Cos'è un contratto futures?
Un contratto futures è un accordo per acquistare o vendere una merce, una valuta o un altro asset finanziario a un prezzo predeterminato in un momento specifico nel futuro.
A differenza dei mercati spot tradizionali, le transazioni nei mercati a contratto non vengono regolate immediatamente. Acquirenti e venditori negoziano contratti che prevedono il regolamento in un determinato momento futuro. Inoltre, gli utenti non possono acquistare o vendere direttamente beni fisici o risorse digitali nel mercato dei contratti. Invece, negoziano contratti che rappresentano tali attività e la transazione effettiva delle attività (o del contante) avverrà in futuro, quando i contratti verranno eseguiti.
Prendiamo come esempi i contratti futures su materie prime fisiche come il grano e l’oro. In alcuni mercati contrattuali tradizionali, consegnare questi contratti significa consegnare la merce fisica. Pertanto, l'oro o il grano devono essere adeguatamente immagazzinati e trasportati, il che a sua volta comporta costi aggiuntivi (detti "costi di stoccaggio"). Tuttavia, molti mercati contrattuali ora supportano il regolamento in contanti, il che significa solo il regolamento del valore in contanti equivalente (nessun scambio fisico).
Inoltre, il prezzo dell'oro o del grano nel mercato dei contratti può variare a seconda della distanza dalla data di regolamento del contratto. Più è lontana la data di scadenza, più alto sarà il costo di stoccaggio corrispondente, aumenterà anche l’incertezza del prezzo e maggiore sarà la potenziale differenza di prezzo tra il mercato dei futures e il mercato spot.
Perché negoziare contratti futures?
Copertura e gestione del rischio: questa è la ragione principale per la creazione di contratti futures.
Esposizione a breve termine: i trader possono scommettere sulla performance di un asset anche se non lo possiedono.
Leva finanziaria: i trader possono aprire posizioni superiori al saldo del loro conto.
Cos’è un contratto futures perpetuo?
Un contratto perpetuo è un tipo speciale di contratto futures. A differenza dei contratti tradizionali, i contratti perpetui non hanno data di scadenza e gli utenti possono scegliere di mantenere le posizioni per sempre. Inoltre, la negoziazione di contratti perpetui si basa sul prezzo dell’indice sottostante. Consiste nel prezzo medio di un asset, influenzato dai principali mercati spot e dai relativi volumi di scambio.
A differenza dei contratti tradizionali, il prezzo di negoziazione dei contratti perpetui è solitamente uguale o molto vicino al mercato spot. Tuttavia, la differenza più grande tra i contratti tradizionali e i contratti perpetui è che i primi prevedono una “data di regolamento”.
Cos'è il margine iniziale?
Il margine iniziale è il margine minimo richiesto quando si apre una posizione con leva. Ad esempio, se il margine iniziale è di 100 BNB, l'utente può acquistare 1.000 BNB con una leva 10x. Pertanto, il deposito iniziale è pari al 10% dell'importo totale dell'ordine. Il margine iniziale è un forte supporto per le posizioni con leva finanziaria e svolge il ruolo di garanzia.
Cos'è il margine di mantenimento?
Il margine di mantenimento è la garanzia minima richiesta per mantenere la posizione di trading corrispondente. Se il saldo del margine è inferiore al margine di mantenimento, l'utente riceverà un avviso di richiesta di margine (che gli richiederà di finanziare il proprio conto) o sarà direttamente costretto a liquidare. La maggior parte delle piattaforme di trading di valuta digitale scelgono quest’ultimo approccio.
In altre parole, il margine iniziale è l’importo impegnato all’apertura di una posizione, mentre il margine di mantenimento si riferisce al saldo minimo richiesto per mantenere una posizione. Il margine di mantenimento cambia dinamicamente, a seconda dei prezzi di mercato e del saldo del conto (garanzia).
Cos’è la liquidazione forzata?
