Punti Chiave
Lo yield farming implica prestare o mettere in staking criptovalute in protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) per generare rendimenti, spesso sotto forma di interessi o token di governance.
La meccanica principale coinvolge tipicamente gli utenti (fornitori di liquidità) che depositano asset in contratti intelligenti per facilitare il trading, il prestito o il prestito.
Mentre i primi yield farming si concentravano su semplici pool di liquidità, le strategie più recenti includono staking liquido, restaking e liquidità concentrata.
Lo yield farming comporta rischi significativi, inclusa la perdita impermanente, le vulnerabilità dei contratti intelligenti e la depegging degli asset.
Introduzione
Nei primi giorni della finanza decentralizzata (DeFi), detenere criptovaluta era per lo più un investimento statico (compra e tieni). Lo yield farming ha cambiato questa dinamica consentendo agli utenti di mettere a frutto i propri asset inattivi.
Lo yield farming, talvolta definito mining di liquidità, è la pratica di mettere in staking o prestare asset crypto per generare rendimenti o premi migliori sotto forma di ulteriore criptovaluta.
Mentre il concetto è esploso in popolarità durante l'"Estate DeFi" del 2020, il concetto si è evoluto nel corso degli anni. Oggi, lo yield farming include strategie più complesse che coinvolgono reti di Layer 2, derivati di staking liquido e maker di mercato automatizzati (AMM). Esploriamo lo yield farming in maggior dettaglio.
Cos'è lo Yield Farming?
Alla sua base, lo yield farming è un metodo per guadagnare premi con le detenzioni di criptovaluta. Invece di lasciare gli asset in un wallet, un investitore li deposita in un protocollo DeFi.
Questi protocolli (che possono essere scambi decentralizzati (DEX), piattaforme di prestito o aggregatori di rendimento) utilizzano i fondi depositati per fornire liquidità per trading o prestiti. In cambio della fornitura di questa liquidità, l'utente riceve premi. Questi premi possono provenire da:
Commissioni di transazione: Una parte delle commissioni pagate da trader o prenditori.
Premi in token: Token di governance distribuiti dal protocollo per incentivare l'uso.
Token che generano rendimento: Token che accumulano automaticamente valore (come i token di staking liquido).
Come Funziona lo Yield Farming?
Lo yield farming si basa su fornitori di liquidità (LP) e pool di liquidità.
Un pool di liquidità è essenzialmente un contratto intelligente riempito di fondi. Affinché uno scambio decentralizzato (DEX) funzioni senza intermediari, ha bisogno di un pool di asset contro cui gli utenti possono scambiare. Gli LP depositano fondi in questo pool.
Il modello di maker di mercato automatizzato (AMM)
La maggior parte degli scambi decentralizzati utilizza un modello AMM. Quando un LP deposita asset (tipicamente una coppia, come ETH e USDC), riceve un "token LP" che rappresenta la sua quota nel pool. Man mano che i trader scambiano token utilizzando quel pool, pagano una piccola commissione. Questa commissione viene distribuita agli LP in base alla loro quota nel pool.
Agricoltura incentivata
Per attrarre più liquidità, i protocolli spesso aggiungono uno strato di "farming". Gli LP possono prendere i loro token LP e metterli in staking in un contratto separato per guadagnare il token di governance nativo del protocollo. Questa pratica (guadagnare commissioni di trading più premi in token) è la definizione classica di yield farming.
Strategie moderne di Yield Farming
Man mano che la DeFi è maturata, le strategie si sono spostate oltre il semplice prestito. Di seguito sono riportate alcune delle forme comuni di yield farming nel mercato attuale.
1. Liquidità concentrata (Uniswap V3)
Nei modelli AMM più vecchi, la liquidità era distribuita infinitamente su tutti i possibili prezzi (da $0 all'infinito). Questo era inefficiente. I moderni DEX come Uniswap V3 consentono agli LP di fornire liquidità solo all'interno di un intervallo di prezzo specifico (ad esempio, fornendo liquidità ETH solo quando il prezzo è compreso tra $2.500 e $3.000).
Beneficio: Efficienza molto maggiore e potenziale per entrate da commissioni più elevate.
Rischio: Maggiore rischio di perdita impermanente se il prezzo si sposta al di fuori dell'intervallo selezionato.
2. Staking liquido
Lo staking tradizionale implica il blocco di asset per garantire una blockchain Proof-of-Stake (come Ethereum). I protocolli di staking liquido (come Lido o Rocket Pool) consentono agli utenti di mettere in staking asset e ricevere un token di ricevuta (come stETH) in cambio.
La Strategia: Gli agricoltori possono prendere questo stETH (che sta già guadagnando premi di staking) e usarlo come collaterale in altri protocolli DeFi per guadagnare un rendimento aggiuntivo, effettivamente "doppio tuffo".
3. Restaking
Una narrativa più recente guidata da protocolli come EigenLayer, il restaking implica prendere ETH messo in staking (o Token di Staking Liquido) e metterli in staking una seconda volta per garantire altre applicazioni o protocolli, noti come Servizi Attivamente Validati (AVS). Questo introduce un nuovo strato di rendimento ma aggiunge anche rischi di "slashing" da più reti.
