La nuova economia Web3 richiede l’uso di diversi tipi di token come indicatori di valore per le attività economiche, inclusi token funzionali, token azionari e token non fungibili (NFT), che rappresentano rispettivamente diritti di utilizzo, titoli azionari e certificati digitali.
Scritto da: Gruppo HashKey
sintesi
Web3 è una rete di valore rappresentata dalla blockchain, che enfatizza l’affidabilità dei dati, la sovranità dei dati e l’interconnessione dei valori. In Web3, tutto il valore può essere tokenizzato e combinato, trasformato, trasferito e distribuito in modo efficiente e intelligente nella rete del valore Web3. Questi valori hanno molteplici livelli di significato dei diritti di proprietà. Oltre alla proprietà, la cosa più importante è il diritto d'uso. Ad esempio, solo coloro che possiedono il Token di una determinata rete, sistema o applicazione blockchain hanno il diritto di utilizzare quella rete, sistema o applicazione. Al centro del mercato della proprietà fondiaria c’è il capitalismo degli stakeholder. La forma organizzativa cambierà notevolmente, diventando un'organizzazione open source, un'organizzazione senza scopo di lucro o un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO). La tokenizzazione dei diritti d’uso è fondamentale per comprendere lo sviluppo dell’infrastruttura blockchain negli ultimi 15 anni.
Nei prossimi 15 anni, le applicazioni Web3 basate sull’infrastruttura blockchain diventeranno il nuovo focus dello sviluppo e avranno un impatto rivoluzionario sulle attività economiche e finanziarie umane, sull’interazione sociale e sulla protezione della privacy nel mondo digitale. La nuova economia Web3 creerà nuovi mercati valutari, mercati dei capitali e mercati delle materie prime, che richiedono l’uso di diversi tipi di token come indicatori di valore per le attività economiche, inclusi token funzionali, token azionari e token non fungibili (NFT). rispettivamente diritti, equità e token digitali. Lo chiamiamo “modello a tre token”. Nella nuova economia Web3, i “tre token” utilizzeranno pienamente il principio degli stakeholder attraverso meccanismi di incentivazione sulla base dello svolgimento delle rispettive funzioni.
La base per un sano sviluppo della nuova economia Web3 è la ricerca approfondita e la pratica continua della token economy. Nell’economia simbolica, la politica monetaria, la progettazione dei meccanismi e l’ingegneria finanziaria costituiscono una relazione di “trinità”. L’obiettivo della politica monetaria è regolare l’offerta e la domanda di Token in modo che l’offerta effettiva e la velocità di circolazione dei Token si adattino alle esigenze di sviluppo della nuova economia Web3. L’obiettivo della progettazione dei meccanismi è la compatibilità degli incentivi, attraverso la progettazione di meccanismi di gioco dinamici e algoritmi per il processo decisionale decentralizzato, per coordinare le azioni coerenti di più partecipanti con informazioni asimmetriche e obiettivi non coerenti. L’obiettivo dell’ingegneria finanziaria è la conversione del rischio-rendimento e la progettazione di prodotti e mercati finanziari adatti alla nuova economia Web3. L'obiettivo generale dell'economia dei token è incoraggiare le parti interessate a partecipare attivamente alle nuove attività economiche Web3 attraverso la progettazione ragionevole del meccanismo di fornitura dei token, degli scenari applicativi e dei relativi prodotti e mercati finanziari, in modo da promuovere la crescita del valore dei token.
La nuova economia Web3 supererà l’economia di Internet in termini di sistemi economici, organizzazioni economiche, sistemi finanziari, leggi sulla creazione di valore, leggi sulla distribuzione del valore, stakeholder, modelli di business, meccanismi decisionali distribuiti e acquisizione di valore. Diversamente dai "protocolli sottili, applicazioni grasse" caratteristiche di cattura del valore dell'economia di Internet, la nuova economia Web3 è fatta di "protocolli grassi, applicazioni grasse". Lo stack di protocolli sottostante della New Economy Web3 ha un sistema valutario e un sistema di valori integrati, che possono creare valore a livello di protocollo. La nuova economia Web3 combinerà molte tecnologie digitali a livello applicativo e lo spazio di creazione di valore non sarà inferiore a quello di Internet.
1. Guardando avanti verso la nuova economia del Web3
(1) Web3: logica di fondo e tendenze evolutive
Dalla metà del XIX secolo, spinta dalla tecnologia della comunicazione (CT), dalla tecnologia dell’informazione (IT) e dalla tecnologia digitale (DT), la migrazione digitale dell’umanità ha continuato ad approfondirsi e la capacità degli esseri umani di raccogliere ed elaborare dati ha continuato a migliorare. I dati sono diventati una nuova forza trainante senza precedenti per lo sviluppo della società umana e dell’economia. Le limitazioni del tempo e dello spazio fisico sono state infrante, le leggi economiche sono state ricostruite e le organizzazioni imprenditoriali si stanno muovendo verso l’open source, l’apertura, la condivisione e la co-governance. .