Se la garanzia è inferiore al margine di mantenimento, il tuo conto contrattuale sarà costretto a essere liquidato. Binance impone la liquidazione in modi diversi in base al rischio e alla leva finanziaria di ciascun utente (collaterale ed esposizione netta). Maggiore è la posizione totale, maggiore è la percentuale di margine richiesto.
Questo meccanismo varia in base al mercato e alla piattaforma di trading, ma Binance addebita una commissione nominale dello 0,5% per le liquidazioni di livello 1 (esposizione netta inferiore a 500.000 USDT). Dopo la liquidazione forzata e il pagamento delle commissioni nominali, i fondi rimanenti sul conto verranno restituiti all'utente. Se il saldo è inferiore allo 0,5%, il conto verrà azzerato.
Tieni presente che dopo la liquidazione forzata, gli utenti dovranno pagare commissioni aggiuntive. Per evitare ciò, puoi chiudere tu stesso la posizione prima che venga raggiunto il prezzo di liquidazione o finanziare il tuo saldo di margine per aumentare il divario tra il prezzo di liquidazione e il prezzo di mercato corrente.
Qual è il tasso di finanziamento?
Il finanziamento consiste in pagamenti periodici tra l'acquirente e il venditore, a seconda dei tassi di finanziamento attuali. Se il tasso di finanziamento è maggiore di zero (valore positivo), i long (acquirenti del contratto) pagano i short (venditori del contratto) un tasso di finanziamento. A loro volta, le posizioni short pagano un tasso di finanziamento alle posizioni long.
I tassi di finanziamento sono costituiti da due componenti: tasso di interesse e premio. Il tasso di interesse nel mercato dei futures Binance è fissato allo 0,03%, mentre l'indice del premio cambia in base alla differenza di prezzo tra il mercato dei contratti e il mercato spot. I trasferimenti del tasso di finanziamento vengono completati direttamente tra gli utenti e Binance non addebita alcuna commissione.
Quando un contratto futures perpetuo viene scambiato a premio (il prezzo è superiore al mercato spot), il tasso di finanziamento è positivo e le posizioni lunghe pagano il tasso di finanziamento alle posizioni corte. Si prevede che ciò farà scendere i prezzi man mano che le posizioni lunghe verranno liquidate e verranno aperte nuove posizioni corte.
Cos'è un prezzo indicato?
Il prezzo di riferimento è una stima del valore reale di un contratto (prezzo equo) rispetto al prezzo effettivo della transazione (ultimo prezzo). Il calcolo del prezzo di riferimento può effettivamente evitare una liquidazione ingiusta quando il mercato oscilla violentemente.
Pertanto, mentre il prezzo dell’indice è correlato al prezzo del mercato spot, il prezzo mark rappresenta il valore equo del contratto future perpetuo. Per Binance, il prezzo di riferimento si basa sul prezzo dell'indice e sul tasso di finanziamento ed è un fattore importante nel calcolo dei "profitti e perdite non realizzati".
Come calcolare profitti e perdite (PnL)?
PnL sta per profitti e perdite, che possono essere suddivisi in profitti e perdite realizzati e profitti e perdite non realizzati. Se detieni una posizione aperta nel mercato dei contratti perpetui, i profitti e le perdite non sono ancora stati realizzati e cambieranno con gli sviluppi del mercato. Dopo aver chiuso la posizione, i profitti e le perdite non realizzati verranno convertiti in profitti e perdite realizzati.
Il profitto o la perdita realizzata è il profitto o la perdita derivante da una posizione chiusa. Non è direttamente correlato al prezzo di riferimento, ma è correlato solo al prezzo di esecuzione dell'ordine. I profitti e perdite non realizzati, d'altro canto, sono in continua evoluzione e costituiscono il principale fattore di liquidazione. I prezzi mark vengono quindi utilizzati per garantire che i profitti e le perdite non realizzati calcolati siano accurati, credibili ed equi.
Cos’è un fondo di protezione?
In breve, un fondo di protezione impedisce efficacemente ai trader in perdita di vedere i loro saldi cadere in territorio negativo, garantendo allo stesso tempo che i trader redditizi ricevano i loro profitti.
