L'oro è aumentato notevolmente, il petrolio è sceso e il prezzo del Bitcoin è rimasto pressoché invariato nel 2025. Allo stesso tempo, le casse aziendali hanno segretamente acquistato criptovalute per un valore di diversi miliardi di USD. Insieme, questi sviluppi mostrano come i dazi, la liquidità e il comportamento delle grandi aziende abbiano modificato i mercati durante il passaggio all'anno 2026.
I dati di CoinGecko mostrano un anno con grandi differenze. L'oro è aumentato del 62,6 percento, il petrolio è sceso del 21,5 percento e il prezzo del Bitcoin è diminuito alla fine del 6,4 percento. Tuttavia, le Digital Asset Treasury Companies (DAT) hanno investito quasi 50 miliardi di USD in Bitcoin ed Ethereum. Ora detengono più del cinque percento dell'offerta totale.
Le forti performance dell'oro sono legate a un periodo di molti dazi. Le barriere commerciali creano incertezza, indeboliscono la fiducia nelle valute stabili e portano a un comportamento di attesa. L'oro beneficia immediatamente di queste condizioni.
A differenza degli asset che devono crescere per aumentare, l'oro non ha bisogno di una maggiore liquidità per una rally. L'oro reagisce ai rischi politici e alle tensioni nel mondo. Se i dazi aumentano e ci sono più problemi nel commercio globale, l'oro è considerato una protezione sicura.
Il petrolio assorbe uno shock di crescita, mentre il corso del Bitcoin ristagna.
Il petrolio ha mostrato l'opposto. I dazi frenano il commercio, riducono la produzione e abbassano i volumi di trasporto. Questo riduce la domanda di energia.
I prezzi del petrolio greggio sono diminuiti nel 2025 del 21,5 percento, poiché l'offerta è rimasta ampia e i paesi al di fuori dell'OPEC hanno aumentato la produzione. Con molti dazi, il petrolio si comporta come un segnale per la crescita economica - e proprio questa crescita è diminuita.
Il corso del Bitcoin con -6,4 percento mostra una lotta. I dazi hanno creato incertezza, il che aiuta gli asset di protezione, ma ha anche ridotto la liquidità disponibile. Allo stesso tempo, l'inflazione negli Stati Uniti è rimasta moderata ma costante, rendendo le condizioni finanziarie ancora difficili.
Per questo motivo, il corso del Bitcoin si è mosso lateralmente a lungo dopo uno shock in ottobre. Il Bitcoin non è crollato drasticamente come il petrolio, ma non è nemmeno aumentato come l'oro. Il Bitcoin ha semplicemente atteso che la pressione dovuta alla mancanza di liquidità si allentasse un po'.
Sebbene i dazi agiscano come una lenta tassa interna, l'inflazione è rimasta sotto controllo. I costi più elevati sono stati trasferiti gradualmente da importatori e commercianti. Per i consumatori, i prezzi in aumento non erano immediatamente visibili, anche se il loro potere d'acquisto stava lentamente diminuendo.
Questo "effetto strisciante" ha attenuato la propensione al rischio - ma non ha scatenato panico. Pertanto, i corsi delle criptovalute sono rimasti in un range ristretto e non sono scesi drasticamente.
Gli acquirenti del Tesoro si stanno radunando dopo il reset.
Mentre i corsi erano deboli, i DAT hanno acquistato moltissimo. Nel 2025 hanno speso 49,7 miliardi di dollari, circa la metà nella seconda metà dell'anno. Alla fine dell'anno possedevano criptovalute per un valore di 134 miliardi di dollari, il che rappresenta un aumento del 137 percento rispetto all'anno precedente.
Questo comportamento mostra molta fiducia nel futuro. Le casse delle aziende accettano fluttuazioni di prezzo per assicurarsi abbastanza monete. L'acquisto in un anno debole ha portato a una situazione in cui Bitcoin ed Ethereum sono ora in mano a investitori molto solidi; di conseguenza, ce n'è meno di disponibile.
In generale, il 2025 è stato un anno in cui il mercato delle criptovalute si è contratto. I dazi hanno aiutato l'oro, danneggiato il petrolio e ritardato una nuova fase del Bitcoin a causa della minore liquidità disponibile. Allo stesso tempo, grandi aziende hanno ampliato le loro riserve di criptovalute - per lo più in background.
Quando la pressione dei dazi è diminuita e sono stati venduti meno, il corso del Bitcoin ha ripreso a muoversi. Il mercato inizia il 2026 con meno Bitcoin disponibile, acquirenti più forti e migliori prospettive, non appena ci sarà più liquidità disponibile.