Gli esseri umani sono animali sociali, e la storia dello sviluppo umano è anche la storia dell’evoluzione delle reti: dalla rete di relazioni delle antiche tribù, alle reti di infrastrutture pubbliche in varie forme fisiche, fino alle reti digitali. Gli esseri umani sono profondamente influenzati da Internet in termini di lavoro, vita, interazione sociale, economia e politica.
La rete digitale è un'efficiente rete di scambio di informazioni sviluppata sulla base di Internet dalla fine del secolo scorso. Il processo di sviluppo delle reti digitali può essere suddiviso in tre fasi. Il Web 1.0 è una "rete di informazioni" rappresentata da portali web. Gli utenti possono facilmente ottenere tutti i tipi di informazioni online, ma nella maggior parte dei casi la diffusione delle informazioni è a senso unico. Il Web 2.0 è la "rete dati" rappresentata dai social media. Gli utenti creano una grande quantità di contenuti e lasciano enormi quantità di dati sull’identità e sul comportamento online, e la diffusione delle informazioni diventa un’interazione bidirezionale. Le piattaforme Web 2.0 hanno generato un enorme valore commerciale attraverso la raccolta e l’analisi dei dati degli utenti, ma hanno anche causato complessi problemi di governance come la scarsa protezione della privacy degli utenti, il monopolio della piattaforma e il libero utilizzo delle notizie. Il Web 3.0 è una "rete del valore" rappresentata dalla blockchain, che enfatizza l'affidabilità dei dati, la sovranità dei dati e l'interconnessione dei valori. Nel Web 3.0, tutto il valore può essere tokenizzato e combinato, trasformato, trasferito e distribuito in modo efficiente e intelligente nella rete del valore Web 3.0. Questi valori hanno molteplici livelli di significato dei diritti di proprietà. Oltre alla proprietà, la cosa più importante è il diritto d’uso.
(2) Mercato dei diritti d'uso
L’importanza dei diritti d’uso si riflette maggiormente nei prodotti e servizi digitali. Come mostrato nella Figura 1, i prodotti in forma fisica possono generalmente essere utilizzati solo dallo stesso soggetto contemporaneamente e sono accompagnati da consumo, usura e deprezzamento durante l'uso. Le risorse e i servizi digitali hanno generalmente le caratteristiche di costi fissi elevati, costi marginali bassi e uso non competitivo. I prodotti e i servizi digitali possono essere utilizzati da più persone contemporaneamente. Ciò ha due effetti.
Figura 1: caratteristiche economiche dei prodotti fisici rispetto ai prodotti o servizi digitali
Dal lato dell’offerta, i prodotti e i servizi digitali presentano evidenti economie di scala: quanto più si produce, tanto minore è il costo medio dopo l’ammortamento. Ad esempio, lo sviluppo di un software richiede un investimento elevato, ma una volta sviluppato il software, sia che venga utilizzato da una persona o da 100 milioni di persone, il costo totale non sarà significativamente diverso.
Dal lato della domanda, quando più persone utilizzano prodotti e servizi digitali, viene generato un enorme valore economico e sociale attraverso gli effetti di rete. Kevin Kelly lo ha riassunto come “effetto fax” più di 20 anni fa. Supponiamo che qualcuno acquisti un fax per $ 200. Il costo per lui è di $ 200. Ma dopo che il suo fax è collegato a una rete composta da 10 milioni di fax, può inviare fax da e verso altre persone e il valore della rete di cui gode è molto superiore al costo di acquisto del fax. Il facsimile rappresenta quindi anche il diritto all'utilizzo della rete dei facsimile.
Figura 2: Proprietà e diritti di utilizzo
Sebbene i diritti d’uso e di proprietà appartengano a diverse dimensioni dei diritti di proprietà, sono piuttosto diversi. Come mostrato nella Figura 2, la proprietà è esclusiva e non suddivisibile all’infinito. Nel sistema di proprietà, l’obiettivo delle operazioni aziendali è massimizzare gli interessi degli azionisti. Questo si chiama capitalismo degli azionisti e si riflette maggiormente nel mercato azionario. I diritti di utilizzo sono condivisi e possono essere concessi più volte e avvantaggiarsi a vicenda. Per molti prodotti e servizi digitali, i diritti di utilizzo possono teoricamente essere concessi in un ciclo illimitato. Il percorso per espandere i diritti di utilizzo deve essere open source, aperto e privo di licenza.
Fondamentalmente, i mercati per il possesso di proprietà sono il capitalismo degli stakeholder. La forma organizzativa cambierà notevolmente, diventando un'organizzazione open source, un'organizzazione senza scopo di lucro o un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO). Queste organizzazioni perseguono la massimizzazione del valore organizzativo (o degli interessi comuni). Tutti i partecipanti all’organizzazione collaborano su larga scala come stakeholder, apportando il proprio contributo e condividendo i valori organizzativi. In queste forme organizzative, la proprietà diventa irrilevante e ciò che ha veramente valore è il diritto d’uso. Sebbene i diritti di utilizzo non possano essere demutualizzati, possono essere tokenizzati.
