto un nuovo blocco ogni 10 minuti).
Successivamente, determina il numero di nuovi Bitcoin emessi per ogni nuovo blocco. Questo viene calcolato dividendo 50 per 2 dopo ogni dimezzamento.
Il risultato è che per i primi quattro anni i miner ricevono 50 nuovi Bitcoin per ogni blocco. Dopo il primo halving, il numero di Bitcoin emessi per blocco viene ridotto a 25, fino al successivo halving (4 anni dopo), quando il numero di Bitcoin emessi per blocco viene ridotto a 12,5.
Questo modello di riduzione dell’emissione di Bitcoin ogni quattro anni continuerà fino al 2140, quando non verranno più emessi Bitcoin.
In questo momento, l’offerta di Bitcoin si sta gonfiando di circa l’1,8% all’anno. Entro aprile 2024 si verificherà il quarto halving e, all’improvviso, l’inflazione dell’offerta di Bitcoin scenderà allo 0,9% annuo.
Ciò renderebbe Bitcoin un asset “più difficile” dell’oro, poiché l’estrazione globale dell’oro aumenta l’offerta di oro dell’1,5-2% all’anno.
Tutto è domanda e offerta
Quando la creazione di nuova offerta viene dimezzata, si crea uno shock dell’offerta che ribalta l’attuale equilibrio tra domanda e offerta. All'improvviso, sul mercato non c'è più tanta nuova offerta per soddisfare la domanda.
Attualmente, ogni giorno vengono rilasciati circa 900 Bitcoin (6,25 BTC/blocco x 6 blocchi/ora x 24 ore/giorno). Ad un prezzo di circa 30.000 dollari per Bitcoin, ciò significa che ogni giorno vengono creati circa 27 milioni di dollari in Bitcoin e inviati ai minatori Bitcoin.
Sono un sacco di soldi. Ogni mese vengono creati circa 900 milioni di dollari in nuovi Bitcoin. Per mantenere il prezzo stabile (come avviene attualmente), anche la domanda che affluisce verso Bitcoin deve rimanere intorno ai 900 milioni di dollari al mese. Se è inferiore a tale importo, il prezzo diminuirà; se è superiore, il prezzo aumenterà.
Questo è il motivo per cui ogni dimezzamento è così emozionante per i possessori di Bitcoin.
Supponiamo che il prezzo del Bitcoin rimanga a 30.000 dollari per moneta fino al prossimo dimezzamento a fine aprile 2024. Quando si verifica l’halving al blocco 840.000, improvvisamente l’offerta creata ed emessa sul mercato viene dimezzata per soddisfare la domanda in entrata.
Ogni mese verranno creati solo 450 milioni di dollari in Bitcoin, ma la domanda sarà di 900 milioni di dollari. Si tratta di una carenza di approvvigionamento garantita, prevedibile e affidabile. Inizierà nell'aprile 2024.
L’unico modo per un mercato libero di risolvere uno squilibrio tra domanda e offerta (poiché il programma di offerta di Bitcoin è completamente anelastico) è un aumento dei prezzi. Questa carenza di offerta si accumulerà nel tempo e gli acquirenti aumenteranno naturalmente le loro offerte per trovare venditori disposti a vendere.
È puramente domanda e offerta. Tuttavia, oltre il 99% delle persone non ha idea che ciò accadrà l’anno prossimo: non hanno nemmeno mai sentito parlare dell’halving di Bitcoin.
E stai leggendo questo, il che significa che ora fai parte dell'1%. Questa si chiama asimmetria informativa: hai un vantaggio rispetto al resto del mondo.
Quindi, quale impatto hanno avuto i dimezzamenti passati sul prezzo di Bitcoin?
Come si è comportato Bitcoin dopo i precedenti halving
Bitcoin ha subito tre halving nei suoi 14 anni di vita: nel 2012, 2016 e 2020. Nei 12-18 mesi successivi a questi eventi, Bitcoin ha vissuto la sua maggiore corsa al rialzo. (Potresti aver sentito parlare per la prima volta di Bitcoin durante il suo selvaggio rally nel 2013, poi sei rimasto sorpreso nel vederlo salire di nuovo nel 2017 e di nuovo nel 2021.)
