Il vero sangue sta fluendo nella miniera "I minatori sono collassati per primi"
BTC 78.000 dollari non è il prezzo di "tutti che spengono insieme"
Ma è una "linea di dolore" media ponderata del settore.
Questo articolo ti fa vedere il prezzo di chiusura dei "minatori" a vari livelli
Questo è un risultato matematico hardcore derivato da meccanismo di halving + efficienza della macchina mineraria + struttura dei costi dell'elettricità.
1. 78.000 dollari non è una supposizione, è calcolato
Nel aprile 2024, Bitcoin completerà il quarto halving, il premio per il blocco scenderà da 6,25 BTC a 3,125 BTC, il che significa che -
Il reddito da mining è istantaneamente dimezzato a livello fisico, il costo per unità di potenza di calcolo raddoppia.
Le ipotesi sui parametri principali sono le seguenti:
• Efficienza delle macchine minerarie mainstream
• Antminer S19 XP: circa 21,5 J/TH
• Antminer S21: circa 17,5 J/TH
• Hashrate totale della rete
• Entro la fine del 2024: circa 600–700 EH/s
• Ipotesi di crescita a 900 EH/s entro il 2026
• Ipotesi sui costi energetici
• Prezzo medio dell'energia elettrica industriale globale ponderato: 5–6 centesimi / kWh
• Nel contesto della corsa all'elettricità AI, è quasi impossibile che il prezzo dell'energia torni a 4 centesimi
Formula del prezzo di spegnimento:
Prezzo di spegnimento = consumo energetico giornaliero × costo energetico ÷ produzione giornaliera di BTC
Sotto l'ipotesi di difficoltà di 900 EH/s:
• Il prezzo delle monete di spegnimento per S19 XP è di circa 82.000–88.000 dollari
• Il prezzo delle monete di spegnimento per S21 è di circa 72.000–76.000 dollari
Pertanto, si può concludere:
78.000 dollari è la 'linea del dolore' per i miner di medie dimensioni, completamente in linea con il modello matematico.
Puoi inserire questi parametri su siti come Hashrate Index, CoinMetrics, e ottenere risultati molto vicini.
Secondo, i miner non sono un insieme unico, ma tre livelli
Esiste una profonda divisione strutturale all'interno della comunità mineraria.
Anche a 78.000 dollari, alcuni rimangono indietro, altri crollano direttamente.
Nel contesto del 2026, il prezzo di spegnimento dei miner può essere suddiviso in tre livelli.
Primo livello: piccoli impianti minerari + modelli obsoleti
Finestra di spegnimento: 85.000 – 90.000 dollari
Questo livello ha già iniziato a staccare la spina nella realtà.
• Modelli: S19 XP, M50 e altre macchine principali della generazione precedente
• Il problema non è nella potenza di calcolo, ma nei costi energetici
• I piccoli impianti minerari non ottengono contratti PPA a lungo termine
• Il prezzo medio dell'energia è spesso tra 7–9 centesimi / kWh
Quando il BTC scende sotto 85.000 dollari,
Le monete che hanno estratto non sono sufficienti per coprire i costi energetici.
Quindi il prezzo di 75.000 dollari che vedi ora significa:
Questi miner stanno subendo uno spegnimento fisico, la potenza di calcolo inizia a scomparire dalla rete.
Questo è il primo passo per stabilire un fondo.
Secondo livello: impianti minerari di medie dimensioni (nucleo dell'industria)
Finestra di spegnimento: 72.000 – 78.000 dollari
Questa è la vera origine del punto di ancoraggio di 78.000 dollari.
• Modello principale: S21 / S21 Pro
• Costo energetico: 5–6 centesimi / kWh
• Con costi operativi completi:
• Personale operativo
• Affitto del sito
• Interessi sui prestiti
78.000 dollari = linea di pareggio totale
Se scende qui, significa che ogni moneta estratta comporta una perdita.
72.000 dollari = linea di chiusura del flusso di cassa
Se scende qui, nemmeno i costi energetici possono essere coperti, si può solo spegnere.
a 75.000 dollari:
Non si sono ancora spenti,
Ma stanno vendendo freneticamente le scorte di BTC per mantenere il flusso di cassa.
👉 I principali attori di oggi nello schiacciare il mercato sono questi miner di medie dimensioni messi alle strette.
Terzo livello: grandi impianti minerari (giganti quotati in borsa)
Finestra di spegnimento: 55.000 – 60.000 dollari
Rappresenta i giocatori:
MARA, RIOT, CLSK, Core Scientific, ecc.
Il loro vantaggio è completamente asimmetrico:
• Costo energetico estremo:
• Centrali elettriche proprie o contratti a lungo termine
• Prezzo dell'energia a partire da 3–4 centesimi
• Riot addirittura vende energia alla rete tramite risposta alla domanda, portando i costi a un valore negativo
• Ultimi dispositivi:
• S21 Hydro, prossima generazione S23
• Capacità di capitale:
• Non c'è bisogno di vendere monete
• Possono emettere azioni, offerte ATM, finanziamento tramite obbligazioni convertibili
• Capacità di transizione:
• Alcuni rack convertiti direttamente in AI (cluster H200)
• I ricavi da AI compensano le perdite minerarie
a 75.000 dollari:
Non si spegneranno,
Anzi, ne approfitteranno per acquistare macchine e quote di trasformatori da impianti minerari falliti.
👉 Questo è il periodo di maggiore fusione nel settore.
Terzo, cos'è la correzione della potenza di calcolo?
Quando i miner di primo livello e alcuni di secondo livello si spengono:
• Diminuzione dell'hashrate totale della rete
• La difficoltà sarà poi ridotta
• Aumento della produzione di potenza di calcolo delle unità minerarie rimanenti
• Il costo effettivo di estrazione sta diminuendo passivamente
Questa è la correzione della potenza di calcolo.
Quarto, conclusioni per gli investitori al dettaglio
• Non aspettarti che il BTC scenda a 55.000 dollari
Quella è una situazione di catastrofe a livello di crisi finanziaria globale
• 75.000 – 78.000 dollari
È un ventaglio sanguinoso per i miner ad alto costo
• Questa è una zona di costruzione del fondo, non una zona di collasso del picco
Il prezzo sta schiacciando i miner, non il sistema.
Il vero fondo,
Di solito nascono nei momenti più dolorosi e disperati dei miner.