(3) La posizione centrale della blockchain nel Web3
Negli ultimi 15 anni, con il rapido sviluppo dell’ecosistema della catena pubblica rappresentato da Bitcoin ed Ethereum, la tecnologia alla base della blockchain è diventata matura. Il meccanismo di ricerca e sviluppo blockchain è radicato nella comunità open source e incarna le caratteristiche di apertura, condivisione e innovazione illimitata. L’infrastruttura blockchain è un bene pubblico importante che non è di proprietà di nessuna persona o istituzione. Il registro distribuito della blockchain può estrarre i diritti di utilizzo da prodotti e servizi digitali, standardizzare e condividere i diritti di utilizzo sotto forma di token e formare su questa base un mercato di asset digitali. Il mercato delle risorse digitali può fornire servizi come l’emissione e lo scambio di diritti d’uso su scala globale. In termini di acquisizione del valore, la blockchain incarna le caratteristiche di “protocollo grasso, applicazione sottile”.
Nei prossimi 15 anni, le applicazioni Web3 basate sull’infrastruttura blockchain diventeranno il nuovo focus dello sviluppo e avranno un impatto rivoluzionario sulle attività economiche e finanziarie umane, sull’interazione sociale e sulla protezione della privacy nel mondo digitale. Innanzitutto, il protocollo blockchain basic costituirà la garanzia di base per lo sviluppo di applicazioni Web3, assicurando l’effettivo funzionamento delle attività commerciali sulla blockchain attraverso contratti intelligenti. In secondo luogo, le applicazioni Web3 utilizzano meccanismi di governance decentralizzati per garantire che i loro sistemi siano privi di fiducia, aperti e trasparenti e non richiedano alcun permesso per partecipare, e le organizzazioni autonome distribuite (DAO) diventeranno la principale forma organizzativa. Infine, i token non fungibili (NFT) diventano prova dell'identità degli utenti dell'applicazione Web3, prova di abilità, prova di comportamento, prova di carico di lavoro, prova di contributo, prova di attività, prova di prodotto e servizio, ecc. Sulla base di queste prove, il token verrà utilizzato come strumento di incentivazione per stabilire un meccanismo di incentivazione efficace.
Con la chiarezza delle politiche normative, i token azionari raggiungeranno un rapido sviluppo. Nell’economia distribuita costruita attorno alle applicazioni Web3, i token azionari, i token funzionali e i token non fungibili (NFT) utilizzeranno pienamente il principio degli stakeholder attraverso meccanismi di incentivazione sulla base dell’adempimento delle rispettive funzioni. La nuova economia Web3 incorporerà nuovi sistemi economici e finanziari, e il valore economico e sociale creato sarà maggiore delle due forme organizzative delle società for-profit e delle comunità open source composte da volontari, e questi valori saranno generati da token azionari, funzionali Condivisi dai detentori di token e token non fungibili (NFT). In termini di acquisizione di valore, Web3 ha gradualmente mostrato le caratteristiche di "protocolli fat, applicazioni fat".
2. Tutto il valore può essere tokenizzato
(1) Ricomprendere il token
Gli asset digitali basati su blockchain sono essenzialmente valori tokenizzati (Tokenized Value), e tecnicamente sono tutti Token, e i Token comprendono tipologie omogenee e non omogenee. Come comprendere l'importante posizione dei Token nella nuova economia Web3? Già con l’avvento dei sistemi informatici negli anni ’60, come mostrato nella Figura 3, i token rappresentavano il permesso di accedere e utilizzare il sistema informatico. Quando la licenza del sistema informatico - Token (token) si è gradualmente evoluta dalla fase Internet alla fase blockchain, la licenza è stata ulteriormente standardizzata, condivisa e finanziarizzata, ed è diventata Token nella nuova economia Web3. Il token è un sistema che estrae i diritti di utilizzo da prodotti e servizi digitali e ne acquisisce valore.
Figura 3: Evoluzione del token
Nella nuova economia Web3, tutto il valore può essere tokenizzato. La base della tokenizzazione sono le funzioni di gestione dell'identità, valuta e pagamento, registrazione delle risorse, transazione, compensazione e regolamento fornite con la blockchain. Esistono 4 modi principali per tokenizzare. Innanzitutto, il token rappresenta il diritto d'uso. In secondo luogo, NFT rappresenta prova di identità, prova di capacità, prova di comportamento, prova del carico di lavoro, prova di contributo, prova di attività e prova di prodotti e servizi, ecc. In terzo luogo, i token rappresentano valore fuori catena, come la tokenizzazione delle valute digitali delle banche centrali, delle stablecoin e dei green bond. In quarto luogo, il token rappresenta diritti di reddito, diritti di governance o una combinazione di risorse digitali.
(2) Il vero valore del token
Innanzitutto, l’emissione di token. L’emissione di token si basa su una serie di modelli algoritmici chiaramente definiti in anticipo. La chiave è controllare la quantità e la velocità dell’emissione. Il limite quantitativo e la disciplina di emissione specificati dall'algoritmo sono alla base del meccanismo di consenso e fiducia dei Token, che incarna il principio "Code is Law".
