Molto è stato scritto sui vantaggi del bitcoin rispetto all’oro. Per avere una buona visione d'insieme per me e per le persone intorno a me, ho deciso di scrivere anche a riguardo. Spero di aiutare coloro che mi circondano nel loro viaggio con il bitcoin e che questo si rivelerà prezioso nel tuo viaggio personale con il bitcoin o aiuterà i tuoi amici e la tua famiglia nel loro.
Bitcoin è noto per la sua volatilità. Attualmente siamo in un mercato ribassista. Storicamente, il bitcoin è sempre tornato e ha sovraperformato il suo massimo storico dopo una brusca correzione entro 5 anni. Ciò offre l’opportunità di acquistare bitcoin a un prezzo interessante data la sua storia di prezzo a lungo termine.
Sia il bitcoin che l’oro competono sulla promessa di essere una riserva di valore. Negli ultimi dieci anni, il bitcoin ha sovraperformato l’oro. Di seguito esaminerò il motivo per cui ciò accade e mostrerò perché molto probabilmente ciò continuerà ad accadere.
Cosa rende una buona riserva di valore?
Come spiegato da Vijay Bojapati (2018), quando le riserve di valore competono tra loro, sono gli attributi unici che creano una buona riserva di valore che consente a una di competere con l'altra. Le caratteristiche di una buona riserva di valore sono considerate la durabilità, la portabilità, la divisibilità, la fungibilità e soprattutto la scarsità. Queste proprietà determinano cosa viene utilizzato come riserva di valore. Agli albori della civiltà umana, i gioielli venivano utilizzati per immagazzinare valore. I gioielli possono essere scarsi, ma sono facilmente distrutti, non divisibili e certamente non fungibili. L'oro soddisfa queste proprietà molto meglio. Pertanto, nel corso del tempo, l’oro ha sostituito i gioielli come riserva di valore preferita dall’umanità, risultando la più efficace per oltre 5.000 anni. Tuttavia, dall’introduzione di Bitcoin nel 2009, l’oro ha dovuto affrontare la rivoluzione digitale. La digitalizzazione ottimizza quasi tutte le funzioni di memorizzazione del valore.
Confronterò il bitcoin con l’oro. Utilizzando le cinque caratteristiche di una buona riserva di valore (durabilità, portabilità, divisibilità, fungibilità e soprattutto scarsità) per mostrare perché il bitcoin è una riserva di valore superiore all’oro.
Bitcoin contro oro
Durabilità L'oro è il re indiscusso della durabilità. La maggior parte dell’oro che sia mai stato estratto esiste ancora oggi e sarà probabilmente disponibile in futuro. I Bitcoin sono fondamentalmente documenti digitali. Pertanto non è la loro manifestazione fisica la cui durata deve essere presa in considerazione, ma la durata dell'istituzione che li emette. I Bitcoin, non avendo alcuna autorità di emissione, possono essere considerati durevoli fintanto che la rete che li protegge rimane intatta. Dato che Bitcoin è ancora nella sua fase iniziale, è troppo presto per trarre conclusioni definitive sulla sua durabilità. Tuttavia, ci sono segnali incoraggianti che, nonostante i tentativi degli stati-nazione di regolamentare Bitcoin e anni di attacchi, la rete ha continuato a funzionare, mostrando un notevole grado di “anti-fragilità” (Bojapati, 2002). In effetti, è la rete di computer più affidabile di sempre, con un tempo di attività pari a quasi il 99,99%. Entrambi gli eventi di inattività di Bitcoin (2010,2013) sono avvenuti nella fase iniziale e da allora la rete si è mantenuta molto stabile (Tuwiner, 2022).
