Anndy Lian
Mercati in tensione: il rally dell'IA svanisce mentre le criptovalute scendono sotto i 2,42 trilioni di dollari
Gli investitori si sono confrontati con valutazioni elevate e crescenti dubbi sulla sostenibilità del rally dell'IA di Wall Street. L'umore è cambiato visibilmente verso una maggiore avversione al rischio, non a causa di un improvviso shock macroeconomico, ma a causa di un'accumulazione silenziosa di preoccupazioni. Tra queste, la principale era se il mercato avesse prezzato troppo ottimismo troppo presto. Questa inquietudine è stata aggravata da dati economici statunitensi misti che dipingevano un quadro di un'economia in rallentamento giusto abbastanza da turbare i mercati senza scatenare un'allerta aperta.
Il rapporto sull'occupazione ADP per gennaio ha mostrato solo 22.000 posti di lavoro aggiunti, ben al di sotto dei 45.000 previsti, segnalando una potenziale debolezza nel mercato del lavoro. Allo stesso tempo, l'indice ISM dei servizi è risultato leggermente sopra le aspettative a 53,8, suggerendo sacche di resilienza nel settore dei servizi. Insieme, questi indicatori hanno creato ambiguità, sufficiente a alimentare le speculazioni che la Federal Reserve potrebbe aver bisogno di agire prima piuttosto che dopo, soprattutto con il presidente Jerome Powell in procinto di dimettersi a maggio.
I mercati azionari hanno riflesso questa tensione. Il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,53%, sostenuto da componenti più difensive o cicliche, mentre l'S&P 500 è sceso dello 0,51% e il Nasdaq è crollato dell'1,51%. La divergenza ha messo in evidenza una rotazione lontano dalla leadership pesante in tecnologia che ha dominato dalla fine del 2024. Le azioni software hanno subito il peso della vendita, rivelando la stanchezza degli investitori con multipli alle stelle e una visibilità limitata sugli utili a breve termine per la maggior parte delle aziende al di fuori di una ristretta fascia di beneficiari dell'IA.
Il VIX, l'indicatore di paura di Wall Street, è salito a 18,64, il suo livello più alto da settimane, confermando l'aumento dell'ansia sotto la superficie. In questo ambiente, ampliare l'esposizione oltre le mega-cap tecnologiche ha senso strategico. Da qui il rinnovato fascino degli indici azionari ponderati in modo uniforme o a bassa volatilità, così come dei ciclici selettivi come i finanziari e gli industriali, e dei difensivi come alcuni segmenti della sanità.
I mercati obbligazionari hanno offerto poca chiarezza. I rendimenti del tesoro si sono mossi in direzioni opposte. Il rendimento a 2 anni è sceso di 1,6 punti base al 3,553%, riflettendo scommesse su tagli dei tassi anticipati, mentre il rendimento a 10 anni è aumentato leggermente al 4,274%, suggerendo che alcuni investitori vedono ancora rischi inflazionistici a lungo termine. La decisione del Tesoro statunitense di mantenere costanti le dimensioni delle aste non ha fornito nuovi shock di offerta, ma ha anche rimosso qualsiasi catalizzatore a breve termine per l'estensione della durata. Tuttavia, le aspettative di due tagli dei tassi da parte della Fed nel secondo e terzo trimestre del 2026 supportano un movimento graduale verso obbligazioni a lungo termine di alta qualità, in particolare nel debito di investimento a grado elevato nei mercati sviluppati ed emergenti.
I mercati valutari hanno rispecchiato la resilienza del dollaro in mezzo all'incertezza. Il DXY è salito dello 0,18% a 97,616, con il greenback che guadagna su tutte le coppie G10. USD/JPY è balzato a 156,86, spinto in parte da sviluppi politici in Giappone, dove la prevista vittoria elettorale del Primo Ministro Sanae Takaichi dovrebbe dare il via a spese fiscali e per la difesa aggressive. Nonostante questa forza a breve termine, le prospettive strutturali per il dollaro rimangono ribassiste. Con la Fed che probabilmente si sposterà verso un allentamento mentre altre banche centrali rimangono stabili o inaspriscono moderatamente, il percorso di minor resistenza per il DXY è verso il basso. EUR/USD, attualmente a 1,1807, beneficerà, così come un indebolimento più ampio di USD/JPY nel tempo.
