Perché il MEV è destinato a svilupparsi insieme alla criptovaluta?
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L’esempio sopra rappresenta MEV, il dilemma nel mercato delle criptovalute. Da gennaio 2020, solo Ethereum ha guadagnato quasi 700 milioni di dollari da MEV. La torta diventerà sempre più grande, attirando sempre più persone ad unirsi. Allora cos'è il MEV?
Il risultato inevitabile della progettazione del sistema
Non solo i miner o oggetti come validatori e staker possono beneficiare del meccanismo di consenso (token di mining, token di staking, ecc.), ma la progettazione della maggior parte delle blockchain consente anche a queste entità di trarre vantaggio dall’ordinamento delle transazioni. Verrà data priorità alle transazioni che pagano commissioni più elevate.
I partecipanti saranno attratti se i vantaggi finanziari derivanti dall’esecuzione della transazione saranno maggiori delle commissioni da pagare. Il valore estratto durante questo processo è chiamato MEV (Miner Extractable Value o Maximum Extractable Value).
Le blockchain che possono inviare e ricevere solo criptovalute come Bitcoin rendono quasi impossibile il mining di MEV (A invia fondi a B, e i fondi alla fine ritornano a B anche se altre transazioni interferiscono). Le blockchain che supportano i contratti intelligenti (la base di DeFi e NFTFi) hanno più modi per estrarre MEV. Ethereum, che attualmente attira la maggior parte del valore, è la blockchain con il maggior numero di MEV estratti.
Il MEV su Ethereum e altre piattaforme di contratti intelligenti è una conseguenza inevitabile dei vantaggi economici che apportano. I miner che danno priorità alle commissioni aiutano anche a filtrare ed eliminare le transazioni di spam.
Le blockchain a costo zero come EOS hanno molte transazioni di spam. Le transazioni su blockchain a basso costo come Solana o Polygon spesso falliscono a causa di troppe transazioni spam sulla rete.
Tutti i MEV sono dannosi?
Esistono tre tipi fondamentali di MEV, tra cui arbitraggio, compensazione e trading sandwich. Gli altri tipi attuali di MEV sono solo variazioni dei tipi di cui sopra. Con lo sviluppo di piattaforme di contratti intelligenti, in futuro potrebbero gradualmente apparire molti nuovi tipi di MEV.
Arbitraggio: effettua operazioni redditizie in base alla differenza di prezzo dei token su due diversi DEX.
Secondo il rapporto di Eigenphi, l’arbitraggio MEV rappresenterà oltre il 68% di tutte le transazioni MEV nel 2022. Grazie al suo costo inferiore, questo è anche il tipo di MEV più redditizio. Questo processo è chiamato MEV (Miner Extractable Value o Maximum Extractable Value).
Liquidazione: MEV diventa il primo acquirente ad acquistare attività collaterali con uno sconto e a venderle a prezzi di mercato in caso di un evento di liquidazione su un contratto di prestito o su una piattaforma di negoziazione di derivati.
Sandwiching: quando si verifica un evento di liquidazione su un protocollo di prestito o una piattaforma di derivati, MEV diventa la prima parte ad acquistare la garanzia con uno sconto e quindi a venderla al prezzo di mercato.
Dei tre tipi, l’arbitraggio e la liquidazione sono vantaggiosi poiché aiutano a superare le differenze di prezzo di mercato. Il trading mezzanino è dannoso perché può causare uno slittamento significativo, facendo sì che l’operazione di un utente venga eseguita a un prezzo più alto rispetto al prezzo originale. Alla fine del 2022 si sono verificati più di 1,5 milioni di attacchi mezzanine contro Ethereum, la maggior parte dei quali sono stati effettuati su Uniswap, l’exchange più liquido.
Il futuro del MEV
Man mano che settori come la DeFi crescono, anche il mercato MEV crescerà grazie ai vantaggi che comporta. Non possiamo impedire ad altri di trarre profitto dal sistema. Nella sua forma attuale, il MEV è stato, è e continuerà a essere un problema per il mercato delle criptovalute.
I pro e i contro del MEV dipendono da come viene utilizzato. Incentivano le attività di bilanciamento del mercato e consentono alle filiali come la DeFi di funzionare senza intoppi. D’altro canto, possono interrompere la rete e interferire con l’esperienza dell’utente.
Piuttosto che cercare di eliminarli del tutto, ciò che è necessario ora è ridurre al minimo gli impatti negativi dei veicoli a cilindrata ridotta e distribuirli in modo più equo. Esistono già soluzioni per affrontare il MEV e raggiungere quanto sopra. Attualmente la soluzione della piattaforma più conosciuta e utilizzata è MEV-Boost.
Oltre alle soluzioni MEV-Boost, esistono anche soluzioni a livello applicativo che aiutano a limitare l’impatto del MEV, come CowSwap, che consente agli utenti di fare trading direttamente senza passare attraverso un pool. Inoltre, gli utenti devono ricordare i suggerimenti per ridurre i danni derivanti dal MEV, come la suddivisione delle operazioni e l’adeguamento per un basso slippage.
MEV esisterà e si svilupperà parallelamente alla piattaforma del contratto intelligente. Se ben controllato, il MEV può essere sia benefico che dannoso, creando una spinta per gli ecosistemi. Le soluzioni che servono a questo saranno ben posizionate per questa tendenza.
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