$BNB, che funge da acronimo e token nativo per la catena Build N Build, era un token crittografico lanciato dall'exchange di criptovalute CeFi Binance nel 2017. La catena BNB prometteva ai suoi utenti basse commissioni di transazione con elevata velocità di transazione e questa separata iniziativa blockchain perseguita da Binance è stata accolta con favore da una crescente comunità DeFi come una soluzione di trading alternativa che avrebbe catapultato Binance e il suo marchio nei domini CeFi e DeFi per diventare la più grande azienda di criptovalute al mondo. A marzo 2023, Binance ha goduto di un volume di trading giornaliero senza rivali di 14 miliardi di USD per guadagnarsi il primo posto come il più grande exchange di criptovalute mentre il suo token DeFi ha catturato una capitalizzazione di mercato di oltre 46 miliardi di USD e si è assicurato un posto tra i primi 4 in termini di capitalizzazione di mercato tra tutti i token scambiati. In sostanza, l'ecosistema della catena BNB è costituito da BNB Smart Chain, che funge da livello di transazione con il suo esclusivo meccanismo di convalida Proof of Staked Authority per garantire la sicurezza contro gli attacchi del 51% senza compromettere l'efficienza transazionale, BNB Beacon Chain che funge da livello di governance dell'ecosistema blockchain tramite voto in stake, BNB Side-chain e BNB Greenfield che emulano il continuo miglioramento infrastrutturale di Ethereum e zkBNB che applica Zero Knowledge Roll-up sulla BNB Smart Chain per affrontare il suo problema di scalabilità sviluppando la soluzione di livello 2 di BNB.

Inoltre, BNB gestisce anche una stablecoin ancorata al dollaro statunitense, BUSD, con Paxos, ed è regolamentata dal Dipartimento dei Servizi Finanziari dello Stato di New York con audit periodici da parte di Withum. Ciononostante, l'improvvisa decisione della SEC statunitense di classificare BUSD come titolo non registrato nel febbraio 2023 ha innescato un massiccio deflusso da BUSD verso la stablecoin rivale Tether, culminando con la caduta della capitalizzazione di mercato di BUSD sotto i 9 miliardi di dollari all'inizio di marzo 2023, dopo la sua rimozione dalla lista da parte dell'exchange di criptovalute Coinbase. Anche il prezzo del token BNB ha subito una sorte simile, con BNB che ha perso circa il 12% del suo valore da febbraio 2023. L'attenzione e le preoccupazioni della comunità crypto hanno iniziato a concentrarsi sulla blockchain di BNB quando sono emerse segnalazioni secondo cui Binance avrebbe sotto-collateralizzato la sua riserva di asset in stablecoin e avrebbe co-combinato i fondi dei clienti investendo gli asset dei clienti con hedge fund come Cumberland DRW e Alameda Research in passato. Poiché ad oggi non sono state mosse accuse ufficiali contro Binance per il presunto uso improprio dei fondi dei clienti e Paxos ha promesso di contestare la decisione della SEC statunitense in tribunale, c'è qualche possibilità che Binance o Paxos possano ribaltare la recente situazione negativa e che il token BNB recuperi il suo valore e la fiducia della comunità crypto? Nel resto di questo articolo analizzeremo le ragioni per cui si dovrebbe essere rialzisti o ribassisti su BNB.

Casi di tori

1. Sviluppo dell'ecosistema: la catena BNB ha dedicato un'incredibile quantità di risorse allo sviluppo del suo ecosistema. In primo luogo, ha un programma di accelerazione chiamato Most Valuable Builder, in collaborazione con Binance Lab, per coltivare progetti nuovi e promettenti. Attualmente il programma è al suo sesto gruppo di coorti e tra i suoi ex allievi più importanti figurano Velvet Capital, Rareboard, Meta Apes, ecc... che abbracciano progetti DeFi, NFT e GameFi sulla catena BNB. In secondo luogo, la catena BNB offre un Builder Grant per incentivare gli sviluppatori a contribuire alla crescita del suo ecosistema. Ad esempio, la piattaforma open source di market making ad alta frequenza Hummingbot ha recentemente ricevuto il grant e il Grant contribuirebbe a invogliare gli sviluppatori ad estendere la portata dei loro prodotti nella catena BNB. In terzo luogo, la catena BNB ha recentemente creato un programma di incubazione dell'innovazione europeo, che funziona virtualmente nel fuso orario europeo, poiché la blockchain mira a una più ampia adozione nell'UE, oltre al suo successo in Asia e nelle Americhe. Ultimo ma non meno importante, la catena BNB ha promesso un fondo di 10 milioni di USD per favorire una crescita più rapida degli utenti e l'adozione della rete attraverso la promozione dello sviluppo del suo ecosistema e, quindi, nel tempo si prevede che i finanziamenti e i progetti contribuiranno a promuovere una più ampia adozione del token BNB e potrebbero quindi contribuire all'apprezzamento del token BNB nel lungo periodo.

