Cos’è la psicologia del mercato?

La psicologia del mercato ritiene che i movimenti del mercato riflettano (e siano influenzati da) gli stati emotivi dei partecipanti. È uno dei temi principali dell’economia comportamentale. L’economia comportamentale è un campo interdisciplinare che studia i fattori che precedono le decisioni economiche.

Molti credono che il sentiment sia il principale motore dei cambiamenti nei mercati finanziari. Le oscillazioni complessive del sentiment degli investitori creano i cosiddetti cicli psicologici del mercato.

In poche parole, il sentiment del mercato è la sensazione generale degli investitori e dei trader riguardo al comportamento del prezzo di un asset. Se il sentiment del mercato è positivo e i prezzi continuano a salire, si verifica un trend rialzista (spesso chiamato mercato rialzista). La situazione opposta è chiamata mercato ribassista, in cui i prezzi continuano a scendere.

Il sentiment consiste quindi nelle opinioni e nei sentimenti individuali di tutti i trader e investitori nei mercati finanziari. Un altro modo di considerare il sentiment è come una media delle sensazioni complessive dei partecipanti al mercato.

Ma come per ogni gruppo, nessuna prospettiva è completamente dominante. Secondo la teoria della psicologia del mercato, il prezzo degli asset tende a cambiare continuamente con il sentiment generale del mercato, e anche il sentiment generale del mercato è dinamico. Altrimenti, sarà molto più difficile realizzare un’operazione di successo.

Infatti, quando i mercati salgono, è probabile che l'atteggiamento e la fiducia dei trader siano migliorati. Il sentimento positivo del mercato porta ad un aumento della domanda e ad una diminuzione dell’offerta. A sua volta, l’aumento della domanda può innescare atteggiamenti più forti. Allo stesso modo, un forte trend al ribasso tende a creare un sentiment negativo, riducendo la domanda e aumentando l’offerta disponibile.

Come cambia il sentiment durante i cicli di mercato?

Tendenza al rialzo

Tutti i mercati attraversano cicli di espansione e contrazione. Quando il mercato è in una fase di espansione (un mercato rialzista), c’è un’atmosfera di ottimismo, fiducia e avidità. In genere, questi sono i sentimenti principali che portano a una forte attività di acquisto.

È comune vedere una sorta di effetto ciclico o retroattivo nei cicli di mercato. Ad esempio, quando i prezzi aumentano, il sentiment diventa più positivo, il che a sua volta fa sì che il sentiment diventi più positivo, spingendo il mercato ulteriormente al rialzo.

A volte, una forte avidità e convinzione possono prendere il sopravvento sui mercati fino al punto in cui si formano bolle finanziarie. In questa situazione, molti investitori diventano irrazionali, ignorando il valore reale e acquistando un asset semplicemente perché credono che il mercato continuerà a crescere.

Diventano avidi, si lasciano trasportare dallo slancio del mercato e vogliono solo realizzare profitti. Quando i prezzi salgono eccessivamente si verifica un massimo locale. Generalmente, questo sarebbe considerato il punto di maggior rischio finanziario.

In alcuni casi, il mercato vivrà un periodo di movimento laterale man mano che gli asset verranno gradualmente venduti. Questa è anche chiamata fase di allocazione. Tuttavia, alcuni cicli non hanno una fase di distribuzione chiara e iniziano un trend al ribasso poco dopo aver raggiunto il massimo.

tendenza al ribasso

Quando il mercato inizia a girare nella direzione opposta, l’euforia può rapidamente trasformarsi in autocompiacimento poiché molti trader si rifiutano di credere che il trend rialzista sia finito. Mentre i prezzi continuavano a scendere, il sentiment del mercato è diventato rapidamente negativo. Ciò spesso include sentimenti di ansia, negazione e panico.

In questo caso, possiamo descrivere l’ansia come il momento in cui gli investitori iniziano a chiedersi perché i prezzi stanno scendendo, arrivando rapidamente alla fase di negazione. I periodi di rifiuto sono caratterizzati da un sentimento inaccettabile. Molti investitori insistono nel mantenere le loro posizioni in perdita, sia perché “è troppo tardi per vendere adesso” sia perché credono ancora che “il mercato si riprenderà presto”.

Ma quando i prezzi sono scesi ulteriormente, l’ondata di vendite è diventata più forte. A questo punto, la paura e il panico spesso portano a ciò che è noto come svendita da capitolazione del mercato (in cui i detentori si arrendono e vendono gli asset vicino al fondo).

Alla fine, la tendenza al ribasso si interrompe quando la volatilità diminuisce e il mercato si stabilizza. In genere, i mercati subiscono movimenti laterali prima che la speranza e l’ottimismo ricomincino a emergere. Tali fluttuazioni laterali sono anche chiamate fase di accumulazione.

In che modo gli investitori traggono vantaggio dalla psicologia del mercato?

Supponendo che la teoria della psicologia del mercato sia valida, comprenderla può aiutare i trader ad entrare e uscire dalle posizioni in momenti più vantaggiosi. L’atteggiamento prevalente nel mercato spesso funziona nella direzione opposta: i momenti di massima opportunità finanziaria per gli acquirenti spesso arrivano quando la maggior parte delle persone è disperata e il mercato è molto depresso. Al contrario, i rischi finanziari più elevati tendono a verificarsi quando la maggior parte dei partecipanti al mercato sono euforici e troppo sicuri di sé.