In secondo luogo, il token rappresenta il diritto d'uso. Solo coloro che possiedono il Token di una determinata rete, sistema o applicazione blockchain hanno il diritto di utilizzare quella rete, sistema o applicazione.
In terzo luogo, la circolazione dei Token. Nel processo di utilizzo di una determinata rete, sistema o applicazione blockchain, gli utenti consumeranno alcuni token ogni volta che lo utilizzano. Pertanto, la circolazione dei token è nel suo insieme un modello deflazionistico. Ad esempio, in Ethereum, il consumo giornaliero di gas è maggiore dell'ETH appena emesso ogni giorno nella rete, il che svolge un importante ruolo di supporto nel valore di Ethereum.
In quarto luogo, l'attributo equità di Token. In alcuni protocolli del livello applicativo sulla blockchain, il team fondatore spesso non solo svolge l'uso funzionale del Token, ma svolge anche l'uso azionario del Token. Ad esempio, il team di creazione di solito promette di utilizzare parte delle entrate del flusso di cassa del progetto per riacquistare i token che circolano sul mercato, il che significa essenzialmente trasferire una parte del capitale ai possessori di token.
In quinto luogo, gli attributi di governance di Token. Nelle reti o nei sistemi blockchain, alcune comunità distribuite o organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) spesso trasferiscono parte dei loro diritti di governance tramite token. Il token è un certificato dei diritti di voto. I titolari di token possono partecipare al voto, al voto e alla governance della comunità.
(3) "Modello a tre token" di Web3 New Economy
Poiché il protocollo di base della blockchain è unificato a livello globale e dispone di un sistema di acquisizione del valore integrato, richiede solo un "modello a token singolo". Tipici rappresentanti sono BTC ed ETH. La nuova economia Web3 creerà nuovi mercati valutari, mercati dei capitali e mercati delle materie prime, che richiedono l’uso di diversi tipi di token come indicatori di valore per le attività economiche, inclusi token funzionali, token azionari e token non fungibili (NFT). rispettivamente diritti, equità e token digitali. Questo è il "modello a tre token".
Gli utility token rappresentano il diritto di utilizzare prodotti e servizi digitali. Solo quando possiedi token funzionali emessi da una determinata rete, sistema o applicazione, hai il diritto di utilizzare prodotti e servizi correlati. Maggiore è il numero di applicazioni e utenti ecologici, maggiore è la domanda del mercato di token funzionali. I token funzionali sono anche certificati per ricevere altri diritti e interessi. Ad esempio, la parte del progetto blocca l'indirizzo che detiene un determinato token come gruppo target e trasmette il token di governance del progetto all'indirizzo. In pratica, i token funzionali possono essere regalati gratuitamente come punti ecologici per motivare gli utenti e lanciare il mercato. I token funzionali non necessitano di attività finanziarie come "emissione, vendita e sottoscrizione", e la scoperta dei prezzi dei token si basa su transazioni sul mercato secondario; . modulo. Le fonti di valore dei token funzionali includono: 1. "Permesso" per l'uso della rete; 2. Utilizzato per pagare le tariffe e le commissioni del gas; 3. L'azienda utilizza parte degli utili per riacquistare 4. Certificati di diritti per la governance della comunità; Priorità nella ricezione degli airdrop e nell'aggiunta alla whitelist. I token di utilità sono unità di valore per gli effetti di rete.
Il team fondatore e i primi investitori svolgono un ruolo cruciale nel progetto dall’avvio all’implementazione. In questa fase, se ci sono solo token funzionali, gli incentivi per il team fondatore non sono sufficienti e il tasso di rendimento non può attrarre i primi investitori. Pertanto, è necessario introdurre i token azionari, che rappresentano il capitale concesso alle parti del progetto e ai primi investitori. In termini di natura economica, non esiste alcuna differenza essenziale tra token azionari e azioni. I token azionari non saranno quotati e negoziati nelle borse valori, ma entreranno negli scambi di asset virtuali sotto forma di STO (emissione di token azionari). STO viene venduto su una rete globale come una catena pubblica e si trova sulla stessa piattaforma di trading dei token funzionali. Riunisce utenti e investitori e di solito può raggiungere livelli di valutazione più elevati.
I token non fungibili (NFT) svolgono un ruolo importante nella conferma, concessione di licenza e certificazione di oggetti completamente digitali e sono veri e propri “token digitali”. NFT può capitalizzare i diritti confermati e farli circolare in transazioni secondarie, migliorando la liquidità delle attività. La NFT può essere una registrazione del contributo, dell'attività e delle capacità comportamentali delle parti interessate nel sistema economico Web3. Queste registrazioni possono essere utilizzate come base per premiare le parti interessate. In breve, NFT può connettere tutto, incluso connettere Web2 e Web3, connettere il mondo reale e il mondo virtuale, connettere offline, off-chain e online, on-chain, collegare gemelli digitali e nativi digitali, connettere utenti e comunità e connettere consumo ed esperienza. Le fonti di valore di NFT includono "Gioca a NFT per guadagnare" e "Gioca a NFT per possedere".
