Riepilogo

Lo spread bid-ask è la differenza tra il prezzo ask più basso e il prezzo bid più alto per un asset. Asset come Bitcoin in genere hanno spread più ridotti rispetto ad asset con minore liquidità e volume di scambi.

Uno slippage si verifica quando il prezzo medio al quale viene regolata una transazione differisce dalla richiesta iniziale. Spread variabili si verificano generalmente quando si eseguono ordini di mercato. Se la liquidità non è sufficiente per supportare l'esecuzione degli ordini o vi è volatilità del mercato, il prezzo finale dell'ordine potrebbe cambiare. Per gestire gli spread variabili su asset poco liquidi, prova a dividere il tuo ordine in diversi ordini più piccoli.


introduzione

Quando si acquistano e vendono asset su una piattaforma di trading di criptovaluta, i prezzi di mercato sono direttamente influenzati dalla domanda e dall'offerta. Oltre al prezzo, dovrebbero essere considerati anche fattori importanti come il volume, la liquidità del mercato e il tipo di ordine. A seconda delle condizioni di mercato e del tipo di ordine selezionato, le transazioni potrebbero non essere completate al prezzo ideale.

Acquirenti e venditori vanno e vengono e durante il processo di negoziazione si verificheranno differenze di prezzo (ad esempio, spread bid-ask). A seconda del volume degli scambi e della volatilità dell'asset, possono verificarsi anche spread variabili (ne parleremo più avanti). Per evitare sorprese, è utile conoscere le nozioni di base sul portafoglio ordini di una piattaforma di trading.


Qual è lo spread bid-ask?

Lo spread bid-ask è la differenza tra il bid più alto e il più basso ask nel book degli ordini. Nei mercati tradizionali, gli spread vengono generalmente avviati da market maker, broker o fornitori di liquidità. Nel mercato delle criptovalute, lo spread è il risultato della differenza negli ordini limite tra acquirenti e venditori.

Un acquirente che desidera acquistare immediatamente al prezzo di mercato accetterà il prezzo più basso richiesto dal venditore. Al contrario, se il venditore desidera vendere immediatamente, verrà accettata anche l'offerta più alta dell'acquirente. Per gli asset con eccellente liquidità (come i cambi), lo spread bid-ask è relativamente basso e acquirenti e venditori possono eseguire ordini senza causare variazioni significative nei prezzi degli asset. La ragione di ciò è che nel portafoglio ordini sono presenti un gran numero di ordini. Quando questi ordini di grandi dimensioni vengono chiusi, lo spread bid-ask aumenta, provocando ampie oscillazioni dei prezzi.


Market Maker e spread denaro-lettera

La “liquidità” è un concetto importante nei mercati finanziari. Se provi a fare trading in un mercato a bassa liquidità, è probabile che passino ore o addirittura giorni prima che il tuo ordine venga abbinato ad altri trader.

È molto importante attivare la liquidità del mercato, ma alcuni mercati non possono ottenere liquidità sufficiente attraverso i soli investitori al dettaglio. Ad esempio: nei mercati tradizionali, i broker e i market maker possono guadagnare profitti di arbitraggio fornendo liquidità.

I market maker semplicemente acquistano e vendono lo stesso asset per giocare con lo spread bid-ask. Vendendo a un prezzo elevato e acquistando a un prezzo basso, i market maker possono utilizzare la differenza di prezzo per realizzare profitti di arbitraggio. Anche se la differenza di prezzo è piccola, a condizione che le transazioni su larga scala vengano effettuate 24 ore su 24, si possono creare profitti considerevoli. Gli asset ad alta domanda hanno spread più piccoli perché i market maker competono tra loro per restringere lo spread.

Ad esempio: un market maker può acquistare contemporaneamente Binance Coin al prezzo di $ 350 e vendere Binance Coin al prezzo di $ 351, creando una differenza di prezzo di $ 1. Chiunque sul mercato desideri fare trading istantaneamente abbinerà necessariamente le proprie posizioni. Attraverso il comportamento di acquisto e vendita di cui sopra, i market maker possono intascare la differenza di prezzo come puro reddito di arbitraggio.


