L'oro è schizzato in alto, il petrolio ha registrato cali, e il Bitcoin si è fermato nel 2025. Nel frattempo, i portafogli aziendali hanno silenziosamente acquistato criptovalute per decine di miliardi di USD. Insieme, questi movimenti mostrano come le tariffe, la liquidità e le azioni delle istituzioni abbiano cambiato i mercati all'inizio del 2026.
I dati di CoinGecko mostrano un anno di forti contrasti. L'oro è aumentato del 62,6%, il petrolio è diminuito del 21,5%, e il Bitcoin ha chiuso l'anno con un risultato di -6,4%. Nonostante ciò, i portafogli digitali di attività (DAT) hanno investito quasi 50 miliardi di USD in Bitcoin ed Ethereum, acquisendo oltre il 5% dell'offerta totale.
Un risultato migliore per l'oro è coinciso con la politica di alti dazi. Le barriere doganali aumentano l'incertezza, indeboliscono la fiducia nella stabilità a lungo termine della valuta e supportano un atteggiamento difensivo. L'oro beneficia immediatamente di un tale ambiente.
Diversamente dagli asset di crescita, l'oro non richiede liquidità crescente per aumentare. Risponde al rischio politico e alle tensioni geopolitiche. Con l'aumento dei dazi e dei conflitti commerciali, l'oro è diventato una protezione di default.
Il petrolio ha assorbito lo shock dell'aumento, mentre Bitcoin ha rallentato
La merce ha mostrato una storia completamente diversa. I dazi rallentano il commercio, limitano la produzione industriale e riducono i volumi di trasporto. Questo influisce direttamente sulla domanda di energia.
I prezzi del petrolio sono scesi del 21,5% nel 2025, poiché l'offerta è rimasta alta e la produzione al di fuori dell'OPEC è aumentata. In presenza di dazi, il petrolio si comporta come un indicatore di crescita – e la crescita si è arrestata.
Il risultato di Bitcoin a -6,4% riflette la lotta delle forze. I dazi hanno introdotto incertezza, che dovrebbe favorire le protezioni, ma ha anche prosciugato la liquidità. L'inflazione negli USA è rimasta moderata ma persistente, mantenendo le condizioni finanziarie tese.
Di conseguenza, dopo la svendita di ottobre c'è stata una lunga consolidazione. Bitcoin non è crollato come il petrolio, né è aumentato come l'oro. Ha atteso che la pressione della liquidità smettesse di crescere.
Anche se i dazi hanno agito come una tassa interna lenta, l'inflazione è rimasta sotto controllo. Gli importatori e i dettaglianti hanno assorbito i costi gradualmente, ritardando il loro trasferimento ai clienti. Questo ha mantenuto la tensione valutaria bassa nei dati chiave, anche se il potere d'acquisto stava silenziosamente diminuendo.
Questa "cessione libera" ha frenato l'appetito per il rischio senza generare panico. Questo è un altro motivo per cui le criptovalute sono rimaste bloccate in un trend laterale, anziché crollare drasticamente.
Gli acquirenti di obbligazioni sovrane si sono accumulati durante il reset
Anche se i prezzi hanno lottato, i DAT hanno acquistato molto attivamente. Hanno speso 49,7 miliardi di dollari nel 2025, di cui circa la metà nella seconda metà dell'anno. Le loro risorse sono aumentate a 134 miliardi di dollari alla fine dell'anno – un incremento del 137% su base annua.
Queste azioni mostrano fiducia nel lungo termine. I forzieri accettano la volatilità per garantire l'offerta. La loro accumulazione durante un anno ribassista ha concentrato Bitcoin ed Ethereum in mani forti, limitando l'offerta sul mercato.
In generale, il 2025 è stato un periodo difficile per il mercato delle criptovalute. I dazi hanno aiutato l'oro, danneggiato il petrolio e ritardato un nuovo ciclo di Bitcoin, prosciugando la liquidità. Le istituzioni stavano costruendo posizioni in silenzio.
Quando la pressione doganale ha smesso di aumentare e la pressione di vendita è scomparsa, Bitcoin è ripartito. Il mercato entra nel 2026 con un'offerta limitata, mani più forti e migliori opportunità di crescita, mentre la liquidità migliora.
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