In sintesi, la nuova economia Web3 è essenzialmente una rete distribuita. In una rete distribuita, il valore viene costantemente generato, combinato, trasformato, trasferito e distribuito. I token di utilità fungono da diritti per utilizzare una rete distribuita per acquisire valore di rete. Un po' di valore viene depositato nei nodi aziendali e i token azionari rappresentano il capitale aziendale. NFT svolge la funzione di certificato digitale nella rete distribuita.
3. Economia dei token
(1) Metodologia "Trinità".
Nell’economia simbolica, la politica monetaria, la progettazione dei meccanismi e l’ingegneria finanziaria costituiscono una relazione di “trinità”. L’obiettivo della politica monetaria è regolare l’offerta e la domanda di token, l’obiettivo della progettazione del meccanismo è la compatibilità degli incentivi e l’obiettivo dell’ingegneria finanziaria è la conversione del rischio-rendimento.
Figura 4: La metodologia “Trinity” dell’economia dei token
Tutti i sistemi economici dei token sono influenzati dalla domanda e dall’offerta di token a livello macro e dal meccanismo di incentivazione delle parti interessate a livello micro. Il prodotto finanziario e la progettazione del mercato sono inseparabili dai metodi di ingegneria finanziaria. Gli obiettivi di ricerca dell'economia dei token possono essere riassunti come segue: attraverso la progettazione ragionevole di meccanismi di fornitura di token, scenari applicativi e prodotti e mercati finanziari correlati, incoraggiare le parti interessate a partecipare attivamente alle nuove attività economiche Web3, promuovendo così la crescita del valore dei token .
(2) Politica monetaria
1. Il triangolo impossibile dell’economia simbolica
L'innovazione nel campo del Web3 ruoterà principalmente attorno a due "triangoli impossibili", come mostrato nella Figura 5. Il primo è il “Blockchain Impossible Triangle”, il che significa che nessuna rete o sistema blockchain può raggiungere i tre obiettivi di decentralizzazione, scalabilità e sicurezza allo stesso tempo. Il secondo è il "Triangolo impossibile dell'economia dei token", il che significa che nessun modello economico di token può raggiungere contemporaneamente i tre obiettivi di libero scambio, ancoraggio dei prezzi ed emissione indipendente. Il "Triangolo impossibile dell'economia token" è la chiave per comprendere la sostenibilità e la stabilità intrinseca del modello economico token. In un certo senso, lo sfondamento del “triangolo impossibile della blockchain” è la forza trainante fondamentale per l’innovazione della tecnologia alla base della blockchain, e lo sfondamento del “triangolo impossibile dell’economia dei token” è la forza trainante fondamentale per la innovazione dell’economia simbolica.
Figura 5: Due “triangoli impossibili” nel campo Web3
2. Funzione patrimoniale separata e funzione valutaria
Nella nuova economia Web3, i prezzi dei token oscilleranno a causa di fattori quali lo sviluppo ecologico, la liquidità del mercato secondario e il sentiment degli investitori. Se il token viene utilizzato come strumento di pagamento per attività economiche, le fluttuazioni dei prezzi potrebbero inibire lo sviluppo delle attività economiche. Le fluttuazioni dei prezzi dei token possono anche portare a un’instabilità intrinseca nel modello economico dei token.
Al fine di garantire la stabilità del sistema economico Web3, la funzione patrimoniale e la funzione valutaria devono essere separate durante la progettazione del modello economico token. I token che assumono la funzione di asset rappresentano le quote dei partecipanti alla new economy Web3, con l’obiettivo di catturare il valore apportato dallo sviluppo economico. I token che assumono la funzione valutaria possono isolare l'impatto delle fluttuazioni dei prezzi del precedente token sulle attività economiche, consentendo ai partecipanti di concentrarsi sulle attività economiche stesse. In alcune fasi dello sviluppo della nuova economia Web3, è inevitabile che i prezzi dei Token scendano ed è necessario evitare danni irreversibili alle attività economiche, alla coesione della comunità, ecc. causati dalla caduta dei prezzi dei Token. In questo modo, quando i fondamentali del mercato migliorano, il prezzo del token può essere riparato al rialzo.
Il modello economico dei token deve avere un meccanismo di stabilizzazione integrato: durante il periodo di calo del prezzo dei token, il costo di partecipazione alle attività economiche diminuisce e l’attività economica aumenta, accompagnato da una diminuzione della velocità di emissione e di circolazione dei token. Ciò costituirà un forte supporto per il valore del token e impedirà il verificarsi di una "spirale mortale".
