Riepilogo
Il sistema di circolazione dei gettoni di fornitura elastici è in continua evoluzione. L’idea centrale è quella di adeguare l’offerta di token attraverso il rebasing anziché fare affidamento sulle fluttuazioni dei prezzi.
Immagina se il protocollo Bitcoin raggiungesse un prezzo target regolando il numero di Bitcoin nel portafoglio di un utente. Quindi, diciamo che possiedi 1 BTC oggi. Quando ti sveglierai domani, potresti avere 2 BTC, ma ognuno varrà la metà di quello che valeva ieri. Ecco come funziona il meccanismo di ribasamento.
introduzione
La finanza decentralizzata (DeFi) ha promosso la crescita esplosiva di nuovi prodotti finanziari nel campo della blockchain. In precedenza abbiamo introdotto il mining di liquidità, Bitcoin tokenizzato in Ethereum, Uniswap e prestiti flash. Un altro argomento caldo nello spazio delle criptovalute sono i token di fornitura elastica, noti anche come "rebasing token".
I meccanismi unici dietro di loro possono supportare un gran numero di esperimenti. Diamo uno sguardo più da vicino a come funzionano questi token.
Cos’è un gettone di offerta elastico?
I token con offerta elastica (o rebasing) funzionano più o meno in questo modo: l'offerta circolante di un token aumenta o diminuisce quando il prezzo sale o scende. L'aumento o la diminuzione dell'offerta si ottiene attraverso un meccanismo chiamato “rebasing”. Dopo aver eseguito un rebase, l'offerta di ciascun token verrà aumentata o diminuita algoritmicamente in base al prezzo corrente.
Da alcuni punti di vista, gli elastic supply token sono simili alle stablecoin. L’obiettivo di entrambi è stabilizzare il prezzo target e questo meccanismo di ribasamento aiuta a raggiungere tale obiettivo. Tuttavia, la differenza principale tra i due è che il ribasamento dei token funziona attraverso cambiamenti dell’offerta (elasticità).
Potresti chiedere, l'offerta di molte criptovalute non cambia? infatti è così. Attualmente vengono estratte 6,25 nuove monete per blocco Bitcoin. Dopo l'halving nel 2024, questo numero scenderà a 3.125 monete/blocco. Questo rapporto è prevedibile e possiamo stimare il numero di Bitcoin sul mercato l’anno prossimo o dopo il prossimo dimezzamento.
I token di fornitura elastici funzionano diversamente. Come accennato in precedenza, il meccanismo di rebasing adegua periodicamente l’offerta circolante di token. Supponiamo che qualche token di offerta elastico voglia raggiungere un prezzo stabile di $ 1. Se il prezzo supera 1$, l’offerta verrà aumentata attraverso un meccanismo di rebasing, riducendo il valore di un singolo token. Al contrario, se il prezzo attuale è inferiore a $ 1, ciò ridurrà l’offerta e aumenterà il valore di ciascuna moneta.
In pratica, cosa significa questo? Se viene eseguito un rebase, il numero di token nel portafoglio dell'utente cambierà. Supponiamo di detenere USD ribasato (rUSD), un ipotetico token con un prezzo target di $ 1. Depositi 100 rUSD nel tuo portafoglio hardware. Supponiamo che il prezzo della valuta scenda al di sotto di $ 1. Dopo aver eseguito il rebase, ti rimarranno solo 96 rUSD nel tuo portafoglio. Allo stesso tempo, il valore di ciascun conto è aumentato di conseguenza.
Il principio fondamentale di questo tipo di token è che le disponibilità valutarie dell'utente mantengono un certo rapporto con l'offerta totale e non cambieranno a causa del ribasamento. Supponiamo che tu detenga l'1% della fornitura totale di token prima del ribasamento. Anche se il numero di token nel tuo portafoglio cambia dopo il rebasing, possiedi comunque l'1% dell'offerta totale. In sostanza, la tua quota di token detenuti nella rete non cambia, indipendentemente da come cambia il prezzo.
Esempio di ribasatura dei token
Ampio
Ampleforth è uno dei primi gettoni di offerta elastici. Spera di diventare una merce sintetica non collaterale con un prezzo target di $ 1 per 1 AMPL. Il rebase viene eseguito ogni 24 ore.