Portabilità La portabilità di Bitcoin è di gran lunga superiore a quella dell'oro, poiché le informazioni possono muoversi alla velocità della luce (grazie alle telecomunicazioni) (Breedlove, 2022). L’oro ha perso il suo fascino nell’era digitale. Non puoi inviare oro tramite Internet. Esistono tutti i tipi di prodotti finanziari basati sull'oro. Ad esempio gli ETC, gli ETF sulle miniere d’oro, i derivati ecc., tuttavia il loro utilizzo non riflette un buon caso d’uso digitale dell’oro, ma un tentativo fallito di mantenere viva la funzione di riserva di valore dell’oro per l’era digitale. Per decenni, l’incapacità di digitalizzare l’oro ha creato problemi al nostro sistema monetario, storicamente basato sull’oro. Con la digitalizzazione della moneta, nel corso del tempo non è stato più chiaro se le valute nazionali fossero effettivamente garantite dall’oro oppure no. Inoltre, l’oro è difficile da trasportare a causa del suo peso, il che ha creato problemi al commercio globalizzato. A causa della debolezza dell’oro in termini di portabilità, esiste il nostro attuale sistema monetario basato su valute fiat. In una società globale, con qualsiasi moneta fisica (non digitale) sono necessarie terze parti (per digitalizzare la moneta fisica e consentire pagamenti a lunga distanza), portando infine allo sviluppo della moneta fiat (Arman The Parman, 2022). Bitcoin è una soluzione a questo problema perché è un bene scarso nativo digitale e facilmente trasportabile.
Divisibilità Bitcoin è puramente digitale, quindi la sua divisibilità è molto migliore rispetto all'oro. Le informazioni possono essere suddivise e ricombinate quasi all’infinito a costo quasi zero (come i numeri) (Breedlove, 2019). Un bitcoin può essere diviso in 100.000.000 di unità chiamate satoshi. L’oro d’altro canto è difficile da dividere. Richiede strumenti speciali e comporta il rischio di perdere oro nel processo, anche se è solo polvere.
Fungibilità L'oro può essere distinto, ad esempio, da un logo o uno stemma inciso, ma può essere fuso ed è quindi completamente fungibile. Con bitcoin, la fungibilità è “complicata”. Bitcoin è un’informazione digitale, ovvero la sostanza più oggettivamente distinguibile nell’universo (come la parola scritta) (Breedlove, 2019). Tuttavia, poiché le transazioni bitcoin sono trasparenti, i governi potrebbero vietare l’uso di bitcoin utilizzati per attività ritenute illegali. Ciò potrebbe avere un impatto negativo sulla fungibilità del bitcoin e sul suo utilizzo come mezzo di scambio. Quando la moneta non è fungibile, ogni unità di moneta ha un valore diverso e la moneta ha perso la sua proprietà di mezzo di scambio. Bitcoin è sia una riserva digitale di valore che denaro, eventuali svantaggi nel suo utilizzo come moneta hanno un impatto negativo anche sulla sua funzione di riserva di valore. È lo stesso con l’oro. La fungibilità dell’oro è superiore a quella del bitcoin. Gli svantaggi della portabilità dell’oro lo rendono inutile come mezzo di scambio e riserva digitale di valore, rendendo il bitcoin complessivamente superiore.
Scarsità L'attributo più importante di una riserva di valore. L’oro è relativamente scarso. Ha un tasso di inflazione annuo pari a circa l'1,5%. Tuttavia, l’offerta non è limitata. Ci sono sempre nuove scoperte di oro e c'è la possibilità di imbatterci in grandi depositi di oro nello spazio (mining.com, 2019). L’offerta di oro non è perfettamente anelastica. Quando i prezzi dell’oro aumentano, c’è un incentivo a estrarre l’oro più intensamente, aumentando l’offerta. Inoltre, l’oro fisico è stato diluito con metalli meno preziosi. Inoltre, l’oro detenuto su conti online tramite ETC (Exchange-traded Commodities) o altri prodotti finanziari viene spesso reipotecato, una pratica secondo la quale banche e intermediari utilizzano asset depositati come garanzia dai propri clienti per i propri scopi, che incide negativamente sul prezzo aumentando artificialmente fornitura. L’offerta di bitcoin, invece, è hard cap, non sarà mai più di 21.000.000. Bitcoin è disinflazionistico, il che significa che ce ne sarà meno nel tempo. Il tasso di inflazione annuale di Bitcoin è attualmente intorno all'1,75% e continuerà a diminuire nel tempo. Secondo il codice del protocollo, i premi minerari vengono dimezzati all’incirca ogni 4 anni. Tra 10 anni, il suo tasso di inflazione sarà trascurabile. L’ultimo bitcoin verrà estratto nel 2140. Successivamente, il tasso di inflazione annuale del bitcoin sarà pari a zero.