Di conseguenza, alcuni trader e investitori cercano di decifrare il sentiment del mercato per scoprire le diverse fasi del suo ciclo psicologico. Idealmente, utilizzerebbero queste informazioni per acquistare in tempi di panico (prezzi bassi) e vendere in tempi di avidità (prezzi alti). Ma in pratica, identificare questi punti deboli non è facile. Quello che sembra un fondo locale (supporto) potrebbe non reggere, determinando minimi più bassi.

Analisi tecnica e psicologia del mercato

È facile guardare indietro ai cicli di mercato e individuare le tendenze in cambiamento nella psicologia generale. Analizzando i dati precedenti, possiamo vedere chiaramente quali azioni e decisioni sono state le più redditizie.

Tuttavia, può essere difficile capire come si muovono i mercati nel tempo, e ancora più difficile prevedere cosa accadrà dopo. Molti investitori utilizzano l’analisi tecnica (TA) per prevedere la probabile direzione del mercato.

In un certo senso possiamo dire che l’indicatore TA è uno strumento utilizzato per misurare lo stato psicologico del mercato. Ad esempio, l’indicatore Relative Strength Index (RSI) può indicare quando un asset sta diventando ipercomprato a causa di un forte sentimento positivo del mercato (ad esempio, avidità eccessiva).

Un altro indicatore, il MACD, può essere utilizzato per rilevare le diverse fasi psicologiche del ciclo di mercato. In poche parole, la relazione tra queste due linee può indicare quando le dinamiche del mercato stanno cambiando (ad esempio, il potere d’acquisto si sta indebolendo).

Bitcoin e psicologia del mercato

La corsa al rialzo del Bitcoin del 2017 è un chiaro esempio di come la psicologia del mercato possa influenzare i prezzi e viceversa. Da gennaio a dicembre, Bitcoin è passato da circa 900 dollari al massimo storico di 20.000 dollari. Il sentiment del mercato è diventato sempre più positivo durante questo rally. Migliaia di nuovi investitori sono intervenuti, lasciandosi prendere dall’eccitazione del mercato rialzista. FOMO, eccessivo ottimismo e avidità spingono i prezzi sempre più in alto fino a raggiungere il punto più alto.

Questa tendenza ha iniziato a invertirsi dalla fine del 2017 all’inizio del 2018. Il conseguente ritiro ha causato pesanti perdite per molti dei partecipanti ritardatari. Anche quando si è affermato un trend al ribasso, la fiducia inadeguata e l’autocompiacimento portano molti a mantenere posizioni a lungo termine.

Mesi dopo, il sentiment del mercato è diventato molto negativo quando la fiducia degli investitori ha toccato i minimi storici. Paura, esitazione, dubbio e panico hanno portato molte persone che avevano acquistato vicino ai massimi a vendere vicino ai minimi, con conseguenti enormi perdite. Alcune persone sono deluse da Bitcoin, anche se la sua tecnologia non è fondamentalmente diversa. In effetti, viene costantemente migliorato.

bias cognitivo

I bias cognitivi sono modelli di pensiero comuni che spesso portano gli esseri umani a prendere decisioni irrazionali. Questi modelli possono influenzare i singoli trader e il mercato nel suo complesso. Alcuni esempi comuni includono:

• Bias di conferma: la tendenza a sopravvalutare le informazioni che confermano le nostre convinzioni e a ignorare o ignorare le informazioni che le contraddicono. Ad esempio, in un mercato rialzista, gli investitori potrebbero concentrarsi maggiormente sulle notizie positive e ignorare quelle negative o i segnali che la tendenza del mercato sta per invertirsi.

• Avversione alle perdite: tendenza umana comune a temere le perdite più che a godere dei guadagni, anche se i guadagni sono simili o superiori alle perdite. In altre parole, il dolore delle perdite solitamente supera il piacere dei guadagni. Ciò può portare i trader a perdere opportunità o a vendere in preda al panico durante le vendite di capitolazione del mercato.

• L’effetto dotazione: questa è la tendenza delle persone a sopravvalutare le cose che possiedono semplicemente perché le hanno. Ad esempio, un investitore che possiede un sacchetto di criptovaluta è più propenso a credere che abbia valore rispetto a un investitore che non possiede la criptovaluta.

Riassumere

La maggior parte dei trader e degli investitori concorda sul fatto che la psicologia ha un impatto sui prezzi e sui cicli di mercato. Sebbene i cicli psicologici del mercato siano ben noti, non sono sempre facili da gestire. Dalla mania olandese dei tulipani del 1700 alla bolla delle dot-com degli anni '90, anche i trader più sofisticati hanno difficoltà a distinguere i propri atteggiamenti dal sentiment generale del mercato. Gli investitori si trovano ad affrontare un compito difficile: comprendere non solo la psicologia del mercato, ma anche la propria psicologia e il modo in cui questa influisce sul processo decisionale.