Flussi di cassa Bitcoin (Flussi ETF & Istituzionali)
Recentemente (Settimana uno - novembre 2025): 4 sessioni consecutive di deflussi ~1.3B USD dai Bitcoin ETF spot americani, invertendo la forte tendenza ai flussi in entrata all'inizio dell'anno. I flussi in uscita mostrano segni di forte aumento - tutti.
Tendenza 2025:
Flussi record Q4 previsti (Bitwise: oltre 36B USD dell'anno precedente).
BlackRock IBIT in testa (diversi giorni di flussi in entrata continui nonostante il prezzo debole).
Flussi totali 2025: oltre 40 miliardi USD (aumento del 175% su base annua), ma ci sono stati grandi deflussi (ad esempio: 536M USD il 17/10; 600M USD nell'ultima settimana di ottobre).
Open Interest & Hedging: OI opzioni Deribit > 40 miliardi USD, concentrato strike ~110K (novembre-dicembre), i trader coprono fortemente le opzioni put
Flussi di denaro Oro (Acquisto della Banca Centrale)
Panoramica 2025: Le banche centrali comprano > 634 tonnellate (fino al Q3), sotto 1.000t/anno 2022-2024 ma comunque alto storicamente. Previsione 2025: Continuerà a essere forte a causa della de-dollarizzazione, rischi geopolitici.
Top acquirenti H1 2025: Polonia (67,2 tonnellate), Azerbaigian (34,5 tonnellate), Kazakistan (22,1 tonnellate), Cina (19 tonnellate), Turchia (17,2 tonnellate).
Novembre 2024 (ultimi dati riportati): Net +53t (Polonia 21t, Cina 5t, prima dopo la pausa).
Previsione: 95% delle banche centrali si aspettano un aumento delle riserve globali; molti paesi EM (mercati emergenti) diversificano lontano dal USD.
Banche & Crypto (Esposizione, Custodia)
Regolamentazione verde nel 2025: OCC/Fed/FDIC consentono alle banche statunitensi di custodire crypto (incluso BTC), servizi di esecuzione, esternalizzare sub-custodi, gestire nodi. Ritirare l'avviso di rischio precedente. occ.gov +3
Banche grandi partecipanti:
U.S. Bank: Continua a custodire BTC per istituzionali (inclusi ETF, bla bla ...).
Citi: Lancio della custodia 2026, esplorare stablecoins.
BNY Mellon, State Street, DBS: Guidano la custodia 2025
JPMorgan, Bank of America: esplorano ulteriormente il settore delle stablecoins & custodia
Motivo: Alta domanda istituzionale (25% degli Stati Uniti possiede BTC), successo degli ETF, concorrenza FinTech
In sintesi: le uscite di BTC a breve termine sono dovute a fattori macroeconomici, ma le banche di custodia istituzionali aumentano → supporto a lungo termine. Gli afflussi di oro sono stabili dalle banche centrali → rifugio sicuro forte. I flussi di denaro stanno cambiando da rischi (uscite crypto) a sicurezza (acquisto di oro), ma le banche statunitensi che aprono al crypto attrarranno nuovi afflussi nel Q4-Q1 2026.
