Interessante vedere l'attività delle balene spostarsi verso la riaccumulazione dopo un periodo di distribuzione. Questo potrebbe suggerire una certa stabilizzazione nel mercato, anche se il ciclo più ampio sembra ancora cauto.

Il tracciamento dei dati on-chain dei grandi detentori (1K–10K BTC, escluse le borse e i pool minerari) suggerisce un notevole cambiamento nel comportamento delle balene dopo una fase di distribuzione prolungata alla fine del 2025. Dopo aver raggiunto un picco locale intorno alla metà del 2025, i saldi totali delle balene sono diminuiti costantemente mentre il prezzo del Bitcoin rimaneva elevato, indicando una distribuzione classica in forza piuttosto che vendite forzate.

La metrica del cambiamento di saldo a 30 giorni conferma questa dinamica. Durante il Q3 e all'inizio del Q4, i saldi delle balene hanno costantemente mostrato cambiamenti mensili negativi, in coincidenza con un aumento della volatilità dei prezzi e un indebolimento della momentum. Questa divergenza ha messo in evidenza che i movimenti di prezzo al rialzo erano sempre più guidati da acquirenti marginali piuttosto che da un accumulo sostenuto da grandi detentori.