La forte correzione del mercato delle criptovalute sta mettendo le aziende che detengono Ether come asset di tesoreria sotto una grande pressione. Quando il prezzo di ETH è sceso drasticamente rispetto ai precedenti massimi, molte aziende hanno registrato perdite non realizzate fino a miliardi di USD, tra cui spicca BitMine Immersion Technologies.
Secondo i dati più recenti, BitMine - l'azienda che detiene la maggiore quantità di Ether nel gruppo delle società di tesoreria $ETH - sta attualmente affrontando circa 6,95 miliardi di USD di perdite non realizzate. La causa principale è dovuta al fatto che BitMine ha accumulato Ether a un prezzo medio di circa 3.883 USD/ETH, mentre il prezzo di mercato attuale si aggira solo intorno ai 2.200–2.300 USD/ETH.
Il grande divario tra il prezzo di costo e il prezzo di mercato ha causato una significativa riduzione del valore netto di BitMine, riflettendo chiaramente il rischio quando l'azienda ha adottato una strategia di accumulo di ETH durante il periodo di entusiasmo del mercato precedente.
Non solo BitMine, SharpLink Gaming - la seconda azienda di tesoreria Ether più grande - sta anche registrando oltre 1 miliardo di USD di perdite a libro, poiché il prezzo di ETH è sceso al di sotto del prezzo medio di costo di circa 3.609 USD.
Pressione per raccogliere capitali e indice mNAV in calo
Il calo di Ether non solo influisce sul valore degli asset detenuti, ma ha anche un impatto diretto sulla capacità di raccogliere capitali delle aziende di tesoreria crypto. Uno degli indicatori seguiti da vicino dagli analisti è mNAV (Market Net Asset Value) - il rapporto di confronto tra il valore dell'azienda e il valore degli asset crypto detenuti dall'azienda.
Nel contesto attuale, mNAV di BitMine è sceso a 1, mentre SharpLink Gaming è sceso a 0,92. Quando mNAV è inferiore a 1, l'emissione di nuove azioni per raccogliere capitali diventa meno attraente, limitando così la capacità dell'azienda di espandere la propria posizione crypto.
Secondo la valutazione di Pantera Capital, questo sviluppo potrebbe portare a un processo di "pulizia severa" tra le aziende di tesoreria crypto nel 2026, quando solo le aziende con una struttura di capitale solida saranno in grado di resistere attraverso i cicli di recessione.
Trend Research vende ETH in perdita, mantenendo la posizione a lungo termine
La pressione del mercato ha costretto alcune organizzazioni a intraprendere azioni più drastiche. Tra queste, Trend Research - una società di investimento con sede a Hong Kong, ha venduto 33.589 $ETH , equivalenti a 79 milioni di USD, per chiudere le posizioni utilizzando leva.
Per stabilizzare la sua struttura finanziaria, Trend Research ha anche preso in prestito ulteriori 77,5 milioni di USD USDT da Binance per ripagare i debiti, abbassando nel contempo il prezzo di liquidazione per i prestiti in ETH. Tuttavia, l'azienda detiene ancora 618.000 ETH, del valore di circa 1,43 miliardi di USD, ma deve affrontare oltre 534 milioni di USD di perdite non realizzate.
Condividere sui social media, il fondatore di Trend Research ha riconosciuto che aspettarsi una forte ripresa di ETH troppo presto è stato un errore, ma ha dichiarato che l'azienda continuerà ad aspettare il recupero del mercato mentre dà priorità al controllo del rischio.
Nonostante la pressione a breve termine, alcuni analisti ritengono che l'attuale correzione di Ether rientri ancora nello scenario previsto. Tom Lee - Presidente di BitMine e co-fondatore di Fundstrat Global Advisors - ha precedentemente affermato che ETH potrebbe scendere a 1.800 USD nel primo trimestre del 2026, prima che il mercato si stabilizzi e recuperi verso la fine dell'anno.
D'altra parte, i dati on-chain mostrano che il denaro intelligente continua a accumularsi silenziosamente. Secondo la piattaforma di analisi blockchain Nansen, nella scorsa settimana, il gruppo "smart money" ha acquistato oltre 38 milioni di USD in ETH sul mercato spot, oltre ad attività di accumulo da nuovi wallet e balene.