L'ultima decisione del Federal Open Market Committee di mantenere i tassi d'interesse invariati mercoledì indica che i responsabili rimangono poco convinti che i rischi di inflazione siano stati completamente dissipati. Gli analisti stimano che i mercati debbano ora orientarsi verso i prossimi dati economici piuttosto che verso i cambiamenti di politica per orientarsi.
I mercati si orientano verso i dati, non le decisioni
Gli analisti affermano che la posizione della Fed riflette una crescente fiducia nel fatto che una politica restrittiva abbia rallentato la domanda senza provocare perdite di posti di lavoro significative, ma che non ci siano ancora sufficienti progressi sull'inflazione per giustificare un nuovo allentamento.
Parlando con Yellow.com, Iliya Kalchev di Nexo Dispatch ha dichiarato che i funzionari sembrano a loro agio nel mantenere condizioni finanziarie rigorose fino a quando non appariranno segni più chiari di rallentamento economico.
Ha notato che la stabilità delle richieste di sussidi di disoccupazione e la resilienza della spesa dei consumatori suggeriscono che la politica sta funzionando senza generare tensioni significative sul mercato del lavoro.
Ha indicato che la politica restrittiva modera la domanda « senza provocare perdite occupazionali significative », in linea con le aspettative di un atterraggio morbido della Fed.
Questa postura, ha aggiunto, significa che i mercati reagiranno sempre di più a ogni pubblicazione di dati importanti piuttosto che ai segnali della Fed stessa.
I mercati crypto seguono da vicino il tono della politica monetaria.
Per i mercati degli asset digitali, gli analisti indicano che lo status quo sui tassi era già integrato nei prezzi, lasciando il sentimento dipendente dalla rapidità con cui potrebbero apparire condizioni finanziarie più accomodanti.
Javed Khattak, cofondatore e direttore finanziario di cheqd.io, ha dichiarato che l'attenzione si è spostata dalla decisione stessa al messaggio che la accompagna.
« Il mantenimento dei tassi da parte della Fed era atteso e completamente integrato nei prezzi », ha dichiarato Khattak, aggiungendo che gli investitori desiderano ora sapere se i funzionari si stanno dirigendo verso condizioni più morbide più tardi quest'anno.
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Ryan Lee di Bitget Research ha aggiunto che tassi stabili mantengono condizioni di liquidità favorevoli per gli asset rischiosi, sostenendo l'appetito per azioni, materie prime e crypto.
I mercati crypto si consolidano mentre la domanda si indebolisce.
Nel frattempo, la dinamica di mercato rimane prudente.
Secondo un rapporto di Bitfinex Alpha, il Bitcoin (BTC) e i mercati crypto in generale faticano a progredire nonostante un ambiente monetario più flessibile, la debolezza della domanda al dettaglio e le uscite degli ETF limitano l'inerzia.
Il rapporto sottolinea che il Bitcoin rimane bloccato in un intervallo mentre i flussi istituzionali rallentano, lasciando i prezzi dipendere da nuovi catalizzatori di domanda prima che un rally duraturo possa materializzarsi.
Gli analisti stimano che questo contesto spieghi la reazione moderata del mercato alla decisione della Fed: le condizioni di liquidità rimangono stabili, ma gli investitori attendono segnali più chiari sulla crescita e sull'inflazione prima di prendere posizioni più rischiose.
Una politica vicina alla neutralità dopo i tagli dei tassi.
Parlando dopo la decisione, il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che i recenti risultati economici rendono difficile caratterizzare la politica monetaria come chiaramente restrittiva.
« È difficile guardare i dati in entrata e affermare che la politica sia chiaramente restrittiva a questo punto », ha dichiarato Powell, aggiungendo che la politica potrebbe essere ora « in qualche modo vagamente neutra o ancora piuttosto restrittiva ».
Powell ha notato che la crescita rimane resiliente e che le condizioni sul mercato del lavoro sembrano stabilizzarsi dopo una fase di raffreddamento, con un tasso di disoccupazione al 4,4% a dicembre.
L'inflazione, sebbene inferiore al suo picco del 2022, rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed, con l'inflazione PCE core situata al 3,0% su base annua.
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