L'attuale crollo del Bitcoin va oltre un semplice aggiustamento tecnico. Si sta avvicinando a un livello che inizia a influenzare direttamente l'economia del mining e il profilo di rischio del mercato stesso sta cambiando.
Intorno ai 70.000 dollari, il mercato del Bitcoin diventa importante non solo per i trader, ma anche per l'economia della rete, il comportamento dei miner e i rischi di vendite forzate. Pertanto, questo livello è attualmente molto più importante rispetto alle linee di tendenza o alle medie mobili.
Il Bitcoin entra nella zona di pressione del mining
Con l'attuale livello di difficoltà della rete e un costo elettrico di circa 0,08 dollari per kilowattora, nuove informazioni di mining mostrano chiaramente una zona di pressione.
Molti della serie Antminer S21, che rappresentano la maggior parte della hash rate globale moderna, si concentrano su un prezzo di spegnimento di 69.000-74.000 dollari per ogni Bitcoin.
In poche parole, se scendiamo al di sotto di questo intervallo, molti miner non saranno in grado di generare profitti solo dalla gestione.
Il Bitcoin fluttua quotidianamente di migliaia di dollari. Tuttavia, ciò che è diverso questa volta non è la velocità delle fluttuazioni, ma i livelli di pressione.
Se superiamo i 70.000 dollari, il mining sarà generalmente profittevole, ma se scendiamo sotto, solo una parte molto limitata potrà coprire i costi. Solo i miner più efficienti sopravvivranno, mentre gli operatori di medio livello e inferiori subiranno perdite.
Ciò porta a una pressione non solo sui prezzi, ma anche sul flusso di cassa, sul bilancio e sul comportamento.
Il prezzo di spegnimento non implica una garanzia del prezzo inferiore
Qui la precisione è fondamentale.
Il prezzo di spegnimento non è necessariamente una linea di supporto inferiore. Poiché i miner non controllano il prezzo del Bitcoin, il mercato può scendere al di sotto del punto di pareggio del mining per un periodo prolungato.
Detto ciò, il prezzo di spegnimento indica la zona in cui il comportamento cambia, ed è proprio quel cambiamento di comportamento che muove il mercato sotto stress.
Grafico del prezzo del Bitcoin dell'ultimo mese - Fonte: CoinGecko
Se il Bitcoin scende sotto i 70.000 dollari
Se il Bitcoin scende sotto i 70.000 dollari per un breve periodo ma si riprende rapidamente, l'impatto sarà limitato. Tuttavia, se scende sotto quel livello per un periodo prolungato, gli impatti indiretti si accumuleranno.
In primo luogo, i miner con risorse limitate venderanno le loro riserve di BTC per coprire i costi dell'elettricità e dell'hosting. Alcuni di loro fermeranno le macchine e ridurranno la hash rate.
La cosa più importante è che quando il titolo cambia da 'volatilità' a 'pressione del mining', il sentiment negativo si auto-alimenta.
Questi fattori presi singolarmente non sono necessariamente fatali, ma combinati amplificano l'ampiezza della caduta.
Quando la pressione del mining si sovrappone alla pressione di liquidità, la situazione diventa più pericolosa.
Ora, il Bitcoin si trova già di fronte alla seguente situazione:
Soffocamento globale della liquidità
Diminuzione della propensione al rischio
Deflussi di fondi dagli ETF e liquidazioni forzate dei derivati
In aggiunta a ciò, se la pressione del mining diventa una vendita forzata, il mercato potrebbe scendere drasticamente oltre i fondamentali.
Questo tipo di movimento brusco e disordinato avviene non perché il Bitcoin sia rotto, ma perché più pressioni si sovrappongono contemporaneamente.
