Il mercato delle criptovalute ha recentemente subito un forte reset causato dall'aumento delle tensioni politiche ed economiche nel mondo. Posizioni eccessivamente indebitate sono state eliminate per quasi $875 milioni in liquidazioni nel corso delle ultime 24 ore, e i danni sono stati brutali.
Il Bitcoin colpisce con un treno di liquidazione
Con una parte significativa di chiusure forzate, il Bitcoin ha dominato la mappa delle liquidazioni. Con il resto del mercato che sanguinava in simpatia, l'ETH seguiva da vicino. Questo non era motivato da una singola notizia disastrosa. È stata utilizzata una classica pulizia della leva. Anche quando il prezzo ha iniziato a stagnare, l'interesse aperto è rimasto fermo e alto, i rapporti long/short erano alti e il finanziamento era orientato verso i long. La cascata era inevitabile non appena il BTC ha perso il suo supporto intraday.
La struttura dietro questo movimento è particolarmente scomoda. Le posizioni lunghe hanno dominato le liquidazioni, indicando che i trader tendevano a essere rialzisti in una fase di debolezza piuttosto che attendere conferme. I massimi locali si formano tipicamente in questo modo. Il mercato risolve la questione in modo violento quando i prezzi smettono di seguire una tendenza e la leva continua ad accumularsi.
Inizia un mercato altalenante?
La volatilità probabilmente rimarrà alta nel prossimo futuro. Il prezzo spesso fluttua piuttosto che riprendersi immediatamente dopo eventi pesanti di liquidazione. I partecipanti esitano perché i market maker allungano gli spread e la liquidità si esaurisce. Questo favorisce una cultura di scarsa continuità e frequenti rimbalzi falsi. È probabile che gli investitori che anticipano un recupero ordinato a forma di V stiano sovrastimando.
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Tuttavia, questo tipo di strage non è sempre un segno di rovina imminente. I ripristini di mercato sono tipicamente causati da grandi eventi di liquidazione. I fondi tornano alla normalità, le mani deboli vengono espulse e la leva diminuisce. Questo riduce effettivamente il rischio a ribasso da un punto di vista strutturale una volta che le condizioni si stabilizzano.
Il mercato deve ancora dimostrare che i consumatori sono pronti a subentrare senza prendere in prestito fondi. La lezione più importante per gli investitori è semplice: il rischio è di nuovo un'opzione. Questo non è il momento di inseguire imprudentemente i rimbalzi. Per il momento, la pazienza è più importante della fede.
Il mercato ha subito un colpo in faccia, non è semplice come un calo. Ciò che accade dopo — non ciò che si è rotto — determinerà se questo diventa un sano ripristino o l'inizio di una correzione più seria.
