«Stanchezza generale del mercato»
Sta per concludersi un anno che si è rivelato estremamente difficile per molti trader — e non in primo luogo a causa del crollo del mercato, ma a seguito di azioni senza precedenti da parte dei market maker. Il loro lavoro aggressivo ha portato a massicce liquidazioni delle posizioni dei partecipanti, eccessivamente attratti dal trading con leva elevata.
Di conseguenza, la liquidità di mercato è notevolmente diminuita e l'ottimismo generale degli investitori è diminuito, nonostante un contesto politico favorevole e il continuo supporto dell'industria delle criptovalute. Le aspettative di un aggiornamento dei massimi storici non si sono materializzate e il mercato ha affrontato una fase di delusione.
Un ulteriore fattore di rischio è stato il dibattito sull'eventuale esclusione della società Strategy di Michael Saylor dagli indici azionari, il che potrebbe portare a vendite passive automatiche delle sue azioni da parte degli investitori istituzionali. La probabilità di questo evento rimane un fattore chiave di incertezza nel mercato.
Tuttavia, la prevista riduzione del tasso chiave negli Stati Uniti questo mese potrebbe fungere da motore per un ottimismo a breve termine fino al momento della decisione su Strategy. Nella prossima settimana, lo scenario più probabile sembra essere un aumento del bitcoin verso il livello di $96.000 in seguito alla liquidazione delle posizioni corte. Allo stesso tempo, il potenziale di ribasso, secondo le nostre stime, è limitato a una fascia superiore a $84.000.
«Abbiamo messo il mercato in pausa»
Il mercato delle criptovalute è rimasto bloccato in un range laterale. L'assenza di trigger macroeconomici positivi e l'uscita di capitale istituzionale dagli ETF spot sulle criptovalute comprimono il potenziale di crescita del mercato delle criptovalute.
I partecipanti al mercato con un moderato pessimismo sono rimasti in attesa di segnali che potrebbero arrivare nelle prossime settimane - dati sull'inflazione negli Stati Uniti e dichiarazioni della Federal Reserve. Gli investitori hanno praticamente messo il mercato in pausa, sperando di capire se la Fed manterrà un tono restrittivo o permetterà la possibilità di un allentamento della politica. I principali attori attuali nel mercato sono diventati speculatori e trader intraday.
Il sentimento dominante nel mercato delle criptovalute è la stanchezza dopo il brusco calo di novembre e il pessimismo legato all'assenza anche di premesse per una crescita a breve termine. Questo è evidente dalla dinamica dei flussi in entrata e in uscita degli ETF bitcoin spot.
L'uscita netta dai fondi BTC americani nella settimana scorsa ha raggiunto $194,6 milioni, con oltre la metà di questa somma proveniente dall'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, da cui sono usciti $112,9 milioni. L'aumento dell'uscita indica che i grandi investitori stanno attivamente rivedendo il livello di rischio: alcuni preferiscono registrare profitto, mentre altri escono semplicemente dalle posizioni più liquide, senza attendere chiarimenti sulla situazione macroeconomica.
Una situazione simile si sta verificando anche con Ethereum (ETH). Il 5 dicembre è stata registrata un'uscita netta di $75,2 milioni dagli ETF Ethereum spot. Quasi tutta la somma è stata attribuita anche al fondo della società d'investimento BlackRock. Questo ha causato incertezza nel mercato.
Sebbene il numero totale di monete sotto gestione degli ETF Ethereum spot rimanga elevato - $18,9 miliardi, ovvero il 5,19% della capitalizzazione di mercato di ETH, il cambiamento imprevisto nel comportamento del più grande fondo costringe i partecipanti al mercato a cercare motivi nascosti: dalla possibile ribilanciamento dei portafogli e registrazione dei profitti ai cambiamenti delle aspettative riguardo all'ambiente macroeconomico o all'aumento delle preoccupazioni riguardo alla dinamica di ETH, che non è riuscito a soddisfare le aspettative degli investitori per nuovi massimi nel 2025.
Entro la fine dell'anno, gli investitori vorrebbero vedere segnali di una prossima crescita, ma al momento non ci sono segnali di un imminente balzo. Al contrario, nel mercato si nota un aumento del sentimento depresso tra i 'delfini' - i detentori di indirizzi con 100-1000 BTC. Secondo i dati di CryptoQuant, l'attività di questi investitori si è notevolmente indebolita nelle ultime settimane. Se un paio di mesi fa il loro volume di accumuli ammontava a 965.000 BTC, ora è diminuito a 694.000 BTC. Questo brusco cambiamento nel comportamento di un gruppo chiave di criptovalute è percepito dagli analisti come un segnale di raffreddamento del mercato. Ciò potrebbe presagire il proseguimento del trend ribassista.
Nella prossima settimana ci si può aspettare il mantenimento di un range laterale con un moderato dominio dei ribassisti. Il bitcoin continuerà a essere scambiato in un intervallo tra $80.000 e $95.000, oscillando durante la settimana dal minimo locale al massimo locale, ma per superare il livello di resistenza difficilmente avrà abbastanza forza.
Per ETH, la situazione appare meno definita. È avvenuto un aggiornamento della rete Fusaka, e molti sperano che questo possa rivitalizzare ETH. D'altra parte, i cambiamenti tecnici raramente diventano la causa di un rapido inversione di tendenza, quindi se l'upgrade contribuirà a una crescita, difficilmente si manifesterà nella prossima settimana. Pertanto, ETH rimarrà anche bloccato nelle mani dei ribassisti e nel migliore dei casi si manterrà sopra il livello di $3000.
«Spazio per muoversi»
Al momento attuale, il mercato dei futures tramite CME FedWatch prevede circa l'85–90% di probabilità di un abbassamento del tasso della Fed statunitense a dicembre, ma questo è già parzialmente riflesso nel prezzo attuale. Allo stesso tempo, ciò crea spazio per il movimento, se la Fed confermerà uno scenario morbido e accennerà a una continuazione del ciclo di allentamento nel 2026.
Se la riunione del 10 dicembre e il discorso del capo del regolatore Jerome Powell si rivelano 'falconeschi' (colpo alle aspettative di futuri ribassi, enfatizzando i rischi inflazionistici), il bitcoin potrebbe facilmente aggiornare i minimi locali sotto i $80.000 in seguito a una nuova ondata di liquidazioni e al rafforzamento del dollaro.
Oggi, dal punto di vista dell'analisi tecnica, il prossimo livello chiave di resistenza per il prezzo del bitcoin dall'alto è la soglia importante di $93.500. Secondo le stime di GIS Mining, una rottura sicura e il mantenimento al di sopra di questo livello apriranno la strada a $100.000 psicologici e oltre verso la zona dei precedenti massimi di $120.000 - 123.000, ma ciò si realizzerà solo in combinazione con una retorica morbida della Federal Reserve americana e una riduzione della nervosità dei partecipanti al mercato riguardo alla politica tariffaria.
Per il bitcoin, un supporto critico rimane l'ampio intervallo di $80–90.000: una rottura con volumi elevati su un narrazione rigida della Fed e un possibile nuovo ciclo di intensificazione dei conflitti commerciali aumenterà il rischio di un'uscita più profonda verso $75.000, dove la domanda potrebbe essere sostenuta da holder a lungo termine e nuovi investitori istituzionali.