2. Resilienza DeFi: Secondo i dati di DefiLlama, nonostante un calo generale del valore totale bloccato (TVL) nell'intero settore delle criptovalute, la catena BNB ha perso solo circa il 20% del suo TVL dal crollo di FTX ed è comunque riuscita a mantenere circa 4,78 miliardi di USD di TVL a testimonianza della costante attività della sua comunità DeFi. Per quanto riguarda la diversità della rete DeFi, le prime 3 piattaforme TVL sono composte da PancakeSwap che domina il TVL DeFi della catena BNB con oltre il 51% (2,47 miliardi di USD), seguita da Venus Protocol con circa il 16% (763 milioni di USD) e Alpaca Finance con circa l'8% (379 milioni di USD). Nel complesso, sebbene il settore DeFi di BNB non abbia una diversità sufficiente, il suo volume stabile di utenti DeFi parla della resilienza del settore e assomiglia a un ecosistema DeFi consolidato come quello di Ethereum.

3. Resistenza alle entrate: la quota di entrate della catena BNB è stata appena influenzata dall'implosione di FTX nel novembre 2022. Di gran lunga, il più grande calo delle entrate della blockchain si è verificato quando Terra e Luna sono crollate nel maggio 2022, quando le entrate della catena BNB sono scese da 3,8 milioni di USD a 2,4 milioni di USD, il che ha costituito una perdita di entrate del 36%. Tuttavia, da novembre 2022, i suoi ricavi sono scesi solo da 2,3 milioni di dollari a 1,9 milioni di dollari a febbraio 2023, il che rappresenta una perdita di fatturato del 17% o una perdita totale del 50% da maggio 2022 a febbraio 2023. Rispetto alle reti blockchain rivali come Fantom o Avalanche, le loro quote di fatturato a febbraio 2023 erano rispettivamente di 78.000 e 558.000 dollari, con un calo del 91% e del 95% rispetto a maggio 2022, quando entrambe le reti avevano registrato rispettivamente 878.000 e 10,7 milioni di dollari di fatturato. Sebbene i ricavi della catena BNB siano in calo, il fatto che riesca ancora a mantenere una quota sana di attività di generazione di fatturato rispetto ai suoi rivali e che il calo dei suoi ricavi abbia mostrato segni di riduzione suggerisce che la quota rimanente dei suoi ricavi potrebbe essere generata da utenti fedeli e la rete blockchain può mantenere una quota di fatturato decente per sostenersi nel futuro.

4. Tendenze NFT e GameFi: la catena BNB ha recentemente dimostrato un notevole impegno nel potenziare lo sviluppo di NFT e GameFi. Ad esempio, ha stretto una partnership con Openseas per espandere la catena BNB sul marketplace NFT più popolare. Inoltre, la catena BNB ha anche lanciato una campagna promozionale verso la fine del 2022 per rafforzare ulteriormente questa partnership NFT con Openseas attraverso una campagna di 12 giorni che ha contribuito a catapultare la blockchain tra le prime 6 per volume di vendite NFT di 8,8 milioni di USD, dietro a Ethereum, Solana, Polygon, Immutable X e Cardano entro febbraio 2023. D'altra parte, la catena BNB ha anche accelerato lo sviluppo dell'ecosistema GameFi con numerose sovvenzioni fornite a progetti GameFi come Gameta, Meta Apes, Puffverse, ecc... Inoltre, Alien Worlds, che ha il più alto numero di portafogli attivi unici con oltre 200.000 utenti secondo i dati di Dappradar, è un progetto GameFi basato sulla catena BNB e quindi NFT e GameFi possono sostenere il volume transazionale di BNB Smart Chain e offrire un prezzo minimo al token BNB.

