Riepilogo

MakerDAO è un progetto di finanza decentralizzata (DeFi) che utilizza la criptovaluta come garanzia e la stablecoin DAI è ancorata al dollaro USA. La sua comunità gestisce i token attraverso un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO). Gli utenti generano DAI bloccando la loro criptovaluta nel pool di profitti di Maker con un determinato rapporto di liquidazione forzata. Ad esempio, un rapporto di liquidazione del 125% richiede che vengano garantiti 1,25 dollari di criptovaluta per ogni dollaro di DAI.

In risposta alla volatilità dei prezzi delle criptovalute, le stablecoin sono sovracollateralizzate e sono anche soggette a commissioni di stabilità. Se il valore della garanzia scende al di sotto del rapporto di liquidazione, la tua criptovaluta verrà liquidata per coprire eventuali perdite.

DAI può rimanere stabile perché DAO controlla la commissione di stabilità e il tasso di risparmio DAI. Le commissioni di stabilità influiscono sull’offerta di DAI modificando il costo di conio di DAI. Il tasso di risparmio DAI può influenzare la domanda di mercato per il token, modificando i rendimenti che gli investitori possono ricevere per lo staking di DAI. Quando si verifica una disconnessione tra DAI e la valuta ancorata, DAO utilizzerà questi due meccanismi per riportare il prezzo in carreggiata.

I vantaggi di DAI sono simili a quelli di altre stablecoin e asset di criptovaluta. Può essere facilmente trasferito in tutto il mondo, utilizzato per pagamenti o per bloccare profitti e perdite. Puoi anche utilizzare DAI come leva per guadagnare interessi investendo nel contratto intelligente DAI Savings Rate.

Per partecipare ai "sondaggi sulla governance" e ai "voti di esecuzione", gli utenti acquisteranno token MKR e otterranno il diritto di voto. Questo potere di voto può essere utilizzato per adeguare le commissioni di stabilità, le commissioni di risparmio DAI, i team, i contratti intelligenti e altri argomenti.


introduzione

Le stablecoin sono criptovalute estremamente popolari che forniscono una via di mezzo tra la finanza tradizionale e le risorse digitali. Questi token basati su blockchain assomigliano entrambi a valute fiat e funzionano come criptovalute, rendendoli attraenti in termini di “bloccaggio” di profitti e perdite.

Finora, le stablecoin ad alta capitalizzazione di mercato sono tutte legate alla moneta a corso legale e le stablecoin sono supportate attraverso le riserve di riserva. Tuttavia, anche le stablecoin supportate da criptovalute sono popolari. In questo articolo, esamineremo il famoso esempio di MakerDAO e vedremo come mantiene un ancoraggio 1:1 al dollaro USA nonostante utilizzi una valuta volatile come garanzia.


Cos'è MakerDAO?

MakerDAO è un progetto Ethereum (ETH) lanciato nel dicembre 2017 da Rune Christensen. Si concentra sulla creazione di DAI, una stablecoin sostenuta da criptovaluta e ancorata al dollaro USA. L'ecosistema MakerDAO non è gestito da un gruppo di sviluppatori o da una singola organizzazione, ma utilizza il token di governance MKR per proposte e decisioni di progetto. Questo modello di governance è chiamato DAO (Organizzazione Autonoma Decentralizzata).​

Gli utenti accedono a MakerDAO tramite Oasis DApp. Qui possono richiedere mutui, partecipare alla governance e gestire il pool di entrate Maker esistente. Queste interazioni si basano su contratti intelligenti e teoria dei giochi per consentire a DAI di mantenere un valore relativamente stabile. DAI funziona anche con stablecoin garantite da valute fiat e presenta gli stessi vantaggi.


Cos'è il DAI?

DAI è la stablecoin di MakerDAO, ancorata al dollaro USA, ed è una delle più grandi stablecoin e criptovalute per capitalizzazione di mercato. Finché gli utenti continueranno a fornire garanzie per generare più DAI, la fornitura di questo token ERC-20 sarà infinita.​

MakerDAO utilizza garanzie di criptovaluta per mantenere il suo rapporto di ancoraggio, piuttosto che riserve fiat. Questo può creare un po’ di confusione: come può una criptovaluta nota per la sua volatilità fornire supporto ad una stablecoin? In poche parole, la criptovaluta depositata dagli utenti per creare DAI vale molto di più delle stablecoin che ricevono. Ciò fornisce margine per il calo dei prezzi delle garanzie collaterali in criptovaluta.​

Similmente ad altre stablecoin, DAI presenta i seguenti vantaggi quando utilizzato:

1. Più adatto a spese con esigenze stabili. I rivenditori e gli investitori al dettaglio non sono sempre disposti a pagare per criptovalute il cui valore oscilla notevolmente.

2.DAI beneficia dei vantaggi della blockchain. Le stablecoin possono essere trasferite a livello globale senza la necessità di un conto bancario. È anche estremamente sicuro e affidabile se conservato correttamente.

