Un'analisi strutturata di come le variabili statunitensi stanno influenzando i metalli preziosi

Nelle ultime settimane, oro e argento hanno vissuto un forte rally guidato dalla domanda di beni rifugio, insieme alle aspettative di mercato di un imminente allentamento nella politica monetaria statunitense.
Tuttavia, gli sviluppi recenti nell'economia statunitense hanno chiaramente alterato l'ambiente dei prezzi, portando a forti correzioni nei prezzi dei metalli preziosi.

Quindi, cosa è realmente cambiato?

Primo: inflazione statunitense e aspettative sui tassi in cambiamento

I recenti dati sull'inflazione negli Stati Uniti hanno mostrato un rallentamento relativo, ma allo stesso tempo hanno confermato che l'inflazione rimane a livelli relativamente elevati.
Questo ha allontanato i mercati dallo scenario di un taglio rapido e precoce dei tassi, verso una valutazione di un ambiente di tassi d'interesse “più alti per più a lungo”.

L'oro e l'argento non generano rendimento. Di conseguenza, le aspettative di tassi d'interesse piĂš elevati aumentano il costo opportunitĂ  di detenerli, creando pressione al ribasso sui loro prezzi.

Secondo: Aumento dei rendimenti reali statunitensi

PoichĂŠ le aspettative di politica monetaria sono state riprezzate:

  • I rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti sono aumentati

  • I rendimenti reali sono aumentati insieme a loro

Questo fattore ha svolto un ruolo chiave nell'accelerare la correzione, poichĂŠ i titoli obbligazionari sono diventati piĂš attraenti rispetto all'oro e all'argento, spingendo il riallocamento di capitale lontano dai metalli preziosi.

Terzo: Forza del dollaro statunitense

Rendimenti piĂš alti, combinati con dati economici statunitensi relativamente resilienti, si sono tradotti direttamente in un dollaro piĂš forte.

PoichĂŠ oro e argento sono quotati in dollari, una valuta statunitense piĂš forte:

  • Riduce il potere d'acquisto per gli investitori non statunitensi

  • Aggiunge ulteriore pressione al ribasso sui prezzi

Quarto: Dinamiche del mercato dei futures

Dopo forti rally dei prezzi:

  • I produttori hanno aumentato l'attivitĂ  di copertura vendendo contratti futures a livelli piĂš alti

  • Dall'altra parte, i compratori sono diventati piĂš cauti, poichĂŠ i costi di copertura apparivano elevati e poco attraenti

Una volta che i prezzi hanno iniziato a diminuire, le dinamiche comportamentali hanno preso il sopravvento:
Riduzioni di posizione, vendite di momentum e uscite rapide da parte di investitori avversi al rischio, accelerando il ritmo del movimento al ribasso.

Quinto: PerchÊ l'argento è stato piÚ volatile dell'oro?

L'oro è principalmente un metallo monetario, principalmente influenzato dalle aspettative sui tassi d'interesse, dai rendimenti e dal dollaro.

L'argento, tuttavia, ha un significativo componente industriale oltre a essere un metallo prezioso. Questo lo rende piĂš sensibile al riprezzo economico e, pertanto, piĂš volatile nei suoi movimenti di prezzo.

Conclusione

Quello che stiamo attualmente osservando non è un crollo della domanda di oro o argento,
ma piuttosto il risultato di una riprezzo generale delle variabili statunitensi:

  • Dati sull'inflazione

  • Aspettative di politica monetaria

  • Rendimenti

  • Il dollaro

  • Posizionamento nei futures

  • Seguito da una correzione dei prezzi

Comprendere questa sequenza aiuta gli investitori a distinguere tra volatilitĂ  a breve termine e prospettive a lungo termine per i metalli preziosi.

$BTC $PAXG