3. Meccanismo di emissione e restituzione dei token
I meccanismi di emissione e restituzione dei token hanno un impatto cruciale sulla stabilità del modello economico dei token. Nel mondo reale, la crescita dell’offerta di moneta è generalmente pari alla somma della crescita del PIL e dell’inflazione. Nella new economy Web3, l’effettiva velocità di offerta e circolazione dei Token deve adattarsi alle esigenze di sviluppo della new economy Web3. Le questioni principali includono: in primo luogo, la quantità e la velocità di emissione iniziale; in secondo luogo, la velocità di emissione dopo la comparsa del prezzo sul mercato secondario, in terzo luogo, la relazione tra il prezzo del token e i token tradizionali o i token correlati (modello del tasso di cambio del token) e il suo valore; impatto sul modello economico; quarto, scenari di ritiro, riacquisto, distruzione e precipitazione dei Token in uso, ecc.
Alcuni meccanismi possono regolare l’effettiva fornitura e la velocità di circolazione dei Token. Innanzitutto, ampliare gli scenari applicativi dei Token in modo che alcuni Token possano “precipitare” negli scenari applicativi invece di entrare nel mercato secondario per la circolazione. In secondo luogo, introdurre il meccanismo di distruzione dei token. Ad esempio, in alcuni scenari applicativi, il Token pagato dall'utente viene automaticamente distrutto. Molto importante è anche il meccanismo di riacquisto dei Token. La velocità di riacquisto può essere non lineare o accelerata, con l’obiettivo di ottenere un effetto deflazionistico. In terzo luogo, il meccanismo di staking regola essenzialmente la liquidità dei Token in diversi intervalli di tempo. Nel prossimo futuro lo staking “congelerà” una parte dei Token ma in futuro questi Token verranno rilasciati e il rendimento dello staking cambierà con la nuova emissione di Token; Se i fondamenti della nuova economia Web3 possono migliorare durante il periodo di staking, la liquidità dei Token rilasciata in futuro potrà essere assorbita.
(3) Progettazione del meccanismo
Ogni persona economica razionale parteciperà alle attività di mercato secondo le regole dell’interesse personale, ma il perseguimento dell’interesse personale può andare contro gli interessi collettivi o influenzare gli obiettivi generali della società. Se esiste un disegno del meccanismo che consente a ciascun partecipante di perseguire un comportamento di massimizzazione dei propri interessi, che coincide con l’obiettivo di massimizzare gli interessi collettivi, il disegno del meccanismo è compatibile con gli incentivi.
Figura 6: principi fondamentali della progettazione del meccanismo dei token
Come mostrato nella Figura 6, la compatibilità degli incentivi è il principio fondamentale da seguire nella progettazione di modelli economici token. Solo soddisfacendo le condizioni di compatibilità degli incentivi è possibile promuovere la collaborazione in un ambiente decentralizzato e senza fiducia, in modo che gli interessi individuali dei partecipanti siano coerenti con gli interessi collettivi e si possano evitare divisioni all’interno della comunità causate da incentivi ingiusti.
Nella nuova economia Web3, i partecipanti differiscono notevolmente in termini di fattori psicologici, pregiudizi cognitivi e tendenze comportamentali. Pertanto, la perfetta compatibilità degli incentivi è difficile da ottenere nella progettazione del meccanismo. Come progettare meccanismi di gioco dinamici e algoritmi per un processo decisionale decentralizzato per coordinare le azioni coerenti di più partecipanti con informazioni asimmetriche e obiettivi non coerenti è una questione importante.
Nel “modello a tre monete” della nuova economia Web3, la progettazione del meccanismo ha un importante valore applicativo. I token azionari sono soggetti alla regolamentazione dei titoli e devono soddisfare i requisiti normativi sui titoli o soddisfare i criteri di esenzione durante l'emissione e la negoziazione. Ad esempio, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti utilizza il test di Howey per determinare se le risorse digitali hanno proprietà di sicurezza. Il test di Howey comprende quattro criteri: investimento monetario, impegno in un progetto comune, non necessità di gestirlo da soli e aspettativa di profitto. Nella progettazione e nell'utilizzo dei token funzionali, oltre a non toccare i quattro standard del test di Howey, è bene distribuirli gratuitamente attraverso premi ecologici. In questo caso, prima che il token funzionale entri nella circolazione nel mercato secondario, il prezzo iniziale non può essere determinato sulla base dei finanziamenti passati, ma un’asta olandese bilaterale può fornire indicazioni per il prezzo iniziale. Le aste olandesi sono condotte sulla blockchain in modo aperto, trasparente, sicuro e non manipolato da istituzioni centralizzate. Se i token funzionali possono essere quotati negli scambi può essere deciso anche attraverso il voto quadratico della comunità.
(4) Ingegneria finanziaria
L’economia dei token utilizza metodi di ingegneria finanziaria per convertire rischi e benefici e ha cinque obiettivi principali: in primo luogo, supportare l’allocazione delle risorse nel tempo e nello spazio; in secondo luogo, progettare prodotti finanziari corrispondenti in base ai diversi scenari e alle esigenze dei diversi utenti; fornire la gestione della liquidità, in particolare riducendo i costi della liquidità, in quarto luogo, la determinazione dei prezzi degli asset, in quinto luogo, la gestione del rischio;
4. La nuova economia Web3 supera l’economia di Internet
La nuova economia Web 3 supererà l’economia di Internet in termini di sistemi economici, organizzazioni economiche, sistemi finanziari, leggi sulla creazione di valore, leggi sulla distribuzione del valore, stakeholder, modelli di business, meccanismi decisionali distribuiti e acquisizione di valore.
