L'azienda Strategy (precedentemente MicroStrategy) pubblicherà i risultati finanziari per il quarto trimestre del 2025 il 5 febbraio dopo la chiusura del mercato. La lotta della principale criptovaluta per mantenere il livello di $76.000 si trasforma da un momento tecnico a un fattore chiave di valutazione del business.
Le quotazioni dell'attivo digitale definiscono direttamente la retorica del prossimo rapporto. Inoltre, il prezzo influisce sugli umori degli investitori e sulla fiducia nel modello di gestione del tesoro utilizzando la leva finanziaria.
L'impatto del supporto tecnico di $76.000 sul bilancio della società
Al 4 febbraio, il bitcoin era scambiato intorno al valore di $76.645. In precedenza, durante la sessione di trading, il prezzo era sceso temporaneamente a un minimo locale di $72.945.
Questo movimento ha avvicinato il tasso al costo medio critico di acquisizione degli attivi di Strategy. Questo indicatore è di $76.052 per moneta con un volume totale di 713.502 BTC. Pertanto, il valore di $76.000 diventa un punto di rottura per il bilancio dell'impresa, e non solo una linea ulteriore sul grafico.
Principi contabili e conseguenze per i profitti
Secondo i principi contabili relativi al fair value adottati nel 2025, la società è obbligata a riesaminare trimestralmente le proprie riserve di criptovaluta. I profitti o le perdite non realizzati ora si riflettono direttamente nel conto economico.
I risultati del quarto trimestre includeranno prezzi elevati di dicembre. In quel periodo, il bitcoin è stato scambiato per la maggior parte del tempo sopra $80.000. Tuttavia, l'attuale debolezza del mercato potrebbe spostare l'attenzione degli investitori e dominare la discussione.
Attualmente, la posizione di Strategy si trova vicino al punto di pareggio. Una diminuzione sostenuta al di sotto di $76.000 trasferirebbe il tesoro nella zona di evidenti perdite non realizzate. Con il recente crollo a $74.500, la perdita "cartacea" dell'azienda si avvicinava a $1 miliardo. Anche se questi numeri non cambieranno i risultati del quarto trimestre, creano uno sfondo negativo prima della presentazione di Michael Saylor.
Acquisti sui massimi locali e rischi reputazionali
La situazione è complicata dalla recente attività dell'emittente sul mercato. Alla fine di gennaio e all'inizio di febbraio, l'organizzazione ha aumentato il portafoglio a prezzi notevolmente superiori alle quotazioni attuali.
L'ultimo lotto di 855 BTC è stato acquisito a un prezzo medio di circa $87.974. Praticamente subito dopo l'affare, è seguita una forte svendita che ha ridotto il valore dell'attivo al di sotto di $75.000.
Acquisti precedenti di gennaio sono stati effettuati a corsi ancora più elevati. Includono transazioni intorno a $90.000 e oltre $95.000. Un modello simile è stato osservato in precedenza. Storicamente, Strategy aumenta i volumi di acquisto durante forti rally. Per il finanziamento vengono utilizzate emissioni di azioni e obbligazioni a zero coupon.
Tale tattica si è rivelata efficace su lunghe distanze. Tuttavia, espone regolarmente l'azienda ai rischi di brusche discese a breve termine. Ciò suscita critiche per l'acquisto di attivi ai massimi prima della correzione.
Paralleli storici con la crisi del 2021-2022
Gli eventi attuali evocano associazioni con una strategia di accumulo aggressiva nel 2021. Allora la società ha acquisito decine di migliaia di monete vicino ai massimi ciclici. Il successivo crollo del tasso di oltre il 70% nel 2022 ha portato a miliardi di perdite non realizzate. Le azioni dell'azienda sono allora diminuite di oltre l'80%.
L'azienda ha attraversato quel periodo senza vendite forzate. Successivamente, ha beneficiato della crescita del 2024-2025. Tuttavia, quel episodio ha messo in evidenza i rischi di volatilità e diluizione del capitale insiti nel modello di business.
Il professor di economia Steve Hanke ha commentato la situazione nel seguente modo:
"MicroStrategy possiede la maggiore quantità di bitcoin tra le aziende pubbliche. A causa del crollo delle criptovalute, è stata appena registrata una perdita di $299 milioni. Questo è come si presentano gli investimenti in attivi estremamente volatili e sostanzialmente inutili. Le più piccole notizie possono portare a ENORMI perdite", ha osservato l'economista Steve Hanke.
La posizione di Jim Cramer e le richieste di leadership
La discussione è stata alimentata anche da Jim Cramer, che ha invitato Saylor a intervenire di nuovo e ha definito $73.802 "il confine" per il bitcoin. Ha anche chiesto all'azienda di emettere un'altra serie di obbligazioni a zero coupon o di effettuare un'ulteriore emissione di azioni per fermare il crollo prima della pubblicazione dei rapporti.
"I risultati dell'azienda dipendono da questo", ha scritto Cramer, chiedendosi cosa Saylor avrà da discutere nella call se il bitcoin non rimbalza.
Dopo poche ore, Cramer ha rafforzato la posizione, definendo l'azienda un vero difensore del valore del bitcoin. Questo punto di vista contrasta con la posizione di Saylor, che non si occupa di gestire i livelli di prezzo a breve termine.
Aumento delle critiche e preoccupazioni sistemiche
La pressione proviene non solo da Cramer. Ad esempio, Bull Theory ha definito l'attuale calo come un segno che nel mercato delle criptovalute ci sono stati seri malfunzionamenti. Altri osservatori si esprimono in modo ancora più duro.
Michael Burry, storicamente scettico, avverte che se il bitcoin continua a scendere, le aziende con grandi riserve di BTC potrebbero non resistere. Secondo l'analista, il bitcoin non è riuscito a confermare lo status di attivo rifugio e rischia di creare problemi anche nel segmento aziendale.
I critici radicali definiscono la strategia dell'azienda vulnerabile a lungo termine. Sostengono che se la debolezza persiste, l'alto livello di finanziamento a debito e la successiva diluizione del capitale alla fine faranno crollare l'intero modello.
Perché il livello di $76.000 è ancora importante per il bitcoin
Tuttavia, l'attenzione principale ora è concentrata su una cosa: il prezzo rimarrà sopra $76.000. Finché Strategy si mantiene sopra questo limite, l'azienda può sottolineare la resilienza, la fiducia a lungo termine e un approccio ponderato all'accumulo in un contesto di volatilità.
"La volatilità è un regalo di Satoshi a coloro che credono", ha commentato Saylor sui social media X.
Una caduta al di sotto di questo livello cambierà drasticamente il discorso, spostando l'attenzione sui seguenti temi:
perdite non realizzate,
diluzione delle quote a causa dei precedenti round di finanziamento,
e domande su se Strategy possa ancora accumulare riserve senza danneggiare gli interessi degli azionisti.
Finché le azioni di MSTR si comportano come un attivo con un alto coefficiente beta rispetto al bitcoin, e il rapporto uscirà tra poche ore, gli operatori di mercato seguono attentamente la situazione.
Il bitcoin sarà in grado di stabilizzarsi o continuerà a scendere – la strategia di Strategy a lungo termine rimarrà la stessa, ma proprio questa settimana mostrerà come sarà valutata dagli investitori.
