稳定币流出激增…比特币流动性萎缩导致市场整体“避险情绪”加剧
随着加密货币市场流动性显著萎缩，对比特币等主要资产的投资情绪正急剧降温。链上分析机构CryptoQuant在近期报告中指出，流入中心化交易所的稳定币流量正在急剧减少。这一趋势表明市场参与者正选择避险，并将资金撤出市场。
报告称，流入交易所的稳定币传统上被视为可能进入市场的资本的间接指标。即，通过稳定币的存取款流向，可以衡量投资者进入市场的意愿和风险偏好。然而，自去年12月以来，这一动向开始放缓，市场状况正在恶化。
2023~2024年市值增长超1400亿美元…“逆转”始于去年12月
稳定币市场自2023年以来扩张了约1,400亿美元（约合203.532万亿韩元）以上，显示出强劲复苏，但在2024年底达到顶峰后转为下行趋势。特别是截至去年10月，月均净流入规模高达97亿美元（约合14.1017万亿韩元），其中88亿美元（约合12.7934万亿韩元）流入了币安。这与同期比特币逼近历史最高价大幅上涨的时间点相吻合。
然而，11月之后情况急转直下。据CryptoQuant数据，净流入规模先是骤减96亿美元（约合13.9565万亿韩元），随后经历短暂平静期，但近期再次转为净流出，流出规模超过40亿美元（约合5.8152万亿韩元）。其中31亿美元（约合4.5066万亿韩元）是从币安流出的。
比特币连续数月流动性不足…对新购买动力发出“阻断信号”
CryptoQuant分析师Darkfost评价称：“近期的稳定币流出是市场后来者选择回收资金而非追加投资的信号”，“当前比特币正面临持续数月的流动性不足困境，处境尤为艰难。”他分析认为，币安等主要交易所的资金流出可能受到部分稳定币整理等内部调整的影响，但整体趋势反映了投资情绪的恶化。
这种流动性减少可能在短期内对比特币的上涨势头起到抑制作用。尤其是稳定币存款减少，意味着未来可投入市场的即时可用资本正在缩减。
没有“资金流入”的市场就没有反弹
当前局势被分析为结构性流动性萎缩阶段，而非单纯的价格波动。加密货币市场要重拾往日活力，投资者资金的“流入转向”至关重要。特别是稳定币流向，是反映这种复苏可能性最敏感的指标，预计将成为衡量未来反弹与否的重要标尺。比特币要重启上涨行情，必须再次向市场供应充裕的资金。目前看来，尚难找到这一契机。
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