Rotazione della Liquidità, Non Capitolo: Bitcoin Catturato in una Pausa Macro ▶️
Il capitale globale sta chiaramente ruotando. L'oro e l'S&P 500 stanno registrando massimi storici, mentre Bitcoin sta lottando per ritrovare slancio, ma i dati on-chain suggeriscono che si tratta di affaticamento e riequilibrio, non di un'uscita su vasta scala 💸
Due segnali definiscono la pressione attuale:
📊 Un Premium Coinbase profondamente negativo mostra vendite persistenti negli Stati Uniti, indicando un deleveraging istituzionale piuttosto che panico al dettaglio
📊 La contrazione dell'offerta di stablecoin conferma che parte del capitale è temporaneamente tornata alla valuta fiat, riducendo il “dry powder” a breve termine per rimbalzi impulsivi
Allo stesso tempo, le metriche di leva mostrano ripetuti reset degli interessi aperti sui futures, il che significa che la recente volatilità è guidata più da liquidazioni che da vendite aggressive sul mercato. Questo è in linea con le fasi storiche di raffreddamento a metà-fine ciclo, dove lo slancio svanisce prima che la struttura si rompa
È importante notare che la liquidità non ha completamente abbandonato le criptovalute. I rapporti di stablecoin, i deflussi dagli scambi e l'attività DeFi suggeriscono che il capitale sta aspettando una direzione più chiara piuttosto che finanziare direttamente il rally dell'oro. Questa è diversificazione, non abbandono
Scenari da osservare:
📉 Orso: Vendite istituzionali continue potrebbero esercitare pressione su $BTC verso i supporti strutturali (~$81K, $70K, peggiore scenario $58K)
🕯 Neutro/Caso base: Consolidamento laterale mentre il mercato assorbe l'offerta e ricostruisce liquidità
📈 Toro: Gli afflussi di stablecoin riprendono, la leva si stabilizza e la domanda spot ritorna, riaccendendo la continuazione del trend
Bitcoin non sta rompendo, sta solo facendo una pausa. La direzione sarà decisa dal ritorno della liquidità, non dai titoli ☄️
