Strategy Inc. (precedentemente MicroStrategy) segnala che si sta preparando per ulteriori acquisti di Bitcoin. Se ciò accadesse, supererebbe l'acquisto record di 1,25 miliardi USD della scorsa settimana.
Il 18 gennaio Michael Saylor ha pubblicato sulla piattaforma X un'immagine con la didascalia "Bigger Orange". Gli analisti di mercato hanno interpretato questa frase come un annuncio di un acquisto di un numero maggiore di 13 627 Bitcoin, che l'azienda ha recentemente acquistato.
I segnali di MicroStrategy indicano acquisti record di Bitcoin
Questo precedente lotto ha ulteriormente consolidato la posizione dell'azienda come il più grande detentore aziendale di questo asset.
Tuttavia, un acquisto superiore a questa quantità porterebbe il portafoglio totale di Strategy oltre il livello di 700.000 Bitcoin.
Un risultato del genere collocerebbe il tesoro dell'azienda in un ristretto gruppo, superato solo dal fondo ETF IBIT di BlackRock e dai circa 1.200.000 BTC posseduti da Satoshi Nakamoto, il pseudonimo creatore della rete.
Questa strategia aggressiva si presenta in un momento difficile per l'azienda che sviluppa software aziendale.
Le azioni di Strategy sono scese di oltre il 50% lo scorso anno. Tuttavia, il suo premio di mercato chiave rispetto al valore netto degli attivi (mNAV) è sceso a circa 1,0x.
Questo fenomeno minaccia il modello di finanziamento per acquisizioni di arbitraggio, storicamente utilizzato da Saylor.
Quando il capitale istituzionale fluisce sempre più verso gli ETF su Bitcoin — che forniscono esposizione senza complicazioni o premi associati alle azioni di Strategy — l'azienda ha perso il leverage di cui godeva facilmente.
Per mantenere il ritmo di accumulazione in queste condizioni, Strategy è passata a forme aggressive di raccolta di capitali.
Solo lo scorso anno l'azienda ha raccolto 25 miliardi USD dalla vendita di azioni ordinarie e dall'emissione di nuovi tipi di azioni privilegiate, tra cui STRC.
In quel momento, Wall Street ha accolto questa diversificazione con cautela. TD Cowen ha recentemente abbassato il prezzo obiettivo delle azioni da 500 USD a 440 USD, mantenendo la raccomandazione 'Compra'.
L'azienda ha citato un calo del “Bitcoin Yield” per l'anno fiscale 2026 — un proprio indicatore che misura l'esposizione a Bitcoin per azione. Gli analisti hanno sottolineato che la dipendenza dell'azienda dall'emissione di un numero maggiore di azioni per finanziare gli acquisti sta attivamente diluendo questo indicatore per gli azionisti.
Nonostante lo scetticismo, alcuni osservatori di mercato ritengono che Strategy abbia costruito un fossato strutturale che le finanze tradizionali non riescono a superare facilmente. Shagun Makin ha scritto:
“Hanno padroneggiato l'abilità di accumulare Bitcoin su larga scala, impacchettandolo in prodotti e offrendo esposizione in un modo che le banche tradizionali non possono replicare.”
Makin ha suggerito che la crescente pressione regolamentare e la resistenza del mercato nei confronti dell'azienda sono una reazione all'efficacia di questo modello, e non ai suoi difetti.
“Le banche non possono imitare questo modello senza distruggere i propri bilanci. Resta quindi solo da rallentarlo, screditarlo o cercare di regolarlo attorno a esso.”
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