OKX-Chef Star Xu ha accusato Binance di aver innescato la crisi del 10 ottobre, in cui sono scomparsi quasi 19 miliardi di USD dal mercato delle criptovalute.
Xu ritiene che il fattore scatenante sia stata la pubblicità aggressiva di Binance per USDe, il dollaro sintetico di Ethena.
Il CEO di OKX critica la pubblicità "irresponsabile" di Binance per USDe
In un post su X (ex Twitter) del 31 gennaio, Xu ha dichiarato che il crollo del mercato non era un caso, ma una conseguenza prevedibile di una cattiva gestione del rischio.
"Nessuna complessità. Nessun caso. Il 10.10 è stato causato da campagne pubblicitarie irresponsabili di alcune aziende", ha detto.
Xu ha detto che la campagna di Binance per acquisire nuovi utenti per il dollaro sintetico USDe ha portato a un'eccessiva leva. Secondo lui, ciò ha reso il sistema così instabile che è crollato sotto stress di mercato.
Il CEO di OKX ha anche dichiarato che Binance ha offerto un rendimento annuale del 12% su USDe. Gli utenti hanno potuto utilizzare il coin come garanzia, proprio come una normale stablecoin, ad esempio USDT o USDC.
Xu crede che ciò abbia creato un "ciclo di leva". I trader hanno scambiato stablecoin standard in USDe per ottenere il rendimento. Così, il presunto APY del token è stato artificialmente aumentato fino al 70%.
"Questa campagna ha permesso agli utenti di utilizzare USDe come garanzia come USDT e USDC senza limitazioni efficaci", ha scritto Xu.
A differenza delle stablecoin tradizionali con riserve in contante, USDe utilizza una strategia di copertura delta-neutrale. Xu afferma che ciò comporta "rischi a livello di hedge fund".
Quando il 10 ottobre si sono verificate grandi fluttuazioni, Xu ritiene che la leva sia stata pesantemente disattivata. La deviazione di USDe dal suo prezzo target ha scatenato una reazione a catena di liquidazioni, con i sistemi di rischio sopraffatti. Sono stati particolarmente colpiti valori come WETH e BNSOL.
Secondo lui, alcuni token sono diventati quasi privi di valore per un breve periodo. La "stabilità" artificiale di USDe ha nascosto il crescente rischio, fino a quando non è stato troppo tardi.
"Come piattaforma globale più grande, Binance ha un'influenza particolarmente forte – e quindi anche più responsabilità come leader del settore. La fiducia nella crittografia nel lungo termine non si costruisce attraverso trucchi di rendimento a breve termine, leva eccessiva o pubblicità che nasconde i rischi", ha concluso Xu.
Binance ed Ethena contraddicono la teoria di OKX
Tuttavia, importanti rappresentanti del settore contraddicono chiaramente Xu e fanno riferimento ai dati di transazione che contraddicono il suo cronoprogramma.
Haseeb Qureshi, Managing Partner di Dragonfly, ha spiegato che la teoria di Xu non tiene conto dell'ordine degli eventi. Secondo Qureshi, il prezzo di Bitcoin è già sceso 30 minuti prima che USDe si discostasse dal suo valore target su Binance.
"USDe non può aver chiaramente causato l'ondata di liquidazioni", ha affermato Qureshi, definendo le accuse come una confusione tra causa ed effetto.
Ha inoltre sottolineato che la deviazione di USDe è avvenuta solo su Binance nella visualizzazione del book degli ordini. Tuttavia, la spirale di liquidazione ha colpito l'intero mercato.
"Se il 'depegging' di USDe non si è diffuso a tutto il mercato, non si può spiegare perché ogni singolo exchange abbia subito grandi perdite", ha aggiunto Qureshi.
Anche Guy Young di Ethena Labs ha contraddetto Xu. Ha fatto riferimento ai dati del book degli ordini che mostrano che la differenza di prezzo per USDe è emersa solo dopo che l'intero mercato era già sceso.
Nel frattempo, Binance ha insistito sul fatto che il problema era dovuto a un "vacuums di liquidità" e non ai propri prodotti.
La borsa ha pubblicato dati secondo cui la liquidità di Bitcoin era scesa praticamente a zero durante il crollo nei principali mercati. In questo mercato sottile, le vendite meccaniche hanno potuto abbattere eccessivamente i prezzi.
Binance ha inoltre negato qualsiasi manipolazione intenzionale. Ha spiegato che il forte caos dei prezzi era dovuto al fatto che i market maker ritiravano le loro scorte dal mercato durante la crisi e che le API rispondevano lentamente.
Tuttavia, questa disputa mostra quanto le grandi borse di criptovalute ora si incolpino a vicenda, mentre continuano a essere osservate criticamente per le debolezze che l'incidente del 10 ottobre ha reso visibili.
