Esistono anche diversi tipi di mutuatari che utilizzano prestiti crittografici, inclusi commercianti al dettaglio, investitori istituzionali e imprese.
La rapida adozione del bitcoin e delle criptovalute come classe di asset sblocca diverse opportunità per gli investitori. Una di queste opportunità prevede l’utilizzo di queste risorse digitali come garanzia per prestiti direttamente legati al loro valore sottostante.
I prestiti in Bitcoin e criptovalute offrono agli investitori l’accesso al contante per soddisfare le loro esigenze immediate, il tutto mantenendo qualsiasi potenziale rialzo sulle criptovalute in loro possesso. Tuttavia, questi prestiti non sono esenti da rischi, come dimostrano i miliardi di dollari persi dagli investitori in criptovalute nel 2022 prestando beni alle piattaforme di prestito in criptovalute.
Questo articolo demistifica il concetto di bitcoin e prestiti crittografici. I lettori apprenderanno i vantaggi e i rischi dei prestiti in criptovaluta, le opzioni disponibili e le risposte alle domande più frequenti sui prestiti in criptovaluta. Innanzitutto affrontiamo alcuni motivi comuni per cui gli investitori potrebbero prendere in considerazione l’idea di ottenere un prestito in criptovalute.
Perché ottenere un prestito crittografico
Un prestito garantito da criptovaluta è auspicabile per diversi motivi. La più ovvia è che offre agli investitori l’accesso alla liquidità senza liquidare il proprio portafoglio di criptovalute. Gli individui possono prendere in prestito contro le loro criptovalute per finanziare spese importanti come il pagamento di mutui o l'acquisto di un'auto.
Altri potrebbero ottenere un prestito in criptovaluta per sfruttare la propria posizione e acquisire più risorse crittografiche. In un tipico esempio, un investitore può utilizzare il 20% del proprio portafoglio di criptovalute per prendere in prestito dollari statunitensi e spendere l’importo preso in prestito per acquistare più criptovaluta.
Lo scenario ideale è che la mossa ripaga, in base alla quale l’investitore può spendere i guadagni realizzati per rimborsare il prestito iniziale e trattenere il resto come profitti. Tuttavia, potrebbero anche subire perdite se il valore delle attività collaterali diminuisce sostanzialmente durante la durata del prestito.
Un prestito crittografico consente agli investitori di attingere a una linea di credito senza spendere capitali. Non sorprende quindi che diversi prodotti centralizzati e decentralizzati con offerte di prestiti crittografici abbiano attirato una base di utenti significativa per questi prestiti.
Tipi di prestiti crittografici
I prodotti di prestito in criptovaluta possono presentarsi in diverse strutture e utilizzare diversi modelli per generare profitti per l'entità emittente. Possono essere classificati in due grandi categorie: prestiti crittografici centralizzati e decentralizzati.
Prestiti finanziari centralizzati (CeFi): i prestiti CeFi, come suggerisce il nome, sono offerti da entità centralizzate. Una caratteristica significativa è che gli investitori rinunciano alla proprietà della garanzia depositando asset supportati sulla piattaforma. In cambio ricevono una linea di credito e possono prendere in prestito denaro contro il loro capitale.
Uno dei principali svantaggi dell’utilizzo di una piattaforma di prestito CeFi è che i clienti hanno poca visibilità su come il prestatore utilizza i beni depositati. Gli utenti devono avere fiducia nel fatto che la piattaforma implementi i migliori standard di sicurezza e gestione del rischio per garantire che possano ritirare il proprio capitale quando lo desiderano.
Prestiti di finanza decentralizzata (DeFi): i prestiti DeFi differiscono fondamentalmente dai prestiti CeFi perché nessuna terza parte gestisce le garanzie depositate. Invece, i fondi sono archiviati in contratti intelligenti autonomi progettati per gestire operazioni come la messa in comune delle risorse degli utenti, la generazione di rendimento e la liquidazione.
I prestiti DeFi sono desiderabili per la loro trasparenza e perché i protocolli sottostanti sono codici informatici che non possono essere facilmente manipolati se costruiti correttamente. I prestiti sono inoltre in gran parte sovracollateralizzati, garantendo così un rischio minimo di default. Il protocollo liquida automaticamente le posizioni degli utenti quando scendono al di sotto della soglia definita.
Tuttavia, le piattaforme di prestito DeFi presentano rischi unici. Gli utenti devono comprendere e valutare questi rischi prima di utilizzare una piattaforma di prestito bitcoin o criptovaluta.