Gli scambi di Bitcoin possono anche aumentare artificialmente l’offerta vendendo “falsi bitcoin” ai propri utenti. Come spiegato da Jameson Lopp (2022), la realtà è che la stragrande maggioranza degli utenti viene integrata tramite scambi centralizzati. Inviano denaro all'exchange tramite una banca e quindi effettuano un ordine per acquistare bitcoin. Ma cosa succede quando l’ordine viene eseguito dal motore di trading dell’exchange? Viene aggiornata una voce in un database privato, accreditando così all'utente dell'exchange un pagherò corrispondente alla quantità di bitcoin acquistato. Un IOU, acronimo fonetico delle parole “I owe you”, è un documento che riconosce l’esistenza di un debito (Kenton, 2021). Questo pagherò non ha nessuna delle proprietà del bitcoin. È semplicemente uno strumento finanziario che offre al proprietario del pagherò un'esposizione al tasso di cambio del bitcoin. La scarsità è una delle proprietà chiave del bitcoin e dei fattori fondamentali del valore. Se questa proprietà viene violata, c'è un problema. Fortunatamente, il bitcoin è pienamente udibile poiché le informazioni su di esso sono pubblicamente disponibili e verificabili sulla blockchain.
Verificabilità Non è una proposta di vendita unica per una riserva di valore, ma è importante perché fornisce informazioni sull'idoneità di un asset per un sistema finanziario equo e trasparente. Bitcoin è perfettamente verificabile fino alla più piccola unità. Nessuno sa quanto oro ci sia nel mondo, e nessuno sa quanti dollari americani ci siano nel mondo. Come mi ha sottolineato Sam Abbassi, il bitcoin è il primo asset perfettamente verificabile, pubblicamente e a livello globale. Ciò impedisce, ad esempio, il rischio di reimpegno, che elimina enormi rischi dal sistema finanziario. Ciò rende meno probabili gli schemi Ponzi come FTX. L'exchange di criptovalute, ormai in bancarotta, aveva utilizzato le risorse depositate dai suoi clienti per i propri scopi e le aveva scommesse investendo in token crittografici senza valore (Tortorelli, Rooney, 2022)
Rendimento La superiorità di Bitcoin rispetto all'oro si riflette anche nell'azione dei prezzi di entrambi gli asset, come mostrato nel grafico seguente. Un investimento di 1 dollaro in bitcoin il 6 ottobre 2009, quando il bitcoin aveva per la prima volta un prezzo di mercato, varrebbe circa 25.000 dollari al momento in cui scriviamo. Al contrario, un dollaro investito nello stesso periodo in oro varrebbe oggi circa 1,60 dollari. Il grafico seguente mostra anche la quantità di bitcoin per oncia d'oro. Il 6 ottobre 2009, 1 oncia d'oro ti avrebbe fruttato 1.000.000 di bitcoin. Oggi ti frutterà un pessimo 0,089 bitcoin, in calo del 99,99%. Non vedo alcun motivo per cui questa tendenza non dovrebbe continuare. Potrebbe anche accelerare man mano che sempre più persone comprendono i vantaggi del bitcoin come riserva digitale di valore.
Il vantaggio di Bitcoin rispetto all’oro è così grande che possedere oro non ha più senso economico. Mi piace paragonarlo a un'auto e a un cavallo. Oggi nessuno possiederebbe un cavallo per percorrere lunghe distanze. Si preferirebbe sempre l'auto. Ma qualcuno potrebbe voler andare a cavallo perché è divertente o perché è più bello. Allo stesso modo, qualcuno potrebbe voler indossare un orologio d'oro perché gli piace. Ma per immagazzinare permanentemente valore o trasportare valore da A a B, si dovrebbe usare bitcoin. I sostenitori dell’oro promuovono l’uso industriale dell’oro come uno dei catalizzatori del valore sottostante; Tuttavia, la maggior parte dell’oro utilizzato nell’industria viene utilizzato in gioielleria, circa il 55% della fornitura totale. Ma l'oro utilizzato in gioielleria non viene utilizzato perché è un materiale così buono, ma perché è raro e i gioielli vengono utilizzati come riserva di valore, ad esempio in paesi come l'India dove i gioielli d'oro vengono regalati ai matrimoni. L’applicazione industriale dell’oro è quindi principalmente direttamente correlata alla sua funzione di riserva di valore. L’oro utilizzato per scopi tecnologici rappresentava solo l’8,2% della domanda globale di oro (stastista.com, 2022).