Ad esempio, supponiamo che Alice abbia $ 2.000 nel suo conto Binance Futures. Con questo finanziamento, ha aperto una posizione long 10x in BNB al prezzo unitario di 20$. Tieni presente che il contratto acquistato da Alice non proveniva da Binance, ma è stato fornito da un altro trader. Come controparte, anche Bob ha una posizione corta della stessa entità.
Spinta da una leva finanziaria 10x, Alice ha ora una posizione di 100 BNB (del valore di $ 20.000) con una garanzia di $ 2.000. Tuttavia, se il prezzo di BNB dovesse scendere da 20$ a 18$, Alice potrebbe trovarsi ad affrontare la liquidazione automatica. Ciò significa che i suoi beni saranno costretti a liquidarsi e il suo deposito di $ 2.000 andrà perso.
Se per qualche motivo il sistema non riesce a chiudere la posizione in tempo e il prezzo di mercato scende ulteriormente, verrà attivato il fondo di protezione per compensare le relative perdite fino alla chiusura della posizione. Alice non vedrà molti cambiamenti qui, perché il suo saldo tornerà a zero dopo la liquidazione forzata, ma ciò garantirà che Bob ottenga i benefici corrispondenti. Senza un fondo di protezione, i 2.000 dollari di Alice non solo andrebbero persi, ma il saldo del suo conto diventerebbe addirittura negativo.
Tuttavia, nel trading reale, il suo margine di mantenimento sarà inferiore al requisito minimo e la sua posizione lunga potrebbe essere stata chiusa prima di allora. La commissione di liquidazione forzata viene pagata direttamente dal fondo di protezione e i fondi rimanenti vengono restituiti all'utente.
Pertanto, il meccanismo del fondo di protezione mira a utilizzare in modo efficace i depositi versati dai trader le cui posizioni sono state costrette a essere liquidate per compensare le perdite dei conti azzerati. In normali condizioni di mercato, si prevede che il fondo di protezione continuerà a crescere poiché gli utenti saranno costretti a liquidare le proprie posizioni.
In sintesi, quando la posizione di un utente è costretta a essere liquidata prima che raggiunga il pareggio o diventi negativa, il fondo di protezione aumenterà. Nei casi più estremi, il sistema potrebbe non essere in grado di chiudere tutte le posizioni, nel qual caso il fondo di protezione verrà utilizzato per coprire potenziali perdite. Questa situazione è rara, ma può verificarsi durante periodi di grave volatilità del mercato o estrema mancanza di liquidità.
Cos’è la riduzione automatica della leva finanziaria?
La riduzione automatica della leva finanziaria è un modo con cui le controparti possono forzare la liquidazione delle posizioni. La riduzione automatica della posizione avverrà solo in caso di fallimento del fondo di protezione (si verificano determinate circostanze). Sebbene la probabilità che si verifichino sia estremamente bassa, tali eventi richiedono che i trader redditizi utilizzino parte dei loro profitti per coprire le perdite dei trader perdenti. Sfortunatamente, il mercato delle valute digitali è altamente volatile e la leva finanziaria fornita dai contratti perpetui è relativamente elevata. La riduzione automatica della posizione non può essere completamente evitata, ma faremo ogni sforzo per ridurre questa probabilità.
In altre parole, la liquidazione della controparte è l’ultima risorsa quando il fondo di protezione non è in grado di coprire tutte le posizioni azzerate. In generale, le posizioni con i profitti (e la leva finanziaria) più elevati contribuiscono anche in misura maggiore all’auto-deleveraging. Binance utilizza un indicatore per informare gli utenti della loro posizione nella coda di riduzione automatica della leva finanziaria.
Il sistema del mercato dei futures di Binance adotta tutte le misure necessarie per evitare la riduzione automatica della leva finanziaria e minimizzare il suo impatto attraverso molteplici funzionalità. Qualora si verificasse una riduzione automatica della leva finanziaria, la liquidazione della controparte verrà effettuata a commissioni di mercato pari a zero. Gli utenti interessati verranno avvisati immediatamente e potranno rientrare nel mercato in qualsiasi momento.
