Quando la paura estrema incontra le valutazioni estreme nelle criptovalute

#Crypto i mercati hanno appena attraversato una delle settimane più scomode della memoria recente. Forti #ETF deflussi e liquidazioni aggressive dei futures si sono combinati per spingere i prezzi a scendere bruscamente, rafforzando un senso di esaurimento in tutto il mercato. #Bitcoin ha guidato il movimento, scivolando in un intervallo scambiato raramente dove i prezzi non hanno trascorso molto tempo storicamente, e dove i nervi degli investitori vengono chiaramente messi alla prova.

Ciò che spicca, però, è ciò che sta accadendo sotto la superficie. Le metriche on-chain e di valutazione stanno ora lampeggiando segnali che sono raramente apparsi al di fuori di eventi di stress di mercato maggiori. Le misure di valutazione a lungo termine di Bitcoin sono scese a livelli che, nei cicli passati, tendevano a manifestarsi più vicini ai minimi di mercato che ai massimi di mercato. Allo stesso tempo, gli indicatori di sentimento sono collassati in un territorio di paura estrema, riflettendo quanto sia diventata difensiva la posizione.

Qui è dove la storia diventa più interessante. Storicamente, i periodi di profondo pessimismo hanno spesso coinciso con momenti in cui le dinamiche rischio-rendimento iniziano silenziosamente a cambiare. Ciò non significa che la volatilità scompaia da un giorno all'altro o che i prezzi non possano scendere nel breve termine. Ma suggerisce che il mercato potrebbe essere in transizione da una vendita trainata dal momentum in una fase in cui gli investitori a lungo termine iniziano a prestare maggiore attenzione.

C'è anche un angolo macro più ampio da tenere d'occhio. Mentre il sentimento delle criptovalute rimane profondamente negativo, i segnali dai mercati tradizionali—particolarmente preziosi #metals e indicatori manifatturieri—stanno iniziando a suggerire uno sfondo reflazionario. Nei cicli precedenti, le aspettative di crescita in miglioramento e le tendenze reflazionarie hanno tendono a sostenere gli asset a rischio, compreso il bitcoin, una volta che la polvere delle correzioni inizia a posarsi.