Grafici di profondità e spread denaro-lettera

Diamo un'occhiata ad alcuni esempi reali di criptovalute ed esploriamo la relazione tra volume, liquidità e spread denaro-lettera. Apri l'interfaccia utente della piattaforma di trading Binance e passa alla visualizzazione del grafico [Profondità] per visualizzare facilmente lo spread bid-ask. Il pulsante si trova nell'angolo in alto a destra dell'area del grafico.


Sotto l'opzione [Profondità], il portafoglio ordini dell'asset viene visualizzato graficamente. Il colore verde mostra la quantità di acquisto e la quotazione, mentre il colore rosso mostra la quantità di vendita e il prezzo richiesto. La differenza tra le aree rosse e verdi è lo spread bid-ask. Il valore specifico può essere calcolato sottraendo il prezzo di offerta verde dal prezzo di richiesta rosso.


Come accennato in precedenza, esiste una correlazione implicita tra liquidità e spread denaro-lettera più bassi. Il volume degli scambi è un indicatore di liquidità comunemente utilizzato. Maggiore è il volume degli scambi, minore è la proporzione dello spread denaro-lettera rispetto al prezzo dell’asset. Il trading di criptovalute, azioni e altri asset più grandi deve far fronte alla concorrenza di accumulazione poiché i trader cercano di trarre profitto dagli spread bid-ask.


differenza tra domanda e offerta

Per confrontare lo spread bid-ask di diverse criptovalute o asset, è più intuitivo valutarlo sotto forma di rapporto. Il calcolo è molto semplice:

(Prezzo Ask - Prezzo di quotazione) / Prezzo Ask x 100 = Tasso di spread bid-ask

Prendiamo come esempio il token BIFI: al momento della stesura di questo articolo, il prezzo richiesto di BIFI è di 907 dollari e il prezzo di offerta è di 901 dollari. In altre parole, lo spread bid-ask è di 6$. Dividere $ 6 per $ 907 e moltiplicare per 100 per calcolare il tasso di spread bid-ask finale di circa lo 0,66%.


Ora, supponiamo che lo spread bid-ask di Bitcoin sia di $ 3. Sebbene questo valore sia solo la metà del BIFI, se convertito in forma di rapporto, lo spread bid-ask di Bitcoin è solo dello 0,0083%. Il volume degli scambi significativamente più basso del BIFI conferma semplicemente la nostra teoria secondo cui gli spread bid-ask sono generalmente più alti per gli asset illiquidi.

Possiamo anche trarre alcune conclusioni dal basso spread di prezzo di Bitcoin. È probabile che gli asset con spread denaro-lettera bassi corrispondano ad un’elevata liquidità. Se al momento desideri un ordine di mercato più grande, di solito c'è meno rischio che il prezzo dell'ordine non soddisfi le aspettative.


Che cos'è uno spread mobile?

Gli spread in calo sono spesso il prodotto di una grave volatilità o illiquidità del mercato. Uno slippage si verifica quando un’operazione non si chiude al prezzo previsto o desiderato.

Ad esempio: supponiamo di voler emettere un ordine di acquisto di mercato ad alto volume al prezzo unitario di $ 100, ma la liquidità di mercato non è sufficiente per completare la transazione a questo prezzo. In preda alla disperazione, puoi accettare solo ulteriori ordini (prezzo unitario superiore a 100 dollari USA) fino al completamento della transazione finale. Ciò porta il prezzo di acquisto medio al di sopra di $ 100, creando quello che è noto come "spread mobile".

In altre parole, quando un utente crea un ordine di mercato, la piattaforma di trading abbina automaticamente il comportamento di acquisto e vendita agli ordini limite presenti nel book degli ordini. Il portafoglio ordini corrisponde al prezzo migliore per l'utente e, se il volume corrispondente al prezzo target è insufficiente, l'ordine continuerà a corrispondere ai prezzi più alti nella catena degli ordini. Ciò comporterà che l'ordine dell'utente non potrà essere eseguito sul mercato al prezzo previsto.