Le materie prime raccontavano una storia di rischio geopolitico che incontra fondamentali a lungo termine. Il Brent crude è aumentato del due per cento a 68 dollari al barile in mezzo a segnali contrastanti sulle relazioni tra Stati Uniti e Iran. Mentre sono previsti colloqui diplomatici in Oman, i rinnovati avvertimenti del presidente Trump e il visibile rafforzamento militare nella regione hanno alimentato timori di escalation. Questa tensione potrebbe facilmente riportare il petrolio verso il picco di 80 dollari dello scorso giugno, anche se gli aumenti di produzione pianificati dall'OPEC dovrebbero mantenere i prezzi sotto controllo nel medio termine.
Nel frattempo, l'oro è salito a 4.964 dollari all'oncia e l'argento è aumentato del 3,5% a 85 dollari, entrambi beneficiando della domanda di beni rifugio e delle aspettative di tassi dovish. Il complesso dei metalli preziosi rimane fondamentalmente forte, sebbene soggetto a forti oscillazioni man mano che le narrazioni macroeconomiche cambiano.
In Asia, i mercati hanno messo in scena un leggero rally di sollievo. Il Kospi della Corea del Sud ha raggiunto un massimo storico, in aumento dell'1,6%, mentre il Composite di Shanghai in Cina ha guadagnato lo 0,8%, sostenuto da azioni solari che secondo quanto riferito sono state potenziate da visite di team legati a SpaceX e Tesla. Questo segnale sottile ma significativo ha indicato un rinnovato interesse straniero nel settore della tecnologia verde della Cina.
Il mercato delle criptovalute è crollato sotto la pressione macroeconomica. La capitalizzazione totale del mercato è scesa del 6,61% a 2,42 trilioni di dollari, guidata dal calo del Bitcoin. Notabilmente, la correlazione delle criptovalute con gli asset tradizionali rimane elevata, 72% con l'S&P 500 e 88% con l'oro, confermando il suo attuale ruolo di asset rischioso sensibile ai tassi e al dollaro piuttosto che di vera protezione.
Un violento disinvestimento di posizioni a leva ha accelerato la caduta, con 654 milioni di dollari in liquidazioni in 24 ore, inclusi 197 milioni di dollari solo in Bitcoin. L'Indice di Paura e Avidità delle Criptovalute è crollato a 11, nel territorio della Paura Estrema e il suo livello più basso dal novembre 2025. Questo suggerisce che il mercato è in una fase di capitolazione, dove l'azione dei prezzi è guidata meno dai fondamentali e più dal deleveraging forzato.
L'attenzione immediata ora è rivolta al livello di supporto di 2,42 trilioni di dollari. Mantenere qui potrebbe innescare un rimbalzo tecnico verso 2,61 trilioni di dollari, il 78,6% del ritracciamento di Fibonacci. Ma una rottura verso il basso apre la porta a 2,28 trilioni di dollari. Con le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti previste per oggi, qualsiasi segno di deterioramento del mercato del lavoro potrebbe rafforzare le aspettative di un allentamento da parte della Fed, ma potrebbe anche approfondire l'avversione al rischio a breve termine.
Per ora, la confluenza di guasti tecnici, disinvestimenti a leva e sentiment macroeconomico in deterioramento ha creato un equilibrio fragile. Le prossime 24-48 ore saranno decisive nel determinare se questo ritracciamento segna un reset sano o l'inizio di una correzione più profonda.
Fonte: https://e27.co/markets-on-edge-ai-rally-fizzles-as-crypto-plunges-below-us2-42-trillion-20260205/
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