Calcolo dei Ritorni: APR vs. APY
I ritorni dello yield farming sono solitamente annualizzati. È importante comprendere la differenza tra le due metriche più comuni:
APR (Tasso di Percentuale Annuale): Questo non tiene conto della capitalizzazione. Presume che tu ritiri i tuoi guadagni e non li reinvesta.
APY (Rendimento Percentuale Annuale): Questo tiene conto dell'effetto della capitalizzazione—reinvestendo i tuoi profitti nel protocollo per guadagnare interessi sui tuoi interessi.
Nota: Questi tassi sono semplicemente proiezioni. Un pool che offre il 100% di APY oggi potrebbe scendere al 20% la prossima settimana man mano che più capitale entra nel pool, diluendo i premi.
Rischi dello Yield Farming
Lo yield farming può essere altamente redditizio, ma è anche una delle attività più rischiose nel crypto.
Perdita impermanente: Nei pool di liquidità, se il prezzo di un asset depositato cambia significativamente rispetto all'altro, potresti ritrovarti con un valore inferiore rispetto a se avessi semplicemente tenuto gli asset in un wallet. Nei pool di liquidità concentrata, questo rischio è amplificato.
Vulnerabilità dei contratti intelligenti: I protocolli DeFi sono gestiti da codice. Bug, exploit o hack possono portare alla perdita totale dei fondi depositati.
Rischio di depegging: Molte strategie si basano su stablecoin (peggiate a $1) o token di staking liquido (peggiate all'asset sottostante). Se questi token perdono il loro peg, la strategia di farming può collassare.
Rischio normativo: Il panorama normativo per la DeFi è ancora in evoluzione e i cambiamenti nelle leggi potrebbero influenzare la fattibilità di determinati protocolli.
Piattaforme di Yield Farming Popolari
L'ecosistema DeFi è vasto, ma diversi protocolli core fungono da base per la maggior parte delle strategie:
Uniswap: Il DEX leader. Utilizza liquidità concentrata per massimizzare la generazione di commissioni per gli LP attivi.
Sky (precedentemente MakerDAO): Un ecosistema di prestito in cui gli utenti possono generare la stablecoin USDS contro garanzia. Il "Tasso di Risparmio Sky" consente agli utenti di guadagnare rendimento sulle stablecoin.
Aave: Un protocollo decentralizzato di prestito e prestito. Gli utenti possono depositare asset per guadagnare interessi e utilizzarli come garanzia per prestare altri asset per strategie di farming con leva.
Lido: Il principale protocollo di staking liquido, che consente agli utenti di mettere in staking ETH e ricevere stETH per l'uso nell'ecosistema DeFi.
Curve Finance: Un DEX ottimizzato per stablecoin e asset simili (ad esempio, scambiare ETH per stETH) con bassa slippage.
Considerazioni Finali
Lo yield farming è maturato da una frenesia speculativa in un settore più diversificato dei servizi finanziari. Fornendo liquidità, gli utenti contribuiscono all'efficienza dei mercati decentralizzati mentre ottengono premi in base al loro contributo.
Tuttavia, la complessità è aumentata. Le strategie ora coinvolgono reti di Layer 2, intervalli di liquidità concentrata e meccaniche di restaking. Gli utenti interessati allo yield farming dovrebbero condurre un'attenta due diligence, comprendere le meccaniche specifiche dei protocolli che utilizzano e non depositare mai più capitale di quanto possano permettersi di perdere.
Ulteriori Letture
Cos'è lo Staking Liquido?
Cosa Sono i Pool di Liquidità nella DeFi? | Binance Academy
Staking vs. Yield Farming: Quale è Meglio?
Cos'è lo Staking Crypto e Come Funziona?
Dichiarazione di non responsabilità: Questo contenuto è presentato a te su base "così com'è" per informazioni generali e scopi educativi, senza alcuna rappresentazione o garanzia di alcun tipo. Non dovrebbe essere interpretato come consulenza finanziaria, legale o professionale di altro tipo, né è inteso a raccomandare l'acquisto di alcun prodotto o servizio specifico. Dovresti cercare la tua consulenza da professionisti appropriati. I prodotti menzionati in questo articolo potrebbero non essere disponibili nella tua regione. Quando l'articolo è contribuito da un terzo, si prega di notare che le opinioni espresse appartengono al contribuente di terze parti e non riflettono necessariamente quelle di Binance Academy. Si prega di leggere la nostra piena dichiarazione per ulteriori dettagli. I prezzi degli asset digitali possono essere volatili. Il valore del tuo investimento può diminuire o aumentare e potresti non riavere l'importo investito. Sei l'unico responsabile delle tue decisioni di investimento e Binance Academy non è responsabile per eventuali perdite che potresti subire. Questo materiale non dovrebbe essere interpretato come consulenza finanziaria, legale o professionale di altro tipo. Per ulteriori informazioni, consulta i nostri Termini di Utilizzo e il nostro Avviso di Rischio.