(1) Sistema economico
Dal punto di vista del sistema dei diritti di proprietà e del sistema di distribuzione del reddito da capitale, il modello economico può essere suddiviso in "modello Main Street" secondo il modello economico industriale, "modello Silicon Valley" secondo il modello economico Internet e "modello capitale condiviso". Modello" nell'ambito del nuovo modello economico Web3.
Il "modello Main Street" è concentrato in termini di diritti di proprietà e le plusvalenze sono esclusive, quindi in questa fase sono apparsi un gran numero di grandi capitalisti.
I diritti di proprietà del “modello Silicon Valley” sono decentralizzati. La portata del capitale è stata ampliata, il capitale non è più limitato alla quantità di capitale e la conoscenza è diventata un tipo importante di capitale. Gli imprenditori utilizzano piani aziendali per attrarre capitali di rischio e realizzare la realizzazione della conoscenza. Il “modello Silicon Valley” non è più un modello di capitale monopolistico e profitti esclusivi, ma un modello di condivisione del capitale attraverso il capitalismo azionario, trasformandolo in una quota condivisibile.
Il “Modello del Capitale Condiviso” è un modello che va oltre il “Modello della Silicon Valley”. Tutti gli stakeholder possono condividere tutto il valore dell'organizzazione economica o dell'organizzazione aziendale. Gli imprenditori del "modello Silicon Valley" diventano i promotori del "modello del capitale condiviso".
(2) Organizzazione economica
Le organizzazioni economiche secondo il "modello Main Street" e il "modello Silicon Valley" sono solitamente organizzazioni aziendali centralizzate. Quando emersero le organizzazioni aziendali, adottarono principalmente un meccanismo decisionale dall’alto verso il basso e avevano una struttura a forma di U. Con la diversificazione e la globalizzazione delle attività economiche dell'azienda, sono gradualmente emerse unità aziendali e dipartimenti regionali, e il potere della sede centrale del gruppo è stato gradualmente decentralizzato, presentando una struttura a forma di M in termini di architettura.
Il "modello di capitale condiviso" eredita essenzialmente la struttura a forma di M dell'organizzazione aziendale, formando gradualmente una forma di organizzazione self-made distribuita (DAO) e assegnando i diritti o gli interessi dell'organizzazione alle parti interessate attraverso la tokenizzazione.
(3) Sistema finanziario
Ci saranno probabilmente due sistemi di mercato dei capitali nella nuova economia Web3. Il primo è il capitalismo azionario basato sul sistema azionario e sul meccanismo di distribuzione del reddito da capitale dell’economia industriale e dell’economia di Internet. La forma delle attività finanziarie del capitalismo azionario è mostrata nella Figura 7. Le aziende raccolgono fondi dal mercato attraverso il capitale azionario. L'equità è la standardizzazione e la finanziarizzazione della proprietà aziendale. Detenere azioni può ottenere dividendi degli utili e diritti di governance della società.
Figura 7: Forme di attività finanziaria del capitalismo azionario
Il secondo è il capitalismo degli stakeholder basato sulla nuova economia Web3. Il capitalismo azionario enfatizza la proprietà, utilizzando il capitale azionario come incentivo per incoraggiare la creazione di nuove società e nuove imprese. Il capitalismo degli stakeholder enfatizza il diritto d'uso e realizza la "partecipazione azionaria" degli stakeholder e le plusvalenze condivise tramite Token. La forma delle attività finanziarie del capitalismo degli stakeholder è mostrata nella Figura 8. Il token è la standardizzazione, la condivisione e la finanziarizzazione del diritto di utilizzare l'ecologia aperta. Possedere un token significa avere il diritto di partecipare alla governance dell'ecologia aperta e diritto di utilizzare prodotti o servizi digitali aperti.
Figura 8: Forme di attività finanziaria del capitalismo degli stakeholder
Il capitalismo degli azionisti e il capitalismo degli stakeholder possono fondersi tra loro. Come mostrato nella Figura 9, alcuni nodi aziendali appariranno nella new economy Web3. Il capitale aziendale non è solo un canale di finanziamento conforme, ma fornisce anche un meccanismo di incentivazione per i team imprenditoriali e i primi investitori. Gli azionisti aziendali possono trasferire parte dei loro interessi su token funzionali nell’ecologia aziendale, e i token funzionali possono esercitare effetti di rete per promuovere lo sviluppo dell’ecologia aziendale. Finché il valore di rete condiviso dagli azionisti sarà maggiore dei benefici trasferiti, gli azionisti e i detentori di token di utilità formeranno una situazione vantaggiosa per tutti. I token funzionali possono lanciare il mercato attraverso emissioni non finanziarie, rappresentare diritti di utilizzo ecologico e diritti di governance e acquisire valore dall’ecosistema aperto.