3. Puoi usarlo per bloccare profitti e perdite e coprire i rischi. DAI compenserà parte del rischio complessivo di un portafoglio, aiutando ad entrare o uscire da posizioni senza la necessità di operazioni off-chain.


Come funziona il collaterale in criptovaluta?

La garanzia collaterale è un concetto comune nella finanza tradizionale che potresti aver già capito. Quando si richiede un prestito, è necessario fornire qualcosa di valore come garanzia. Questo verrà utilizzato per ripagare il prestito se non sei in grado di ripagarlo.​

Garanzia fisica e garanzia in valuta fiat

Prendiamo come esempio un banco dei pegni. Puoi impegnare i tuoi gioielli (garanzia) a un banco dei pegni in cambio di un prestito in contanti. È quindi possibile rimborsare il prestito più gli interessi, riscattare la garanzia o consentire al banco dei pegni di trattenere la garanzia e coprire le perdite. La garanzia funge da rete di sicurezza e lo stesso concetto si applica ai mutui e ai finanziamenti automobilistici. In questi esempi, i beni (immobili o automobili) fungono da garanzia.

Per le stablecoin come BUSD che sono supportate da valuta legale, la loro garanzia è valuta legale. Gli utenti impegnano fondi (garanzia) in cambio di token. Se lo desiderano, possono restituire i token all'emittente, ma se non restituiscono i token, l'emittente continuerà a possedere i fondi. Questo meccanismo fornisce la base per l’arbitraggio e l’arbitraggio può garantire lo status dell’ancoraggio della stablecoin. Per ulteriori informazioni, fare riferimento alla sezione "Cos'è una stablecoin?" 》.

Garanzia in criptovaluta

Le stablecoin garantite da criptovaluta come DAI accettano la criptovaluta come garanzia anziché la valuta fiat. I contratti intelligenti gestiscono questi fondi secondo regole: per un importo Y di depositi Ethereum, emetti un importo X di token stablecoin. Quando viene ritirata una quantità X di stablecoin, viene restituita una quantità Z di Ethereum. L'importo esatto della garanzia richiesta dipende dal progetto che emette il token. Questo rapporto dipenderà principalmente dalla volatilità e dal rischio delle attività collaterali.


Cos’è la sovracollateralizzazione?​

Gli asset a basso rischio con prezzi stabili, come le valute fiat, i metalli preziosi e gli immobili, sono garanzie comuni. Come accennato, utilizzare la criptovaluta come garanzia è più rischioso per i finanziatori perché il suo prezzo è più volatile. Immagina che un progetto richieda $ 400 di Ethereum come garanzia in cambio di token ancorati a 400 USD.​

Se il prezzo di Ethereum scende improvvisamente, le garanzie dei finanziatori non saranno in grado di coprire i prestiti concessi. Allora la soluzione è l’eccesso di garanzia: quando un prestatore presta 400 token stablecoin USD, richiede 600 dollari in Ethereum.


Cos’è una posizione debitoria collateralizzata (CDP)?

MakerDAO utilizza da anni l'eccessiva garanzia collaterale per mantenere un rapporto di ancoraggio ragionevolmente affidabile. Poiché il processo di generazione di DAI è controllato da contratti intelligenti, può funzionare in modo efficiente e lontano dalle interferenze umane. Quando desideri prendere in prestito la stablecoin DAI, la tua criptovaluta è bloccata nello smart contract CDP. Il CDP imposterà un rapporto di liquidazione, ad esempio 1,5x, il che significa che dovrai fornire $ 150 di Ethereum in cambio di $ 100 di DAI. Se gli utenti lo desiderano, possono aggiungere più garanzie, riducendo il rischio. Se l'importo della garanzia scende al di sotto del 150% (1,5x), verrà applicata una penalità. In definitiva, se gli utenti non riescono a rimborsare DAI con il tasso di interesse aggiunto (commissione di stabilità), dovranno affrontare il rischio di liquidazione forzata.


Qual è il bacino di entrate del Maker?

Il Maker Yield Pool è il luogo in cui gli utenti collocano garanzie e generano DAI. Ciò ti consente di utilizzare più criptovalute diverse come garanzia allo stesso tempo. Finché l'utente restituisce DAI, il pool di entrate del Maker lo distruggerà. Il processo è il seguente:

1. Deposita le criptovalute supportate nel protocollo Maker.

2. Il deposito aprirà una posizione di pool di reddito Maker.

3. Puoi ritirare DAI in base all'importo della garanzia. Paghi anche una commissione di stabilizzazione.

4. Per riscattare il tuo collaterale in criptovaluta, rimborsa il DAI prelevato.

Puoi generare o restituire DAI e aggiungere o riscattare la garanzia in qualsiasi momento. Tuttavia, è necessario mantenere il rapporto di liquidazione indicato nel pool di profitti. Se scende al di sotto di questo rapporto, il pool di rendimento forzerà la liquidazione della garanzia.


Come fa il valore del DAI a rimanere stabile?

