Le preoccupazioni per un crollo del mercato cripto si attenuano mentre il Tesoro statunitense minimizza il rischio di rimborso delle tariffe di Trump
Questa settimana sono emerse preoccupazioni per uno shock più ampio del mercato, inclusa una possibile vendita nel mercato cripto, mentre gli investitori si concentravano sulla possibilità che la Corte Suprema degli Stati Uniti annullasse le tariffe imposte durante la presidenza di Donald Trump. Il timore era semplice: se la corte ordinasse rimborsi massicci delle tariffe, il Tesoro statunitense potrebbe dover introdurre una grande liquidità nel sistema, potenzialmente destabilizzando i mercati obbligazionari e riversandosi su asset a rischio come le criptovalute.
Quegli timori, tuttavia, sono stati rapidamente affrontati dagli ufficiali del Tesoro degli Stati Uniti.
Il Tesoro afferma che i rimborsi sono gestibili
Il segretario del Tesoro degli Stati Uniti, Scott Bessent, ha rassicurato i mercati dicendo che il governo dispone di liquidità più che sufficiente per gestire eventuali rimborsi sui dazi. Parlando ai media, Bessent ha sottolineato che anche in uno scenario peggiore, i rimborsi non verrebbero pagati tutti insieme. Al contrario, sarebbero distribuiti gradualmente nel corso di settimane, mesi o addirittura più a lungo, riducendo il rischio di shock improvvisi alla liquidità.
Bessent ha aggiunto che il Tesoro è ben preparato e non si aspetta che alcun processo di rimborso comprometta il finanziamento governativo o la stabilità finanziaria. Ha anche espresso scetticismo sul fatto che la Corte Suprema annullerà alla fine i dazi, ma ha sottolineato che la pianificazione di contingenza è essenziale comunque.
Il processo di rimborso potrebbe essere complesso
Oltre alla liquidità, Bessent ha sottolineato che il processo di rimborso potrebbe non essere semplice. A seconda della sentenza della corte, i rimborsi potrebbero essere soggetti a condizioni che complicano il flusso di denaro nel sistema. Ha anche sollevato dubbi sul fatto che le società che hanno pagato inizialmente i dazi passino effettivamente i rimborsi ai consumatori, citando grandi rivenditori come esempio.
Questa incertezza aggiunge un ulteriore strato di complessità, rendendo ancora meno probabile un pagamento rapido che possa disturbare il mercato.
I timori di un crollo di mercato iniziano a placarsi
All'inizio della settimana, alcuni analisti hanno avvertito che una sentenza sfavorevole sui dazi potrebbe scatenare un calo più ampio del mercato, inclusa una forte correzione nel settore delle criptovalute. Il timore si concentrava sull'idea che grandi obbligazioni di rimborsi potrebbero costringere il Tesoro a emettere più obbligazioni, spingendo i rendimenti più in alto e prosciugando la liquidità dagli asset a rischio.
Tuttavia, questi timori si sono attenuati dopo che la Corte Suprema ha ritardato il proprio calendario in un altro provvedimento, spostando ulteriormente la decisione sui dazi. Ciò ha ridotto la pressione immediata sui mercati e ha contribuito a stabilizzare il sentimento.
Riserve di cassa solide come garanzia
Bessent ha inoltre sottolineato la solida posizione di cassa del Tesoro. I saldi di cassa del governo si trovano attualmente vicino ai 774 miliardi di dollari e dovrebbero aumentare verso gli 850 miliardi entro la fine di marzo 2026. Questo margine indica che non è necessario ricorrere a prestiti d'emergenza o a un'aggressiva emissione di obbligazioni per finanziare i potenziali rimborsi.
Per i mercati delle criptovalute, i timori di un crollo improvviso legato ai rimborsi sui dazi di Trump sembrano esagerati, almeno per ora. Con riserve abbondanti e un calendario giudiziario ritardato, il rischio sistemico legato a questo problema si è spostato in secondo piano.