Nel 2025, il prezzo dell'oro è balzato oltre il 60%, superando la soglia dei 5000 dollari/once, diventando uno degli asset più brillanti dei mercati finanziari globali. Questo aumento non è solo dovuto all'incertezza geopolitica, alla pressione inflazionistica e all'acquisto continuo da parte delle banche centrali, ma riflette anche le potenziali trasformazioni del sistema monetario internazionale. (Fino a ieri ha superato i 5100 dollari/once)


Perché una persona comune dovrebbe possedere oro?

Innanzitutto, l'oro è un classico asset rifugio. In tempi di incertezza economica, conflitti geopolitici o turbolenze di mercato, gli investitori tendono a rivolgersi all'oro per preservare il valore.
Ad esempio, nel 2025 le tensioni commerciali globali e gli eventi geopolitici hanno spinto il prezzo dell'oro a salire di oltre il 55%, e le banche centrali vedono l'oro come uno strumento di diversificazione delle riserve, poiché non ha rischio di credito, non dipende da alcun emittente ed è altamente liquido.

In secondo luogo, l'oro è un mezzo efficace per combattere l'inflazione. Storicamente, il prezzo dell'oro tende a essere positivamente correlato con il tasso di inflazione; quando la valuta cartacea si deprezza, l'oro può mantenere il potere d'acquisto. A lungo termine, l'oro ha mostrato prestazioni migliori rispetto ad altri asset nel mantenere il valore della ricchezza, specialmente in ambienti di alta inflazione.

In terzo luogo, l'oro offre benefici di diversificazione. La sua correlazione con azioni e obbligazioni è bassa, può fornire un cuscinetto durante i cali di mercato. Inoltre, la scarsità dell'oro e il suo valore storico lo rendono una scelta di investimento a lungo termine, non influenzata dalle politiche di un singolo paese.

Infine, dal punto di vista delle banche centrali, l'oro aiuta nella gestione delle riserve. Un'analisi di Reuters mostra che le banche centrali acquistano oro per diversificare il rischio e evitare la dipendenza da una sola valuta.


Chi sta comprando oro?

Nel 2025, il volume netto degli acquisti di oro da parte delle banche centrali globali è di circa 772 tonnellate, sebbene inferiore ai livelli di mille tonnellate degli anni precedenti, è comunque robusto. I mercati emergenti dominano gli acquisti, mentre i paesi sviluppati si mostrano relativamente cauti.
I principali acquirenti includono: Polonia, Kazakistan, Brasile, Cina, Turchia.

Dominio del dollaro

Dalla Seconda Guerra Mondiale, il dollaro ha dominato il sistema finanziario globale, stabilendo la sua posizione 'd'oro' tramite gli accordi di Bretton Woods. Il dollaro rappresenta circa il 58% delle riserve globali, dominando i regolamenti commerciali e la determinazione dei prezzi delle merci (come petrolio e oro). Questo dominio conferisce agli Stati Uniti un'influenza geopolitica, ma affronta anche sfide. L'oro è strettamente legato al dollaro: storicamente ha mostrato una correlazione negativa, quando il dollaro si rafforza, il prezzo dell'oro tende a scendere.
Nel 1971, dopo che Nixon ha abbandonato il gold standard, il dollaro è diventato fluttuante, ma il suo dominio non è diminuito. Negli ultimi anni, ci sono state forti voci di de-dollarizzazione: la quota di riserve in dollari è scesa dal 71% del 2000 al 57,8% del secondo trimestre del 2025. L'oro sta emergendo come alternativa, la quota di riserve in oro delle banche centrali supera il 25%, il livello più alto in 25 anni. Le sfide comprendono sanzioni (come quelle contro la Russia), inflazione e tensioni geopolitiche. I paesi BRICS stanno spingendo per un nuovo standard aureo o una nuova valuta, indebolendo il dollaro.

Tuttavia, è difficile che il dollaro venga sostituito a breve termine: la sua liquidità, gli effetti di rete e la forza economica degli Stati Uniti sostengono la sua posizione. L'ascesa dell'oro non segna la fine del dominio del dollaro, ma lo integra, segnando una tendenza alla multipolarità.

Le ambizioni di Dongda

Dongda, come seconda economia mondiale, sta promuovendo una trasformazione strategica attraverso le riserve di oro. Nel 2025, le riserve ufficiali di oro di Dongda raggiungeranno 2306 tonnellate, pari a circa il 6% delle riserve totali, il doppio rispetto a qualche anno fa.
Ma gli analisti stimano che le riserve effettive possano arrivare fino a 30.000 tonnellate, attraverso il controllo delle miniere e accumuli non dichiarati.

Il nucleo di questa 'ambizione' è la de-dollarizzazione: ridurre il possesso di titoli di stato USA, passando all'oro e alla internazionalizzazione del renminbi. Dongda è già scesa da essere il maggiore detentore di titoli di stato USA, mentre accelera le importazioni di oro. Collabora con la Russia per utilizzare il renminbi e l'oro per i pagamenti, riducendo la dipendenza dal dollaro.

Le motivazioni includono la sovranità finanziaria: il rischio di sanzioni spinge alla diversificazione. Nell'ambito dei BRICS, la Cina promuove una nuova valuta basata sull'oro, sfidando il dollaro. Inoltre, controllare le miniere globali (oro, rame, ecc.) aumenta il potere sulle risorse. Questo non è solo una strategia economica, ma coinvolge anche ambizioni geopolitiche: elevare il renminbi e costruire un sistema finanziario alternativo. La crescita delle riserve d'oro cinesi segna la transizione dalla dipendenza dal dollaro a un mondo multipolare.

Quanto può arrivare l'oro?

Le previsioni sui prezzi dell'oro per il 2026 sono ottimistiche, influenzate dalla domanda delle banche centrali, dai rischi geopolitici e dalla politica della Federal Reserve.

JPMorgan: mantiene un outlook ottimista, prevede che il prezzo medio del quarto trimestre 2026 sarà di 5.055 dollari, con possibilità di salire a 5.400 dollari o più nel lungo termine.

Goldman Sachs: ha recentemente alzato la previsione del prezzo per la fine del 2026 a 5.400 dollari (un aumento di 500 dollari rispetto ai precedenti 4.900 dollari), sostenuta dalla domanda di investitori privati e mercati emergenti.

Bank of America ha alzato il suo recente obiettivo di prezzo per l'oro a 6000 dollari/oncia, la previsione più aggressiva tra tutte le principali istituzioni.

Il futuro dell'oro dipende dai cambiamenti globali, ma la sua posizione come asset strategico è già stabilita. Gli investitori dovrebbero allocare in base alla propensione al rischio.