(Informazioni importanti, informazioni importanti, informazioni importanti. Il controllo del macromercato è il fulcro della tendenza generale. I movimenti della Federal Reserve sono particolarmente importanti di fronte all'attuale mercato della liquidità arida)

Innanzitutto, esaminiamo i punti salienti della dichiarazione del FOMC della Federal Reserve e della conferenza stampa di Powell:

1. Livello del tasso di interesse: i tassi di interesse di riferimento, di riserva e di sconto saranno aumentati di 25 punti base. È opportuno un ulteriore inasprimento della politica. La decisione è stata approvata all'unanimità dal comitato di voto. È stata presa in considerazione una pausa negli aumenti dei tassi di interesse.

2. Crisi bancaria: il sistema bancario statunitense è solido e resiliente. I recenti sviluppi potrebbero portare a un inasprimento delle condizioni creditizie. La portata dell’impatto è incerta e favorisce il rafforzamento della vigilanza.

3. Prospettive sui tassi di interesse: la stretta creditizia potrebbe significare che si può lavorare meno sulla politica dei tassi di interesse. L’aspettativa di un tasso di interesse mediano del 5,1% alla fine del 2023 rimane invariata. Un taglio dei tassi di interesse quest’anno non è la base di riferimento aspettativa, e i tassi di interesse saranno aumentati a livelli più alti, se necessario.

4. Prospettive economiche: tassi di interesse più elevati e una crescita più lenta stanno trascinando al ribasso le imprese. Si prevede che l’economia statunitense crescerà dello 0,4% nel 2023, indicando un percorso verso un atterraggio morbido.

5. Aspettative di inflazione: l'inflazione è ancora a un livello elevato. Le aspettative di inflazione PCE core per quest'anno sono state aumentate e la frase "l'inflazione recente si è attenuata" è stata cancellata.

6. Mercato del lavoro: l’occupazione è cresciuta e il tasso di crescita è forte, il tasso di disoccupazione rimane a un livello basso e la stima del tasso di disoccupazione di quest’anno è altamente incerta.

7. Piano di riduzione del bilancio: il piano continuerà e non si è discusso di modificarlo. La recente espansione del bilancio riflette prestiti a breve termine, non ha nulla a che fare con la politica monetaria ed è temporanea.

8. Reazione del mercato: al momento della stesura di questo articolo, il prezzo dell'oro è salito di oltre l'1%, l'indice del dollaro USA è sceso di 75 punti, il rendimento a 2 anni delle obbligazioni statunitensi è sceso di 20 punti base, le azioni statunitensi sono scese dell'1% dopo aumentando dell'1%, e Bitcoin ha invertito la tendenza ed è sceso di 1.000 dollari.

9. Aspettative del mercato: il tasso di interesse terminale raggiungerà il 4,95% a maggio. C'è uno spazio di 70 punti base per un taglio del tasso di interesse entro la fine di quest'anno rispetto al picco. La probabilità di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base a maggio è equamente abbinato senza alcuna azione. (Questi dati sono compilati dal team)



Attraverso l'analisi, si può scoprire che la Federal Reserve è determinata a ridurre l'inflazione e che l'aumento del tasso di riferimento di 25 punti è in linea con le aspettative, ma non si fermerà a causa della crisi del debito della banca.

Dopotutto, la politica monetaria non ha nulla a che fare con la crisi del debito. La politica monetaria mira ad un atterraggio morbido dell’economia.

Il Comitato continuerà a ridurre le sue partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi, debito delle agenzie e titoli garantiti da ipoteca delle agenzie, come indicato nel suo piano precedentemente annunciato. Il Comitato resta fermamente impegnato a riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2%. Il Comitato continuerà a monitorare l’impatto delle nuove informazioni sulle prospettive economiche mentre valuta l’orientamento appropriato della politica monetaria. Il Comitato sarà pronto ad adeguare opportunamente l'orientamento della politica monetaria qualora emergano rischi che potrebbero impedire il raggiungimento degli obiettivi del Comitato. La valutazione del Comitato prenderà in considerazione un'ampia gamma di informazioni, tra cui le condizioni del mercato del lavoro, le pressioni inflazionistiche e le aspettative di inflazione, nonché gli sviluppi finanziari e internazionali.

Poi il Segretario al Tesoro americano Yellen: Collaborare con il Financial Stability Oversight Board per ripristinare la capacità di classificare le istituzioni finanziarie non bancarie come istituzioni finanziarie sistemiche e sottoporle a supervisione. Tutti i depositi non assicurati non sono considerati per l'assicurazione.

Tutti questi dati indicano che gli aumenti dei tassi di interesse non si fermeranno finché l'inflazione non rallenta. Tuttavia, il vantaggio più grande è che ci sono solo pochi aumenti dei tassi di interesse. I dati sull'inflazione all'inizio di questo mese hanno mostrato un rallentamento.

La crisi del debito bancario ha invece stimolato la liquidità dei fondi, e la torta dei beni rifugio crescerà in mezzo alle difficoltà.

La dichiarazione di politica monetaria implica che i rialzi dei tassi di interesse si stanno avvicinando alla fine, e le recenti turbolenze bancarie hanno ridotto la necessità di ulteriori rialzi dei tassi di interesse in futuro. Tuttavia, a causa della resilienza dell'inflazione, i tagli dei tassi di interesse non arriveranno presto e le indicazioni della Federal Reserve di mantenere i tassi di interesse elevati per un periodo più lungo rimangono valide. Rispetto alla “calma” della Fed, il mercato non è d'accordo con essa. Gli investitori ritengono che la Fed abbia sottovalutato il potenziale impatto di questa tornata di turbolenze bancarie, e poi abbia preso in considerazione ulteriori aspettative di taglio dei tassi di interesse. Riteniamo che le turbolenze bancarie costituiscano uno shock della domanda, che avrà un effetto soppressivo sulla crescita economica e sull’inflazione. Tuttavia, considerando che gli Stati Uniti devono ancora far fronte a numerosi vincoli di offerta, ciò ridurrà l’impatto degli shock della domanda sull’inflazione, e in definitiva. È più probabile che il risultato sia un modello di “stagflazione”.