La buona notizia è che la fase finale del mercato ribassista del mercato azionario statunitense è iniziata; la cattiva notizia è che questa fase sarà molto dolorosa;
La tensione sul sistema bancario statunitense potrebbe segnare l’inizio della fine del mercato ribassista per le azioni statunitensi, ma il processo sarà doloroso.
Martedì, il “grande corto” di Wall Street e l’analista di Morgan Stanley Michael Wilson hanno scritto in un rapporto:
Mentre la Federal Reserve/Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) arriva in soccorso del sistema bancario, molti investitori si chiedono se questa sia un’altra forma di allentamento quantitativo e quindi si assumono un rischio.
Riteniamo che non sia così, poiché l’inasprimento delle condizioni creditizie comprime la crescita economica, che rappresenta invece l’inizio della fine del mercato ribassista.
Allo stesso tempo, Wilson ha anche sottolineato:
L’S&P 500 rimarrà poco attraente finché il premio per il rischio azionario non salirà a 400 punti base dagli attuali 230 punti base.
La fase finale di un mercato ribassista può essere violenta, con i prezzi delle azioni in forte calo mentre i premi per il rischio azionario salgono alle stelle, qualcosa da cui è difficile difendersi nel proprio portafoglio.
Vale la pena ricordare che Wilson è uno dei venditori allo scoperto più determinati di Wall Street e ha previsto con precisione la svendita e il rimbalzo di ottobre delle azioni statunitensi.
Il credito si restringe drasticamente, la crescita si deteriora in modo significativo
Il crollo della Silicon Valley Bank e la svendita delle azioni Credit Suisse hanno alimentato preoccupazioni sulla salute del sistema finanziario globale e scosso i mercati. Gli investitori stanno attualmente valutando l'impatto dell'accordo di UBS per l'acquisizione del Credit Suisse e attendono la decisione sul tasso di interesse della Federal Reserve mercoledì.
A questo proposito, Wilson ritiene che questo sia esattamente ciò con cui finisce un mercato ribassista: un catalizzatore imprevisto ed evidente con il senno di poi che costringe i partecipanti al mercato a riconoscere ciò che è stato di fronte a loro da sempre.
Le continue turbolenze nel sistema bancario preoccupano gli investitori per il deterioramento delle prospettive di crescita in un contesto di condizioni creditizie restrittive, e gli eventi della scorsa settimana indicano che il rischio di una stretta creditizia è aumentato in modo significativo. Questo potrebbe essere il catalizzatore che convincerà finalmente gli operatori di mercato che le aspettative sugli utili sono troppo alte.
Inoltre, Wilson ha anche sottolineato che con l'avvicinarsi della stagione degli utili, gli analisti abbasseranno significativamente le loro aspettative di profitto e anche le aziende si stanno preparando ad abbassare significativamente le loro prospettive di profitto.
Ha raccomandato di investire in settori e azioni difensivi e a basso beta, avvertendo al contempo che anche le grandi società tecnologiche potrebbero essere colpite da preoccupazioni sulla crescita.
Wilson non è l'unico analista a prevedere che il mercato dovrà affrontare tempi difficili in futuro. Anche Marko Kolanovic, stratega di JPMorgan Chase, ha avvertito che il rischio di un "momento Minsky" è aumentato e che il primo trimestre diventerà il punto più alto delle azioni statunitensi. quest'anno.