Rischi dei prestiti crittografici
I rischi associati ai prestiti crittografici sono diversi. Ad esempio, i potenziali utenti potrebbero considerare il valore fondamentale dell’asset collaterale, il modo in cui l’azienda genera gli interessi che paga ai clienti, i requisiti collaterali e i rischi tecnologici.
Rischio token: il rischio principale di sottoscrivere un prestito crittografico è la volatilità della maggior parte delle risorse digitali. Il rischio diventa più profondo se il token sottostante non ha valore fondamentale e continua in una tendenza al ribasso per un periodo relativamente lungo. Un investitore che utilizza tali token potrebbe essere liquidato se sviluppi negativi, come un exploit di sicurezza o tempi di inattività della rete, portano a un rapido calo del valore del bene collaterale. Bitcoin (BTC) è considerato il token più sicuro, mentre l’ether (ETH) è il secondo miglior asset collaterale. La curva di rischio diventa significativamente più grande, con altri asset crittografici che hanno un maggiore potenziale di ribasso in caso di svendita del mercato.
Rischio di controparte: molte piattaforme di prestito crittografico, in particolare i servizi centralizzati, si assumono un rischio di controparte significativo per generare rendimento per i clienti. Queste società in genere prestano le risorse dei clienti a hedge fund, trader quantitativi e ad alto volume, investitori istituzionali e, in alcuni casi, altri investitori quotidiani alla ricerca di una linea di credito garantita da criptovalute.
Tuttavia, i dati mostrano che questa esposizione della controparte mette a rischio i fondi degli utenti. Il recente collasso di piattaforme di prestito come BlockFi, Celsius e Genesis rivela che queste piattaforme potrebbero reipotecare i fondi degli utenti. Reipoteca è il caso in cui l'entità che agevola i prestiti utilizza le garanzie fornite per le proprie esigenze. Inoltre, l’intero sistema di prestito è per lo più collegato tra loro poiché l’impresa può prestare beni ai propri investitori o ad altre entità senza le garanzie necessarie.
Trovare una piattaforma con il minor rischio di controparte deve essere una priorità assoluta per chiunque voglia contrarre un prestito contro criptovalute. Idealmente, le piattaforme che non offrono prodotti generatori di interesse presentano un rischio minimo. Anche i finanziatori solo Bitcoin che adottano soluzioni multi-firma o di conservazione a freddo sono relativamente più sicuri poiché assorbono l’etica della sicurezza e dell’autocustodia. I mutuatari godono di maggiore tranquillità sapendo che i fondi non possono essere reimputati dal prestatore e non vengono conservati dal prestatore su una borsa di terzi dove sono ancora suscettibili a tale reimpegno, nonostante le pretese del prestatore. Gli istituti di credito che offrono tassi di interesse bassi sono più che propensi a reipotecare i fondi dei clienti, quindi fai attenzione a non scegliere un fornitore di prestiti perché è più economico.
Rischio tecnico: i prestiti in criptovaluta introducono rischi tecnici, che per lo più non sono presenti nel settore bancario tradizionale. La forma più elementare di rischio è l’irreversibilità delle transazioni blockchain. In un classico esempio, gli sviluppatori del protocollo DeFi OptiFi basato su Solana hanno erroneamente bloccato risorse per un valore di 661.000 dollari mentre tentavano di distruggere uno smart contract.
Altri rischi tecnologici includono il furto di chiavi private, gli exploit dei contratti intelligenti e la manipolazione degli oracoli dei prezzi. Questi risultati sono più strettamente associati alle piattaforme di prestito DeFi. Tuttavia, gli istituti di credito centralizzati non sono immuni poiché partecipano attivamente alla DeFi per generare entrate.
Richiesta di margine: gli investitori rischiano di perdere la propria garanzia se non riescono a gestire attivamente la propria posizione e questa scende al di sotto di un rapporto prestito/valore (LTV) accettabile. Considera un esempio in cui un investitore deposita $ 1.000 in BTC per prendere in prestito $ 500 con un LTV dell'80%. Ciò significa che l'utente riceverebbe una richiesta di margine se il saldo della garanzia scendesse a circa l'80% dell'importo preso in prestito. Nel nostro esempio, la garanzia dell’utente verrà venduta per coprire il prestito se il valore della garanzia scende a $ 600.
La maggior parte delle piattaforme ha dichiarato chiaramente i rapporti LTV ed emette una richiesta di margine affinché l'utente depositi più asset se la sua posizione è a rischio di liquidazione. La natura volatile del mercato delle criptovalute implica che gli utenti debbano rispondere rapidamente alle richieste di margine altrimenti perderanno la loro garanzia. Gli investitori possono dare la priorità all’utilizzo di piattaforme di prestito crittografico che inviano avvisi automatici sui prezzi se il rapporto LTV rischia di essere violato. È essenziale anche essere preparati finanziariamente e in grado di depositare garanzie a qualsiasi ora del giorno e della notte.
