Il presidente Donald Trump ha scelto Kevin Waller come candidato alla presidenza della Federal Reserve degli Stati Uniti, preparando il terreno per un cambio di leadership nella banca centrale più potente del mondo a maggio 2026.

La nomina arriva in un momento fragile. L'inflazione è ancora stabile, i mercati sono volatili e le criptovalute stanno già subendo pressioni dall'incertezza globale. La scelta del presidente della Federal Reserve è diventata ora più importante che mai dalla pandemia.

Quindi, chi è Kevin Waller, come è diverso da Jerome Powell, e cosa potrebbe significare la sua nomina per i tassi di interesse — e per i mercati delle criptovalute nella seconda metà del 2026?

Chi è Kevin Waller?

Kevin Waller non è estraneo alla Federal Reserve. La sua nomina richiederà l'approvazione del Senato. Ma i mercati hanno già iniziato a reagire al segnale politico dietro questa scelta.

Waller ha ricoperto il ruolo di governatore della Federal Reserve dal 2006 al 2011, diventando il governatore più giovane nella storia dell'istituzione.

Ha lavorato a stretto contatto con il presidente dell'epoca, Ben Bernanke, durante la crisi finanziaria globale e ha rappresentato la Federal Reserve nelle riunioni del G20.

Dopo aver lasciato la Federal Reserve, Waller è passato al campo accademico e politico. Attualmente ricopre il ruolo di Senior Fellow presso la Hoover Institution dell'Università di Stanford e è un critico ricorrente delle banche centrali moderne.

Il record di Waller in politica monetaria: un falco noto nella lotta contro l'inflazione

Storicamente, Waller può essere descritto come un falco contro l'inflazione.

Durante la crisi del 2008–2009, ha avvertito ripetutamente che l'allentamento aggressivo potrebbe alimentare l'inflazione futura. Ha opposto l'espansione dell'allentamento quantitativo e ha spinto per un bilancio più piccolo per la Fed, anche quando l'inflazione era bassa.

Questo lo pone in contrasto con il piano della Federal Reserve dopo il 2020.

Tuttavia, la posizione di Waller si è evoluta. Negli ultimi anni, ha sostenuto che la deregolamentazione e l'autodisciplina fiscale potrebbero ridurre naturalmente l'inflazione — consentendo alla Federal Reserve di abbassare i tassi di interesse senza rischiare instabilità dei prezzi.

Questo cambiamento è significativo nel ciclo attuale.

In che modo Waller è diverso da Jerome Powell

Il contrasto con Jerome Powell è evidente.

Powell ha adottato uno stimolo d'emergenza durante la pandemia di COVID e inizialmente ha minimizzato i rischi di inflazione nel 2021. Questo ritardo ha costretto la Federal Reserve a entrare successivamente nel ciclo di stretta più rigorosa in decenni.

Waller ha descritto pubblicamente quel periodo come un fallimento politico, sostenendo che la Federal Reserve ha perso credibilità a causa della sua reazione troppo tardiva.

Critica anche il mandato crescente della Federal Reserve. Waller si oppone all'intervento della banca centrale nella politica climatica e nelle questioni sociali e ai segnali politici. Powell è stato più aperto a queste iniziative.

In breve, Waller preferirebbe una Federal Reserve più ristretta e tradizionale — focalizzata solo su inflazione, occupazione e stabilità finanziaria.

Cosa significa questo per i tassi di interesse nel 2026

I federali per la decisione di test di questa settimana hanno mantenuto i tassi di interesse invariati tra il 3,50% e il 3,75%, suggerendo cautela dopo diversi tagli nel 2025.

I mercati attualmente si aspettano il prossimo abbassamento dei tassi non prima della metà del 2026.

La nomina di Waller complica questa aspettativa.

Da un lato, la sua reputazione come falco anti-inflazione indica disciplina. È improbabile che acceleri i tagli senza prove chiare di contenimento dell'inflazione.

D'altra parte, Waller ha pubblicamente sostenuto il punto di vista di Trump secondo cui la regolamentazione e l'espansione finanziaria eccessive causano inflazione. Se tali pressioni si attenuano, potrebbe tornare alla normalizzazione più rapidamente.

Questo crea uno scenario in cui i tagli dei tassi di interesse si riprendono nella seconda metà del 2026 — ma con giustificazioni più rigorose.

Waller e le criptovalute: non è ostile, ma non è nemmeno un profeta

La relazione di Waller con le criptovalute è complessa.

Ha investito personalmente in aziende legate alle criptovalute, inclusi il progetto di stablecoin algoritmico Basis e il gestore di asset digitali Bitwise. Questo da solo lo distingue da molti dei policy maker tradizionali.

Nel frattempo, Waller è fortemente scettico riguardo alle criptovalute come denaro.

Ha sostenuto che la volatilità del bitcoin lo rende inadatto come mezzo di scambio. Tuttavia, ha riconosciuto che il bitcoin può funzionare come riserva di valore, simile all'oro.

La sua posizione più forte è contro i fondi privati non regolamentati. Waller ha ripetutamente chiesto regole più chiare sulle stablecoin e supporta una valuta digitale della banca centrale statunitense limitata all'uso tra banche, non per i consumatori individuali.

Questo lo avvicina a una chiarezza regolamentare piuttosto che a un esplicito antagonismo.

Waller può essere ottimista riguardo alle criptovalute?

A breve termine, forse no.

I mercati delle criptovalute rimangono guidati dalla liquidità, dai prezzi e dai rischi complessivi. Waller non assumerà il suo incarico fino a maggio, e la politica dei tassi rimarrà basata sui dati.

Ma a medio e lungo termine, il quadro sta cambiando.

Il focus di Waller sulla credibilità, sulla chiarezza delle regole e sulla Federal Reserve arrogante potrebbe ridurre l'incertezza nelle politiche — un problema che i mercati delle criptovalute hanno subito per anni.

Se l'inflazione continua a diminuire e Waller sostiene un abbassamento dei tassi di interesse più avanti nel 2026, gli asset rischiosi ne trarranno beneficio. Le criptovalute, che rimangono estremamente sensibili ai rendimenti reali e alle prospettive di liquidità, probabilmente risponderanno in modo positivo.

E, cosa più importante, Waller non è ideologicamente contrario alle criptovalute. Vede la blockchain come una tecnologia utile e preferisce la regolamentazione alla repressione.

Questo da solo potrebbe migliorare i sentimenti.

È improbabile che Waller accenda una rivolta immediata. Ma se il suo mandato portasse a una regolamentazione più chiara, a una riduzione dell'inflazione e a un percorso per un abbassamento continuo dei tassi di interesse, la seconda metà del 2026 potrebbe sembrare notevolmente più costruttiva.