L’incertezza normativa e le recenti azioni di controllo contro i principali scambi di criptovaluta hanno ridotto la probabilità che Bitcoin superi i 30.000 dollari nel breve termine, ma gli investitori rimangono rialzisti.
Bitcoin
Binance potrebbe aver mostrato forza dopo aver difeso con successo il livello di supporto di 28.000 dollari tra voci infondate su Binance, ma uno sviluppo interessante da notare è il rapporto di BTC con i mercati tradizionali dopo che la Federal Reserve ha scelto di fornire liquidità di emergenza alle banche. La rilevanza sta diventando sempre più bassa.
Il cambiamento di tono della banca centrale ha portato a un cambiamento nei titoli del Tesoro statunitensi mentre i trader cercano riparo dalle pressioni al rialzo sull’inflazione. Bitcoin sembra agnostico a questa mossa, con il suo prezzo che si è aggirato intorno ai 28.000 dollari nell’ultima settimana.
Nel frattempo, il rendimento dei titoli del Tesoro a cinque anni è sceso al 3,50% il 3 aprile dal 3,70% della settimana precedente. Una maggiore domanda di strumenti di debito riduce i pagamenti, con conseguente riduzione dei rendimenti. I 152,6 miliardi di dollari di prestiti in sospeso derivanti dal programma di prestiti backstop della Federal Reserve sono stati il motore.
La mancanza di fiducia del pubblico nelle banche le sta anche spingendo a riconsiderare cosa sia la FDIC e come la Fed non controlli più la traiettoria dell'inflazione. La questione se Bitcoin possa fungere da riserva di valore affidabile durante una crisi rimane aperta, ma il guadagno del 70% registrato finora quest’anno dimostra sicuramente un punto.
Gli investitori stanno riducendo le posizioni di liquidità
I dati della Bank of America mostrano che il patrimonio totale dei fondi del mercato monetario statunitense ha raggiunto i 5,1 trilioni di dollari, un livello record. Questi strumenti investono in titoli di debito a breve termine come buoni del Tesoro statunitense, certificati di deposito e carta commerciale. Separatamente, la manager e analista di fondi Genevieve Roch-Decter ha affermato che gli investitori hanno ritirato 1.000 miliardi di dollari dalle banche poiché i fondi del mercato monetario offrono rendimenti più elevati.
Mentre gli investitori in Bitcoin vedono la criptovaluta come un rifugio sicuro contro l’inflazione, le recessioni economiche possono portare alla deflazione riducendo la domanda di beni e servizi. Dopo la pubblicazione dei dati dell’indice ISM Purchasing Managers degli Stati Uniti a marzo, i rischi sono aumentati in modo significativo. L'indicatore si è attestato a 46,3, raggiungendo il livello più basso da maggio 2020 e al di sotto delle previsioni degli analisti di 47,5, indicando una contrazione.
È la sedicesima volta dal 1948 che il livello è così basso, con il 75% di questi casi accompagnati da una recessione, secondo Jim Bianco, analista macro di Bianco Research.
Esaminiamo gli indicatori dei derivati Bitcoin per determinare l'attuale posizione di mercato dei trader professionisti.
Il trader di derivati Bitcoin non si piega al FUD
I futures trimestrali di Bitcoin sono popolari tra le balene e le piattaforme di arbitraggio e spesso vengono scambiati con un leggero premio rispetto al mercato spot, indicando che i venditori chiedono più fondi per ritardare la liquidazione più a lungo.
Di conseguenza, i contratti futures nei mercati sani dovrebbero essere scambiati con un premio annualizzato compreso tra il 5% e il 10%, una condizione nota come contango, che non è esclusiva dei mercati delle criptovalute.
Il contango dei futures Bitcoin si aggira intorno alla soglia da neutrale a ribassista dal 30 marzo, indicando che i trader professionisti sono riluttanti a diventare rialzisti nonostante i prezzi di BTC si mantengano intorno ai 28.000 dollari.
Una domanda lunga senza indebitamento non significa sempre prezzi più bassi. Pertanto, i trader dovrebbero indagare sul mercato delle opzioni di Bitcoin per capire come le balene e i market maker valutano la probabilità di futuri movimenti dei prezzi.
Un delta skew del 25% indica quando i market maker e i banchi di arbitraggio fanno pagare troppo per la protezione dal rialzo o dal ribasso. In un mercato ribassista, i trader di opzioni aumentano le probabilità di un calo dei prezzi, facendo salire l’indicatore di distorsione oltre l’8%. D’altro canto, i mercati rialzisti tendono a spingere l’indicatore di distorsione al di sotto del -8%, indicando una minore domanda di put ribassisti.
L'inclinazione del 25% è attualmente -5 poiché le operazioni put protettive sono leggermente al di sotto delle chiamate neutrali o rialziste. Si tratta di un indicatore rialzista dato il recente FUD seguito alla causa intentata dalla Commodity Futures Trading Commission contro Binance il 27 marzo. L'autorità di regolamentazione ha affermato che Binance e CZ hanno violato la conformità normativa e le leggi sui derivati offrendo trading a clienti statunitensi senza registrarsi presso l'autorità di regolamentazione del mercato.
Bitcoin ha ottenuto buoni risultati finora, poiché l’industria della panificazione ha costretto la Federal Reserve a invertire le sue politiche di stretta creditizia. Tuttavia, finché vi sarà incertezza normativa sui principali scambi di criptovaluta, è improbabile che Bitcoin superi i 30.000 dollari.