L'ultima ricerca citata dal The Wall Street Journal mostra che le tariffe commerciali statunitensi gravano silenziosamente sull'economia domestica. Questo onere potrebbe essere la ragione per cui il mercato delle criptovalute ha difficoltà a ottenere slancio da quando c'è stata una svendita nel mese di ottobre.
Uno studio del Kiel Institute for the World Economy in Germania ha rilevato che, per le tariffe applicate tra gennaio 2024 e novembre 2025, il 96% dei costi è sostenuto dai consumatori e dagli importatori negli Stati Uniti, mentre gli esportatori stranieri sostengono solo il 4%.
Quasi 200 miliardi di dollari di entrate dalle tariffe sono stati pagati quasi interamente all'interno dell'economia statunitense.
Le tariffe doganali svolgono un ruolo simile a una tassa sul consumo domestico
Questa ricerca sfida le principali affermazioni politiche che sostengono che le tariffe siano pagate dai produttori stranieri. Infatti, sono gli importatori statunitensi a pagare le tariffe al confine, per poi sostenere o trasferire i costi ai consumatori.
Gli esportatori stranieri in gran parte mantengono i prezzi. Invece, inviano meno merci o deviano l'offerta verso altri mercati. Il risultato non è importazioni più economiche, ma un volume di scambi in calo.
Ekonom menziona questo effetto come una tassa sul consumo che procede lentamente. I prezzi non aumentano bruscamente. I costi entrano lentamente nella catena di fornitura nel tempo.
L'inflazione negli Stati Uniti è ancora abbastanza controllata fino al 2025. Per questo motivo, alcune persone ritengono che le tariffe non abbiano un grande impatto.
tuttavia, uno studio citato dal WSJ mostra che solo circa il 20% dei costi delle tariffe entra nel prezzo al consumo in sei mesi. Il resto è sostenuto dagli importatori e dai rivenditori, riducendo così i loro margini.
Questo ritardo spiega perché l'inflazione rimanga moderata ma il potere d'acquisto diminuisca lentamente. La pressione si accumula silenziosamente, non esplode all'improvviso.
Come si collega questo alla stagnazione del mercato degli asset criptovalutari?
Il mercato delle criptovalute dipende dalla liquidità di fondi in eccesso. Il mercato salirà quando le famiglie e le aziende si sentiranno sicure di allocare capitale in eccesso.
Le tariffe hanno esaurito quei fondi in eccesso poco a poco. I consumatori pagano di più. Le aziende sostengono costi aggiuntivi. Anche i fondi liquidi per gli asset speculativi diventano meno.
Questo è ciò che ha impedito al mercato delle criptovalute di crollare dopo ottobre, ma ha anche impedito un rimbalzo più alto. Il mercato è entrato in un plateau di liquidità, non in un mercato ribassista.
Le vendite di ottobre hanno esaurito la leva e fermato il flusso di fondi verso gli ETF. In condizioni normali, un'inflazione che inizia a calmarsi di solito riporta l'appetito per il rischio.
ma, le tariffe mantengono le condizioni finanziarie tese lentamente. L'inflazione rimane sopra il target. Anche la Fed continua a essere cauta. La liquidità non si espande.
I prezzi delle criptovalute si muovono lateralmente di conseguenza. Non c'è panico, ma non ci sono nemmeno carburanti per un aumento sostenibile.
Nel complesso, questi nuovi dati sulle tariffe non sono l'unica spiegazione della volatilità del mercato delle criptovalute. Tuttavia, questi dati aiutano a spiegare perché il mercato rimanga bloccato.
Le tariffe stanno silenziosamente irrigidendo il sistema, esaurendo fondi extra e ritardando il ritorno dell'appetito per il rischio.