Nello spazio delle criptovalute, gli spread variabili si trovano spesso nei market maker automatizzati e negli scambi decentralizzati. Per altcoin altamente volatili o illiquidi, lo slippage può superare il prezzo desiderato del 10%.


diffusione scorrevole in avanti

Gli spread decrescenti non significano che il prezzo che ti ritroverai sarà peggiore del previsto. Uno slippage positivo si verifica se il prezzo scende quando effettui un ordine di acquisto o aumenta quando effettui un ordine di vendita. Sebbene gli spread variabili positivi siano rari, occasionalmente si verificano in mercati volatili.


Tolleranza allo spread scorrevole

Alcune piattaforme di trading consentono l'impostazione manuale dei livelli di tolleranza allo slittamento per limitare il potenziale slittamento. I market maker automatizzati generalmente hanno questa opzione, come PancakeSwap di Binance Smart Chain e Uniswap di Ethereum.


L'impostazione dell'importo dello spread variabile influenzerà anche il tempo di liquidazione dell'ordine. Se lo spread variabile è impostato su un valore basso, l'ordine potrebbe richiedere molto tempo per essere eseguito o potrebbe non essere eseguito affatto. Se l'impostazione è troppo alta, l'ordine sarà sempre in sospeso e altri trader o robot coglieranno l'opportunità di fare trading.

In questo caso, gli altri trader possono semplicemente aumentare la tariffa del gas per essere i primi a completare la transazione e acquistare per primi l’asset. Successivamente, il trader front-running fa riferimento alla tolleranza dello spread mobile, stabilisce un'altra transazione al prezzo più alto atteso dal setter di tolleranza e rivende l'asset al setter stesso.


Cerca di evitare spread variabili negativi

Gli spread in diminuzione sono inevitabili, ma l’impatto può comunque essere ridotto al minimo attraverso alcune strategie di trading.

1. Prova a "suddividere gli ordini di grandi dimensioni in parti". Tieni d'occhio il book degli ordini e poi distribuisci i tuoi ordini per assicurarti che il totale degli ordini non superi il volume del mercato.

2. Se utilizzi una piattaforma di trading decentralizzata, non dimenticare di considerare le commissioni di transazione. Per evitare spread variabili, alcune reti addebitano commissioni elevate in base al traffico blockchain, facendo sì che tutti i guadagni vadano in malora.

3. Se si tratta di asset a bassa liquidità (come piccoli pool di liquidità), l’attività di negoziazione avrà un impatto significativo sui prezzi degli asset. Lo spread mobile di una singola transazione può essere piccolo, ma l’accumulo di un gran numero di piccoli spread influenzerà anche il prezzo delle successive transazioni in blocco.

4. Utilizzare gli ordini limite. Gli ordini limite consentono di eseguire un'operazione al prezzo desiderato o migliore. Anche se la velocità delle transazioni non è elevata quanto quella degli ordini di mercato, è possibile evitare eventuali spread negativi.


Riassumere

Quando fai trading di criptovalute, non dimenticare che lo spread o lo slippage bid-ask influisce sul prezzo finale dell'operazione. Entrambi non possono essere completamente evitati, ma possono fornire un prezioso riferimento per le decisioni commerciali. Per le transazioni di piccole dimensioni, l’impatto di entrambi è minimo. Tuttavia, se si tratta di un ordine su larga scala, il prezzo unitario medio potrebbe essere superiore al previsto.

Per i principianti che stanno esplorando la finanza decentralizzata, comprendere lo slippage è una parte importante dell’apprendimento delle basi del trading. Se non disponi di conoscenze di base, correrai un rischio elevato di essere sfruttato da altri, oppure lo slittamento del prezzo sarà troppo grande, con conseguenti perdite enormi.