I momenti più rumorosi nella finanza raramente producono il cambiamento più duraturo. Ciò che dura tende a mostrarsi più tardi, quando il rumore si attenua e gli incentivi diventano più chiari. Quando ho guardato per la prima volta a ciò che si sta effettivamente costruendo in questo momento, ciò che mi ha colpito è stato quanto poco di esso sembrasse interessato all'attenzione.
Al crepuscolo, la speculazione lascia. I prezzi si appiattiscono. I titoli si spostano. Ciò che rimane sono le persone che lavorano su regolamenti, custodia, conformità—le parti poco glamour che decidono se il denaro si muove realmente o semplicemente finge di farlo. In superficie, l'attività sembra più lenta. Sotto, le fondamenta stanno diventando più dense.
Gli stablecoin sono un buon esempio. Non riguardano più trucchi di trading o giochi di rendimento. Vengono utilizzati per trasferire dollari attraverso i confini in minuti invece di giorni. Questo è importante perché il tempo è un costo. Comprimendolo si cambia chi può partecipare e come le piccole imprese sopravvivono. Il rischio è ovvio: binari più veloci muovono anche i fallimenti più rapidamente. È per questo che ora l'attenzione è sui controlli, non sulla velocità.
Nel frattempo, le istituzioni tradizionali stanno sperimentando in silenzio. Non perché sia alla moda, ma perché i sistemi fragili alla fine si rompono. Se questo si mantiene, suggerisce che la finanza sta maturando come hanno fatto altre infrastrutture—diventando meno visibile.
Il futuro non viene costruito a mezzogiorno. Viene costruito quando meno persone stanno guardando, e il lavoro deve reggersi da solo.