Figura 9: La convergenza del capitalismo degli azionisti e del capitalismo degli stakeholder
(4) Leggi della creazione di valore
L’economia industriale persegue la massimizzazione del valore aziendale, l’economia di Internet persegue la massimizzazione degli interessi degli azionisti e la nuova economia Web3 persegue la massimizzazione degli interessi organizzativi.
(5) Leggi della distribuzione del valore
L’economia industriale è caratterizzata da costi fissi elevati e costi marginali crescenti. Pertanto, il modello di prezzo dell’economia industriale è fondamentalmente cost-plus e non esiste un modello gratuito.
Nell'era dell'economia di Internet, il modello libero occupa il mainstream. La metafora è "la lana viene dal maiale e il cane paga il conto". Il motivo per cui è gratuito è che l’economia di Internet è caratterizzata da costi fissi elevati, ma da costi marginali in diminuzione o addirittura prossimi allo zero. I prodotti Internet che sembrano gratuiti potrebbero in realtà essere più costosi rispetto alla produzione di prodotti rari e costosi. Ciò ha anche creato alcune società Internet con un valore di mercato superiore a un trilione di dollari USA.
La distribuzione del valore della nuova economia Web3 segue un meccanismo di distribuzione giusto, giusto e aperto, che consente alle parti interessate di condividere i benefici.
(6) Parti interessate
Il modello di business della nuova economia Web3 è descritto come "Player to Earn", dove Player si riferisce alle parti interessate, inclusi sviluppatori, creatori, contributori, consumatori e investitori. Tutti i partecipanti saranno Web3 Player e non saranno più limitati agli azionisti con un ruolo di condivisione dei benefici indipendente.
(7) Modello aziendale di base
I classici modelli di business della nuova economia Web3 dovrebbero essere “Gioca a NFT” e “Guadagna token”. Come accennato in precedenza, NFT è una prova dei contributori e Token è un diritto d'uso standardizzato e condiviso. Il diritto d'uso può essere scambiato sul mercato secondario per realizzare la realizzazione del valore del contributo.
(8) Meccanismo decisionale distribuito
Il meccanismo decisionale della nuova economia Web3 è un meccanismo decentralizzato (o distribuito). La decentralizzazione non è intesa a resistere alla censura, a rifiutare la conformità o a rifiutare la supervisione. La decentralizzazione della nuova economia Web3 introduce principalmente un meccanismo decisionale aziendale più equo attraverso la tecnologia digitale. Lo scenario economico della nuova economia Web3 deve trovare un punto di equilibrio adeguato tra efficienza ed equità Quanto più si prendono decisioni orientate alle infrastrutture, tanto maggiore enfasi deve essere posta sull'equità, mentre quanto più alto è il livello delle applicazioni, tanto maggiore enfasi. deve essere puntato sull’efficienza.
(9) Cattura del valore
La cattura del valore dell'economia di Internet è spesso chiamata "protocolli sottili, applicazioni grasse", mentre la nuova economia Web3 è "protocolli grassi, applicazioni grasse". La differenza tra grasso e magro sta nella capacità di acquisire valore.
Il nucleo di Internet è il modello TCP/IP, che assegna gli indirizzi di rete tramite il protocollo IP e si basa sul protocollo TCP per la comunicazione. I protocolli Internet non dispongono di un sistema di acquisizione del valore, quindi l’economia di Internet non è favorevole agli sviluppatori del livello di protocollo. Il livello dell'applicazione Internet si basa sul "capitalismo della sorveglianza" per acquisire una grande quantità di valore attraverso i dati e l'attenzione sulla privacy dei dati (compresi gli utenti che guardano passivamente gli annunci pubblicitari promossi dalle piattaforme Internet).
Lo stack di protocolli sottostante della New Economy Web3 ha un sistema valutario e un sistema di valori integrati e la creazione di valore può essere eseguita anche a livello di protocollo. La nuova economia Web3 combinerà molte tecnologie digitali a livello applicativo e lo spazio di creazione di valore non sarà inferiore a quello di Internet. Il livello del protocollo Web3 e il livello dell’applicazione sono entrambi economie distribuite basate su token, che sono essenzialmente reti di mercato per transazioni dirette tra i partecipanti, e il valore economico è condiviso anche dalle parti interessate.
Il valore commerciale dell'economia distribuita non si riflette nei diritti degli azionisti, ma è contenuto nella rete di mercato e, in ultima analisi, si riflette nel valore del token, e il valore del token è correlato positivamente alla scala economica supportata. L’economia distribuita basata sui Token ha un forte effetto di rete. L’aumento del valore della crescita su scala utente per l’economia distribuita (grandezza n ^ 2) è superiore a quello del commercio centralizzato (grandezza lineare). Pertanto, le stesse attività economiche possono ottenere un valore aziendale più elevato attraverso l’economia distribuita.