Rischio di mancato rimborso: i prestiti crittografici fissi includono un programma di rimborso predeterminato per i mutuatari. Il mancato rispetto dei pagamenti può comportare costi aggiuntivi o la liquidazione della garanzia.
I prestiti flessibili consentono agli utenti di rimborsare i propri prestiti in qualsiasi momento. Tuttavia, gli utenti potrebbero avere difficoltà a rimborsare i prestiti se subiscono perdite sostanziali sui propri investimenti o affrontano sfide finanziarie nella vita reale. Tali risultati potrebbero portare a perdite permanenti che potrebbero essere evitate non avendo esposizione ai prestiti crittografici.
Pro contro contro
Accendere un prestito contro garanzie crittografiche presenta numerosi vantaggi per gli investitori. Allo stesso tempo, potrebbe presentare svantaggi unici che gli investitori devono comprendere prima di intraprendere questa strada.
Professionisti
Liquidità istantanea: gli investitori possono soddisfare le loro richieste immediate di contanti o liquidità senza perdere alcun potenziale vantaggio sul loro investimento in criptovalute. Questa opzione è utile, soprattutto durante le emergenze o per finanziare acquisti di grandi dimensioni.
Investimento con leva finanziaria: possono anche aumentare la propria esposizione a determinati asset e quindi massimizzare i profitti del proprio portafoglio. Ad esempio, un investitore può spendere l’importo preso in prestito per acquistare più criptovaluta aspettandosi che il mercato guadagni sostanzialmente. Un risultato positivo significa maggiori profitti, poiché possono vendere una parte del proprio portafoglio per ripagare il prestito.
Benefici fiscali: gli investitori evitano grattacapi fiscali quando scelgono di prendere in prestito contro criptovalute invece di venderle per contabilizzare profitti o perdite. Nella maggior parte delle giurisdizioni, tali prestiti non sono considerati eventi imponibili, consentendo così agli investitori di mantenere i propri asset crittografici per tutto il tempo che desiderano.
Contro
Assenza di autocustodia: la maggior parte delle piattaforme di prestito centralizzate richiede agli utenti di rinunciare alla custodia dei propri beni. Questo approccio comporta maggiori rischi di controparte e persino la possibilità di perdere fondi in modo permanente se la piattaforma gestisce male i fondi degli utenti o dichiara bancarotta.
Perdite amplificate: la natura volatile del mercato delle criptovalute fa sì che gli utenti debbano affrontare perdite sostanziali se la decisione di acquistare più asset utilizzando il collaterale crittografico si ritorce contro. Potrebbero perdere la maggior parte delle loro garanzie e perdere completamente qualsiasi ritorno sull’investimento.
Vincoli normativi: questo svantaggio si applica principalmente ai prestiti crittografici tramite protocolli DeFi. Poiché tali piattaforme sono generalmente gestite da organizzazioni autonome decentralizzate (DAO), gli investitori non possono avviare procedimenti legali se perdono i beni depositati. Limitazioni simili si trovano ad affrontare anche i prestiti crittografici avviati con società offshore gestite da entità oscure.
Prestiti garantiti da Bitcoin
I prestiti garantiti da Bitcoin consentono agli utenti di attingere al valore collaterale del bitcoin per prendere in prestito fiat o stablecoin. Questo è uno dei modi più sicuri per gli utenti di ottenere un prestito crittografico poiché BTC può essere meno volatile rispetto ad altri asset crittografici e offre l'accesso alla soglia LTV più alta (seconda solo alle stablecoin). Molte piattaforme CeFi e DeFi supportano prestiti garantiti da bitcoin. Tendono inoltre a implementare pratiche di custodia e sicurezza in linea con l’etica dei detentori di Bitcoin. Le opzioni più native di Bitcoin sono prodotti di prestito basati su reti bitcoin layer-2 come Liquid o Stacks. Tali applicazioni si basano intrinsecamente sulla rete Bitcoin per la sicurezza e offrono un grado di accesso auto-custodiale ai Bitcoiner.
Esempi di prestiti garantiti da Bitcoin
Verify 21 - Verify 21 è una piattaforma di prestito centralizzata esclusivamente per Bitcoin in cui i Bitcoiner possono prendere in prestito contro i loro BTC senza preoccuparsi del rischio di reimpegno. Verify 21 non ha funzionalità tokenomics, il che spesso porta ad una maggiore volatilità del valore degli asset dei clienti e crea nuovi vettori di rischio per la piattaforma.
