Tutti e tre si chiamano Cina.

Scrivania Taiwan: “Rischio militare. Contenuto.”
Scrivania Macro: “Fase di debito. Domestico.”
Scrivania Tech: “Divergenza. Bilaterale.”

Nessun analista in nessun edificio ha modellato cosa succede quando tutti e tre detonano simultaneamente.

Ce l'ho.

I numeri che nessuno sta collegando:

Le nascite sono crollate del 17% in un solo anno a 7,92 milioni. Il livello più basso dal 1738.

Investimenti immobiliari: -17,2%.

Surplus commerciale: $1,19 trilioni.

Quell'eccedenza non è forza. È un'economia morente che si sta cannibalizzando la domanda esterna perché la domanda interna è stagnante.

15 gennaio 2026: Trump firma dazi del 25% su NVIDIA H200 e AMD MI325X ai sensi della Sezione 232.

Questo interrompe il percorso della Cina verso la parità computazionale nel momento preciso in cui l'implosione domestica accelera.

Il tempismo è chirurgico.

Ecco la catena del meccanismo che i silos istituzionali non possono vedere:

I dazi compromettono gli investimenti in IA. La crescita scende verso il 4,5%. Xi ha bisogno di una deviazione nazionalista. La coercizione su Taiwan aumenta. Il disaccoppiamento accelera a livello globale. Il rollover del debito diventa impossibile. La fuga di capitali provoca una violazione del CNY sotto 7.5.

Ogni passo alimenta il successivo.

Otto importanti esercitazioni di blocco attorno a Taiwan dal 2022. Ognuna più grande dell'ultima.

Missione Giustizia 2025: 130 sortite aeree. 27 razzi lanciati in acque vicine alla linea di 24 miglia di Taiwan. Acque territoriali violate per la prima volta dal 2022.

Non è una posa.

È una prova.

La soglia che conta: la svalutazione del CNY sotto 7.5 correla storicamente con una fuga di capitali che supera mezzo trilione di dollari.

Un'ispezione doganale nello Stretto di Taiwan.

È tutto ciò che serve.

Ecco cosa rende tutto questo peggiore:

Il tasso di fertilità di Taiwan ha appena toccato 0.72. Il più basso sulla Terra.

Entrambi i lati dello Stretto stanno osservando le loro popolazioni collassare in tempo reale.

Questo comprime ogni linea temporale. Xi lo sa. Lai lo sa.

I mercati non lo sanno.

Posizionamento istituzionale attuale: sottopesato in Cina, sovrapesato nei semiconduttori di Taiwan, 60% di allocazione EM senza la Cina.

La loro assunzione: il rischio Taiwan è puramente militare con zero ricadute economiche.

La loro vulnerabilità: non hanno mai modellato la coercizione che innesca una spirale del debito che attiva un effetto a cascata di disaccoppiamento.

Il catalizzatore del riconoscimento: primo blocco doganale nello Stretto.

Quando ciò accade, i silos istituzionali collassano in 48 ore.

La rivalutazione: riduzione del 15-25% degli EM in 30 giorni.

Il mio posizionamento:

Short CNY a 7.6. Long fabbriche statunitensi. Uscita dal 50% dell'esposizione EM in Cina prima del catalizzatore, non dopo.

Cosa uccide questa tesi:

PIL superiore al 5% nel primo semestre del 2026.
Nessun incidente a Taiwan per sei mesi consecutivi.
Accordo tecnologico USA-Cina con esenzione dai dazi.

Sto osservando tutti e tre.

Ma ecco cosa so:

La crisi non è Taiwan O debito O disaccoppiamento tecnologico.

La crisi è Taiwan E debito E tecnologia che si alimentano a vicenda in un ciclo che nessun modello istituzionale cattura perché nessuna istituzione impiega analisti che parlano tra di loro.

Sei posizionato prima.

Oppure sei liquidità per coloro che lo erano.

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