Oltre a ridurre il rischio di MakerDAO come finanziatore, il meccanismo CDP aiuta ad ancorare DAI al dollaro USA. MakerDAO può anche votare per modificare la commissione di stabilità e il tasso di risparmio DAI (gli interessi pagati agli stakeholder nel contratto intelligente con tasso di risparmio DAi) per controllare l'offerta e la domanda di DAI. Insieme, questi tre strumenti mantengono un rapporto 1:1 tra DAI e dollaro USA. Vediamo cosa sta succedendo:

1. Quando DAI scende al di sotto del rapporto di ancoraggio, il sistema attirerà gli utenti a ripagare i debiti, recuperare le garanzie e distruggere DAI. Ciò potrebbe essere ottenuto aumentando le commissioni di stabilità, rendendo i prestiti più costosi. DAO può anche aumentare il tasso di risparmio DAI ed espandere la domanda di investimenti in token.

2. Quando il DAI è superiore al suo rapporto ancorato, è vero il contrario. Se la tassa di stabilità viene ridotta, la DAO stimolerà la generazione di DAI. Ciò crea nuovi DAI, aumentando l’offerta totale e abbassando il prezzo. MakerDAO può anche ridurre la domanda di DAI abbassando il tasso di risparmio DAI, il che significa che gli investitori troveranno altri modi per guadagnare interessi.


Casi d'uso per DAI

Come accennato in precedenza, l’utilizzo di DAI è simile a quello di altre stablecoin e i vantaggi sono simili. Non hai nemmeno bisogno di generare DAI da solo, puoi acquistarlo sul mercato delle criptovalute, ad esempio andando sul mercato Binance per acquistarlo. DAI ha anche diversi casi d'uso unici:

1. Leva finanziaria: supponiamo che tu abbia $ 1.000 in Ethereum e prevedi che il prezzo aumenterà. Tuttavia, al momento non hai fondi da risparmiare per acquistare Ethereum. A questo punto, puoi utilizzare Ethereum come garanzia, generare DAI e quindi utilizzarlo per acquistare più Ethereum. Se il prezzo di Ethereum aumenta e desideri incassare, puoi vendere parte di Ethereum in cambio di token DAI e riscattare la tua garanzia.​

2. Tasso di risparmio DAI: deposita DAI nel contratto intelligente Tasso di risparmio DAI per guadagnare interessi. Questo rapporto cambia poiché DAO controlla il prezzo di DAI.


Dove acquistare DAI?

DAI può essere acquistato su grandi scambi di criptovaluta, come Binance. Dopo aver creato un account e completato i controlli di verifica dell'identità, puoi acquistare DAI direttamente utilizzando una carta di credito o debito.​

Seleziona la valuta fiat che desideri pagare nell'area in alto e seleziona DAI in basso. Vedrai quindi istruzioni specifiche per aggiungere la carta al tuo account. Se lo desideri, puoi anche utilizzare la visualizzazione della piattaforma di trading per scambiare DAI con un'altra criptovaluta.


Come partecipare al sistema di governance di MakerDAO?

Per avere diritti di voce e di voto in MakerDAO, devi possedere il token di governance del progetto, MKR. La fornitura massima del token è di 1.005.577 MKR, di cui circa il 40% assegnato al team e ai primi investitori. La DAO trattiene il resto per le vendite future.

I titolari di MKR possono votare per modificare la commissione di stabilità della piattaforma, il tasso di risparmio DAI, il tasso di liquidazione forzata, ecc. Il loro potere di voto è proporzionale alla quantità di DAI che detengono. Puoi andare al portale di governance di MakerDAO per visualizzare e partecipare alle votazioni attuali.

sondaggio sulla governance

I sondaggi sulla governance consentono agli utenti di creare proposte non tecniche su cui votare altri detentori di MKR. Ad esempio, modifica modelli di governance, obiettivi, team o budget. I sondaggi sulla governance prevedono ballottaggi istantanei, il che significa che puoi classificare le tue scelte tra più opzioni.

Eseguire la votazione

Il voto di esecuzione comporta modifiche ai contratti intelligenti tecnici. Le proposte utilizzano un sistema di votazione di approvazione continua, il che significa che nuove proposte concorrenti possono essere presentate in qualsiasi momento. L’esecuzione di un voto comporterà modifiche radicali al codice del contratto intelligente, come l’adeguamento delle commissioni o dei livelli di garanzia. Per attuare alcune delle modifiche votate nel sondaggio sulla governance, è necessario prima tenere un voto esecutivo.


Riassumere

In quanto stablecoin tradizionale garantita da criptovaluta, DAI si è dimostrata vincente. Questo sistema mitiga la volatilità delle criptovalute senza garanzie fiat, il che è un’impresa incredibile. E gioca anche un ruolo importante nello sviluppo di DAO. È l'organizzazione DAO più longeva e più grande e ha gettato le basi per lo sviluppo di molte altre DAO. Se decidi di provare DAI, non dimenticare che comporta gli stessi rischi delle altre stablecoin.