Nel complesso, il bitcoin è una riserva di valore di gran lunga migliore dell’oro, che attualmente viene demonetizzato dal bitcoin. La lenta progressione dalla moneta debole a quella forte attraversa l’evoluzione del genere umano. Conchiglie, perle di vetro hanno lasciato il posto a medaglie preziose difficili da realizzare e da gonfiare, e lungo le medaglie le morbide hanno lasciato il posto alle dure. Il ferro è stato demonetizzato migliaia di anni fa. Dal rame centinaia di anni fa e dall'argento all'oro nel XIX secolo (Ammous, 2021). A quei tempi, sia l’oro che l’argento venivano usati come standard valutari. Nell’impero tedesco, ad esempio, veniva utilizzato l’oro e in Inghilterra la sterlina era legata all’argento. Poiché l'oro è più raro, il metallo prezioso ha iniziato a diventare più prezioso dell'argento e ha spinto l'argento fuori dal mercato. Come spiega Ludwig von Mieses nel suo classico “Teoria della moneta e del credito” (1912). Il prezzo dell'argento a Londra scese del 60% dal 1870 al 1909. Il valore dell'argento era destinato a diminuire man mano che il suo utilizzo si riduceva. Ora l’oro viene demonetizzato dal bitcoin. Questo processo è simile alla demonizzazione dell’argento da parte dell’oro nel XIX e XX secolo.
Un altro argomento a favore dell'oro avanzato dai Goldbugs è che l'umanità ha utilizzato l'oro come riserva di valore per 5.000 anni e quindi l'oro continuerà ad avere valore in futuro. I cavalli furono addomesticati per la prima volta intorno al 3500 a.C. Tuttavia, ho visto pochissimi cavalli in autostrada. Solo perché una tecnologia esiste da molto tempo non significa che sia sempre la tecnologia migliore per servire al suo scopo indefinitamente. Una tecnologia più avanzata (bitcoin) svolge la sua funzione in modo più produttivo ed efficiente. Consentire una chiara esposizione del meccanismo della tecnologia più semplice (oro) ed esponerne i punti deboli (Ammous, 2021). Storicamente, l’oro è stato utile come copertura al ribasso in un portafoglio azionario. Quando le azioni crollavano, solitamente l’oro saliva. Per la prima volta nella storia, ciò non è accaduto nel mercato ribassista del 2022. Questo alla fine ha inferto all’oro il colpo mortale.
Conclusione
Bitcoin è la risorsa migliore per proteggere e far crescere la ricchezza a lungo termine. Pertanto, in futuro il rendimento del bitcoin continuerà con ogni probabilità ad essere significativamente superiore a quello dell’oro. Bitcoin è la migliore riserva di valore per l’era digitale. Un asset portatore nativo digitale assolutamente scarso, privo di rischi di controparte, non gonfiabile e facilmente trasportabile e trasferibile sulla rete informatica più potente del mondo. Quando scommetti contro Bitcoin, stai scommettendo contro Internet. Internet è il protocollo di base per le informazioni. Bitcoin è il protocollo di base per il trasferimento di valore su Internet. Finché un nodo Bitcoin rimane su Internet con la blockchain, ci sarà bitcoin. Un nodo Bitcoin è qualsiasi computer che esegue un'implementazione del software Bitcoin e memorizza l'intera blockchain (database bitcoin). Ci sono nodi su satelliti, campus universitari, Raspberry Pis e server cloud in tutto il mondo. Abbiamo effettivamente creato un prodotto digitale che è qui per restare.
Considerando che la rete Bitcoin potrebbe teoricamente immagazzinare tutta la ricchezza mondiale (la ricchezza globale ha raggiunto il livello record di 530 trilioni di dollari nel 2021, secondo il Boston Consulting Group), potrebbe essere il modo più efficiente che noi esseri umani abbiamo mai trovato per immagazzinare valore. . Detenendo bitcoin la tua ricchezza sarà protetta, probabilmente aumentandola di 10x, 100x, forse 500x, durante questo primo processo di monetizzazione. Se resisti per i prossimi decenni. Il Bitcoin è di gran lunga superiore all’oro. È la versione elettrificata di quello. Bitcoin non serve solo come riserva di valore, ma anche come denaro intrinsecamente digitale, sconfiggendo infine l’oro nell’era digitale.
“Quindi [bitcoin] potrebbe fungere da diversificatore per l’oro e altre riserve simili di beni patrimoniali. La cosa principale è avere alcuni di questi tipi di asset con offerta limitata, che siano mobili e che costituiscano riserve di ricchezza”.
