Verso la fine del 2024, chiacchierando con un amico, ho detto che questo grande pancake sarebbe arrivato a 12W, non ricordo bene perché ho fatto questa affermazione, non avrei mai pensato che pochi giorni fa questo amico sarebbe venuto da me con uno screenshot, accidentalmente facendo il figo ahah.
Allora continuiamo a parlare di come la vedo attualmente $BTC e $ETH ,
Parliamo prima di BTC, l'attuale bitcoin è un asset macroeconomico rivalutato dalle istituzioni, e non è più quel prodotto di trading che guardava solo il halving e le emozioni. L'ETF ha portato via parte della volatilità di BTC, e ciò che ha portato non è stata una immediata esplosione, ma un continuo innalzamento del fondo. Noterai un cambiamento: quando escono notizie negative, non scende come prima; il tempo di consolidamento è anche più lungo, non è debole, ma è perché la struttura delle quote sta cambiando. Nel breve termine, se la liquidità macro non si allenta visibilmente, BTC potrebbe continuare a mostrare un andamento frustrante, ma sembra più che stia preparando una nuova rivalutazione, vedo molte persone che vogliono riottenere un grande pancake a 3W, ma a mio avviso questo è poco probabile.
La logica di ETH è invece più sottile; il problema principale di ETH ora è che la narrazione non è stata raccontata tutto in una volta. BTC è l'oro digitale, semplice e diretto, mentre ETH vuole essere sia il livello di regolamento, sia un asset di rendimento, sia la base delle applicazioni. Il mercato non sa quale modello utilizzare per valutarlo. Ma questo è precisamente un punto di opportunità. Una volta che ETF, rendimenti reali on-chain e il valore di regolamento L2 iniziano ad essere messi sulla stessa bilancia patrimoniale, l'elasticità di ETH sarà di gran lunga maggiore rispetto a BTC. Non è detto che salga prima, ma una volta che inizia a muoversi, spesso si verifica un recupero + un eccesso.
Uno dei miei giudizi chiave è: in questo ciclo, BTC determina l'altezza, ETH determina la pendenza. Se BTC si stabilizza, l'intero mercato non crollerà; se ETH si attiva, solo allora il sentimento del mercato inizierà a riscaldarsi davvero. A breve termine, ETH potrebbe continuare a essere sottovalutato e disprezzato, ma finché la logica del flusso di cassa on-chain non viene smentita, questo lento riscaldamento sarà in realtà più favorevole a medio termine.
Una sintesi semplice: BTC è lentamente accumulato come il futuro standard degli asset, mentre ETH sta aspettando un momento in cui tutte le linee di valore possano essere collegate. Ora potrebbe non essere stimolante, ma spesso in questa fase si trova il momento chiave che determina la posizione di un intero ciclo.