Ecco un grafico di questi guadagni (nota: l'asse y qui è logaritmico, il che significa che lo spazio visivo tra $ 1 e $ 10 è lo stesso dello spazio visivo tra $ 1.000 e $ 10.000):
Questa immagine racconta tutta la storia. Ma cercare di dare un senso a questi dati e al rumore che contengono è un po’ travolgente. Quindi, semplifichiamolo un po’: tutto quello che devi sapere è:
Ogni linea colorata rappresenta la variazione del prezzo quattro anni dopo il dimezzamento (basato sul prezzo al momento del dimezzamento, espresso in percentuale)
Come puoi vedere, ogni linea colorata sale bruscamente nel primo 1/3 del grafico, scende nel terzo 1/3 successivo e poi sale (più lentamente) nell'ultimo 1/3
Questo è lo schema. È così semplice.
Quelli con poca conoscenza di Bitcoin considererebbero accidentale un simile schema e penserebbero che sarebbe sciocco aspettarsi che accada di nuovo. (Dopo tutto, “le performance passate non sono indicative di risultati futuri”.) Il problema è che, in questo caso… quando il blocco 840.000 del 27 aprile 2024 metterà in azione il meccanismo di domanda e offerta, la situazione si ripeterà.
Allora, cosa accadrà al prezzo del Bitcoin?
La mia previsione di base per l’azione dei prezzi di Bitcoin nel 2024-25
In primo luogo, la volatilità e il rumore di Bitcoin significano che spesso tutti si sbagliano nel prevedere cosa farà Bitcoin, me compreso. Tuttavia, nonostante il rumore, possiamo fare previsioni approssimative su dove andrà Bitcoin.
Ecco come si è comportato Bitcoin dalla data del dimezzamento fino al picco del prezzo dopo i tre dimezzamenti finora:
Ci sono alcuni punti degni di attenzione:
Il tempo che intercorre tra il dimezzamento e il picco dei prezzi è abbastanza stabile nell’intervallo 12-18 mesi
L’aumento del prezzo dopo ogni dimezzamento diminuisce gradualmente
Tuttavia, vale la pena notare che il picco dei prezzi del 2021 è stato il primo ciclo nella storia di Bitcoin a non avere un prezzo massimo (era invece una cupola in due parti). Ciò è dovuto a una combinazione di tre forze che hanno causato un picco dei prezzi inferiore a quello che altrimenti sarebbero stati:
Posizioni lunghe con leva elevata (che inibiscono l'azione al rialzo dei prezzi)
Il divieto minerario cinese dell'estate 2021 porta al panico di massa e alla vendita di Bitcoin per finanziare il trasferimento dei minatori cinesi
La Fed passa alla stretta quantitativa nel quarto trimestre del 2021
Pertanto, continuo a credere che il picco del prezzo di Bitcoin avrebbe potuto essere molto più alto se queste circostanze non si fossero verificate.
Nel complesso, mi aspetto che Bitcoin raggiunga il picco entro 12-18 mesi dopo il dimezzamento di aprile 2024. Ciò implica un picco dei prezzi del mercato rialzista tra aprile 2025 e ottobre 2025.
In termini di prezzo, la mia previsione di base è che questo picco di prezzo sarà 4-8 volte superiore al prezzo al dimezzamento. Supponendo un prezzo di 30.000 dollari (che in realtà potrebbe essere più alto), il picco del prezzo della corsa al rialzo sarebbe compreso tra 120.000 e 240.000 dollari per Bitcoin.
Se ti sembra troppo folle... non lo è. Guarda quanto è medio questo prezzo rispetto alla recente era del dimezzamento:
Quello che seguirà sarà un altro mercato ribassista, poi un periodo di equilibrio dei prezzi fino all’arrivo del dimezzamento di Bitcoin nel 2028, che farà ripartire l’intero processo.
La mia convinzione in questi meccanismi è che penso che Bitcoin sia il miglior veicolo di risparmio per i prossimi dieci anni - "il cavallo più veloce" come ha detto Paul Tudor Jones.
Tuttavia, la maggior parte delle persone non ha idea di cosa accadrà con il prossimo halving, che avverrà tra meno di un anno.
Ma tu sai.