Verify 21 utilizza la popolare soluzione di conservazione frigorifera di livello istituzionale BitGo. Gli utenti rinunciano all'autocustodia per accedere alla linea di credito di Verify 21, ma possono fare affidamento su uno schema di prova delle riserve on-chain per confermare che le attività sono detenute 1:1 dal custode.
Sovryn - Sovryn è un protocollo di prestito e prestito decentralizzato costruito sulla sidechain bitcoin Rootstock (RSK). La piattaforma consente agli utenti di accedere a prestiti garantiti da bitcoin convertendo i propri BTC in RBTC (una versione ancorata di bitcoin su RSK).
Gli utenti depositano RBTC per prendere in prestito la stablecoin ZUSD del protocollo, che possono convertire in fiat per soddisfare le loro esigenze di liquidità. Poiché i protocolli non detentivi gestiscono il processo di erogazione e rimborso del prestito, non esistono requisiti KYC e i mutuatari godono di un accesso auto-depositario con Sovryn.
Hodl Hodl - Hodl Hodl è un protocollo di prestito peer-to-peer basato sulla soluzione bitcoin layer-2 Liquid Network. Gli utenti possono prendere in prestito contro BTC sulla piattaforma selezionando da un elenco di offerte aperte impostato dagli istituti di credito o impostando nuove richieste di prestito con i parametri desiderati.
Hodl Hodl consente un accesso completo all'autocustodia, bloccando la garanzia depositata in un contratto multisig. Il mutuatario può accedere al proprio deposito BTC rispettando i termini del prestito, mentre il contratto multi-sig trasferirà facilmente la garanzia al prestatore se il mutuatario non riesce a raggiungere i termini di pagamento. Hodl Gli utenti di Hodl possono contrarre prestiti utilizzando le stablecoin più popolari, anche se i mutuatari devono effettuare rimborsi nell'asset collaterale.
La nostra guida approfondita sui migliori prestiti bitcoin fornisce informazioni sulle piattaforme di prestito solo bitcoin e su come gli investitori possono scegliere tra le opzioni disponibili. I lettori che considerano di prendere un prestito bitcoin spesso trovano utili le informazioni contenute.
Prestiti garantiti da criptovalute
I prestiti garantiti da criptovaluta sono estremamente popolari e coinvolgono gli investitori che prendono in prestito contanti/stablecoin utilizzando criptovalute (diverse da BTC) come garanzia. La popolarità dei prestiti garantiti da criptovalute non toglie nulla alla loro natura ad alto rischio. A parte l’intrinseca maggiore volatilità delle altcoin, gli utenti incorrono in rischi tecnici e di controparte prendendo prestiti garantiti da criptovalute.
Esempi:
Aave - Aave è il più grande protocollo di prestito decentralizzato in termini di valore bloccato e rappresenta una scelta popolare all'interno dell'ecosistema DeFi. Aave è distribuito su 11 reti diverse e offre lo stesso servizio di consentire agli utenti di prendere in prestito le loro criptovalute o di guadagnare un rendimento sulle risorse depositate. La piattaforma supporta un'ampia gamma di risorse e include il token nativo AAVE, dando accesso ai premi guadagnati dal protocollo Aave.
Nexo - Nexo è una piattaforma di prestito centralizzata attiva dal 2018. Essendo uno dei pochi sopravvissuti al recente inverno delle criptovalute, Nexo ha consolidato la sua posizione come uno dei principali attori autorizzando rigorosamente solo servizi di prestito sovracollateralizzati per clienti al dettaglio e istituzionali .
Nexo elenca diversi asset e presenta un token NEXO nativo che offre agli utenti l'accesso a tassi di interesse più bassi sui prestiti e un rendimento più elevato sugli asset depositati. I mutuatari possono rimborsare i loro prestiti in qualsiasi momento se mantengono un sano LTV sulle loro attività collaterali.
Compound Finance - Compound Finance è il secondo protocollo di prestito DeFi più grande per l'accesso ai prestiti garantiti da criptovalute. Compound è nativo di Ethereum, supporta un'ampia gamma di risorse e presenta il token COMP nativo per la governance e la distribuzione dei premi del protocollo.
Come la maggior parte dei protocolli DeFi, Compound ha avuto la sua giusta dose di errori di sicurezza, incluso un errore da 102 milioni di dollari nel 2021. Il rischio basato sulla tecnologia è uno dei tanti motivi per cui gli investitori devono fare la dovuta diligenza prima di ottenere un prestito crittografico.
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