Casi di orso

5. Rischio da Binance e BUSD: Sfortunatamente per la catena BNB, la sua connessione con Binance e la stablecoin BUSD crea un fattore di rischio reputazionale. A causa del crescente controllo da parte della SEC statunitense su Binance e su BUSD, qualsiasi rischio reputazionale correlato all'exchange o alla stablecoin potrebbe innescare una svendita di panico sul token BNB, pertanto gli investitori o i detentori di BNB devono essere cauti di un potenziale effetto di ricaduta e gestire il rischio di conseguenza. Ad esempio, la recente decisione della SEC statunitense di classificare BUSD come titolo non registrato ha innescato una forte svendita di BNB nel febbraio 2023, causando la perdita di oltre il 9% del valore di mercato di BNB. Inoltre, se il presunto uso improprio dei fondi dei clienti da parte di Binance fosse dimostrato vero, qualsiasi complicazione legale potrebbe ricadere sulla catena BNB e una massiccia liquidazione del token BNB potrebbe avvenire da un giorno all'altro e gli investitori devono tenerne conto per il loro investimento in BNB. Pertanto, all'orizzonte si profilano molteplici fattori di rischio e non è ancora chiaro quanto sia probabile che Binance e la catena BNB prevalgano nel tempo.

6. Deflusso di capitali: dal 2023, Binance, BUSD e persino la catena BNB hanno registrato un trend continuo di deflusso di capitali. Ad esempio, all'inizio del 2023, l'exchange CeFi Binance ha segnalato un enorme deflusso di capitali equivalente al 25% del valore dei suoi asset. Successivamente, BUSD ha perso oltre 6 miliardi di USD di capitale poiché gli investitori sono passati ad asset più sicuri a causa della preoccupazione per la sostenibilità a lungo termine di BUSD alla luce della decisione della SEC statunitense. Inoltre, anche la catena BNB ha assistito a un deflusso di capitali di oltre 4 miliardi di USD in 1 mese, mentre la capitalizzazione di mercato della blockchain è crollata da circa 49 miliardi di USD a febbraio 2023 a circa 45 miliardi di USD a marzo 2023. Nel complesso, queste tendenze preoccupanti indicano che la fiducia degli investitori sta svanendo rapidamente per quanto riguarda qualsiasi cosa relativa a Binance e non è probabile che la tendenza si inverta in un breve periodo di tempo.

7. Attività degli sviluppatori: ultimo ma non meno importante, l'attività degli sviluppatori è rallentata del 28% nell'ultimo trimestre del 2022, come riportato da Messari. In linea con il fatto che l'industria delle criptovalute si sta contraendo a causa dell'attuale contesto imprenditoriale più ostile, ciò solleva un grande interrogativo sul fatto che ora sia un buon momento per investire in BNB, poiché la lentezza nell'attività degli sviluppatori potrebbe significare problemi di crescita a lungo termine per la blockchain. Tuttavia, la catena BNB ha sicuramente intensificato i suoi sforzi nel promuovere l'attività degli sviluppatori attraverso la sua serie di sovvenzioni e si spera che riescano ad invogliare gli sviluppatori a costruire sulla catena BNB.

Conclusione

Nel complesso, la catena BNB rappresenta un'opportunità di investimento interessante, seppur sotto pressione, per tutti gli investitori che possono tollerare il rischio a breve e medio termine di una dura battaglia legale che Binance e BUSD potrebbero affrontare nei prossimi mesi, nonché l'accresciuto controllo che potrebbe danneggiare la reputazione di Binance e di qualsiasi entità correlata qualora venissero riscontrate ulteriori prove dell'uso improprio dei fondi dei clienti. Tuttavia, il rischio porta anche rendimento, poiché il token BNB si è deprezzato di oltre il 58% rispetto al suo massimo storico a causa del peggioramento delle condizioni del mercato delle criptovalute e del deflusso di capitali da parte degli investitori che hanno perso fiducia. Nel frattempo, una base di utenti della catena BNB molto resiliente ha mostrato un supporto così forte da poter generare poco meno di 2 milioni di dollari di entrate mensili; pertanto, gli investitori interessati a BNB dovrebbero chiedersi quando sarà il momento migliore per "acquistare al ribasso".