Prima del lancio di una campagna di estrazione di liquidità chiamata “Geyser”, il progetto aveva relativamente poca popolarità. Ciò che è particolarmente interessante di questo pacchetto è la sua durata. Continuerà a distribuire token ai partecipanti per 10 anni. Geyser è un classico esempio di come creare un’enorme trazione per i progetti DeFi attraverso incentivi di liquidità.
Da un punto di vista tecnico, questa è una stablecoin e il grafico dei prezzi AMPL illustra la volatilità del token di offerta elastico.
AMPL ha un obiettivo di prezzo di $ 1, ma i prezzi possono fluttuare notevolmente.
Tieni presente che questo grafico dei prezzi mostra solo il prezzo unitario dei token AMPL e non tiene conto delle variazioni dell'offerta. Anche così, data l’enorme volatilità, è probabile che Ampleforth sia una moneta ad alto rischio.
Potrebbe avere più senso valutare i token di offerta elastica dal punto di vista della capitalizzazione di mercato. Poiché il prezzo unitario di un token è irrilevante, la capitalizzazione di mercato può essere un barometro della crescita e dell'attrattiva di una rete.
La capitalizzazione di mercato esponenziale di AMPL.
Yam Finanza
Yam Finance è un altro progetto di token di fornitura elastica che attira l'attenzione diffusa. Il design complessivo del protocollo Yam è in qualche modo simile alla combinazione dell'offerta elastica di Ampleforth, del sistema di puntata di Synthetix e dell'emissione equa di Yearn.finance. YAM mira inoltre a stabilizzare il prezzo a 1 dollaro.
YAM è un esperimento completamente gestito dalla comunità e tutti i token vengono emessi tramite mining di liquidità. Non è previsto alcun pre-mining o distribuzione da parte del fondatore: anche tutti possono godere dei dividendi derivanti dalla creazione di token attraverso un programma di mining di liquidità.
Trattandosi di un progetto nuovo e sconosciuto, YAM ha bloccato 600 milioni di dollari di valore nel pool di pegno in meno di due giorni. Il motivo per cui viene riunito un valore di liquidità così elevato è perché il pool YAM è fatto su misura per i detentori di alcuni gettoni DeFi popolari. Questi token includono token COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI ed ETH-AMPL Uniswap LP.
Tuttavia, potrebbero esserci delle lacune nel meccanismo di ribasamento, con conseguente aumento dell’offerta per l’estrazione di monete. Con gli sforzi congiunti della comunità, il progetto ha utilizzato i fondi per completare l'audit e alla fine è stato rilanciato e migrato in un nuovissimo contratto di token. Oggi, il futuro di YAM è interamente nelle mani dei possessori di YAM.
Rischi dei gettoni di offerta elastici
I token di fornitura flessibili sono investimenti molto pericolosi con rischi estremamente elevati. Assicurati di capirlo prima di investire denaro. Tieni presente che guardare il grafico dei prezzi non sarà di aiuto poiché le tue disponibilità di token cambieranno dopo il ribasamento.
Naturalmente, che il reddito aumenti o diminuisca, tutto è possibile. Se si verifica un ribasamento quando il prezzo della valuta scende, oltre a perdere denaro durante il calo, ogni ribasamento ridurrà i gettoni nella tua mano!
I loro meccanismi sono difficili da comprendere, quindi investire in token ribasati potrebbe comportare perdite per la maggior parte dei trader. Investire in gettoni di offerta elastici può essere fatto solo se si comprendono appieno i meccanismi che stanno dietro ad essi. Altrimenti, non avrai il pieno controllo del tuo investimento e non potrai prendere decisioni informate.
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Riassumere
I token di fornitura elastici sono una delle innovazioni degne di nota nello spazio DeFi. Come abbiamo visto, queste valute e token possono tutti adeguare algoritmicamente la propria offerta nel tentativo di raggiungere un prezzo target.
I gettoni di offerta elastica sono solo un esperimento divertente o possono creare una trazione significativa e ritagliarsi un mercato di nicchia? Tutto è ancora sconosciuto. Ma quello che è certo è che ci sono alcuni nuovi protocolli DeFi in fase di sviluppo che si stanno muovendo verso questo obiettivo.