MegaETH ha avviato la vendita pubblica del token $MEGA il 27 ottobre su Echo Sonar, utilizzando un'asta all'inglese.

FDV iniziale di soli 1 milione di dollari, tetto massimo di 9,99 miliardi di dollari. Tuttavia, il mercato dei futures Hyperliquid ha già aumentato il suo FDV a 6 miliardi di dollari, con un premio straordinario.

Meccanismo innovativo di “punteggio di priorità” che offre un enorme vantaggio agli utenti della rete di test precoce e ai detentori di NFT.

MegaETH, il progetto L2 che si proclama “il primo blockchain in tempo reale al mondo”, sta generando un grande entusiasmo nel mercato con una latenza di meno di un millisecondo e oltre 100.000 TPS. Ma più della sua tecnologia, ciò che merita un'analisi approfondita da parte degli investitori è il suo meccanismo unico di vendita pubblica e il gioco di valutazione che c'è dietro.

Analisi del meccanismo di vendita pubblica: non è solo un'asta in stile britannico di "chi offre di più ottiene di più".

La vendita pubblica di MegaETH è un gioco finanziario attentamente progettato, volto a bilanciare gli interessi di giganti, comunità e progetto.

1. Distribuzione a doppio modello: i contributori della comunità sono i maggiori vincitori.
L'asta tradizionale in stile britannico è un gioco di capitale, ma MegaETH ha introdotto il "punteggio di priorità (Score)":

Score = 0.4 punti rete di prova + 0.3 peso NFT + 0.2 attività on-chain + 0.1 punti Yap

Cosa significa?

Giganti: puoi certamente offrire un prezzo elevato, ma nell'intervallo di prezzo basso, il tuo peso di distribuzione potrebbe non essere paragonabile a quello di un utente normale con un punteggio più alto.

Utenti della comunità: se hai partecipato precocemente alla rete di prova o possiedi NFT correlati, avrai una probabilità più alta, e probabilmente a un prezzo più basso, di ottenere un'allocazione.

Questo è un premio diretto per i sostenitori precoci dell'ecosistema e rappresenta il core alpha di questa nuova offerta.

Ancoraggio dei prezzi e "opzione di ripensamento": un nuovo modo di controllare i rischi.

Intervallo definito: l'intervallo di prezzo è bloccato tra $0.0001 e $0.0999, stabilendo aspettative psicologiche di mercato da "prezzo minimo" a "prezzo massimo". Si noti in particolare che, in caso di sovra-raccolta, tutti ricevono distribuzioni al prezzo massimo di $0.0999, il che ha limitato la scoperta del prezzo, indicando che il progetto intende distribuire ampiamente piuttosto che massimizzare il capitale raccolto.

Opzione di vendita incorporata: dal 5 al 19 novembre è il "periodo di ripensamento", i vincitori possono scegliere un rimborso completo dopo aver conosciuto il prezzo finale. Questo riduce notevolmente il tuo rischio di partecipazione; se il sentiment del mercato secondario si raffredda, puoi uscire in sicurezza.

Dove si trova il supporto al valore? 60 miliardi di FDV è una bolla o è ragionevole?

La valutazione dei futures con FDV di 60 miliardi di dollari su Hyperliquid è l'aspettativa del mercato espressa in denaro reale. Questa valutazione è ragionevole?

Narrazione tecnica: "blockchain in tempo reale" e ritardi nell'ordine di millisecondi, mirano a scenari ad alta frequenza come HFT, che richiedono prestazioni estremamente elevate, un'area che altri L2 non hanno ancora affrontato.

Cattura MEV: alte prestazioni significano maggiore attività on-chain, in particolare arbitraggio e liquidazione, generando enormi MEV. Il modello economico di $MEGA è progettato per catturare questa parte di valore, che è il suo valore a lungo termine.

Confronto di valutazione: confrontando il rapporto P/S di circa 60-80 volte dei giganti L2 come OP, ARB, se MegaETH fosse calcolato con un FDV di 60 miliardi, il suo P/S sarebbe di circa 63 volte, considerato ragionevolmente alto ma non fuori controllo, riflette il premio di mercato per il suo "re delle prestazioni".

Sponsorizzazione istituzionale: il finanziamento di Dragonfly Capital e la presunta partecipazione di Vitalik Buterin forniscono una forte fiducia nei fondamentali.

Prospettiva del trader: come partecipare a questo gioco di valore?

Per gli utenti con punteggio elevato (partecipanti precoci):

Strategia: il tuo vantaggio è nell'intervallo di prezzo basso. Il tuo obiettivo è sfruttare la priorità, aggiudicandoti l'asta nella prima metà a un prezzo il più basso possibile, per ottenere un ritorno più alto dopo il lancio.

Aspettativa: la vostra aspettativa IRR (tasso interno di rendimento) è la massima, questo è il dividendo che vi spetta.

Per utenti normali/giganti:

Analisi: la tua strategia di offerta deve essere più cauta. Valuta lo spazio tra il prezzo di liquidazione finale e il previsto FDV di 60 miliardi (circa $0.6 prezzo del token).

Gestione del rischio: sfrutta appieno il "periodo di ripensamento". Se il prezzo di liquidazione finale è troppo alto, causando una compressione del margine di profitto dopo il lancio, esercita decisamente il diritto di rimborso.

Punto di attenzione: monitora attentamente le variazioni dei prezzi dei futures su Hyperliquid, che sono un indicatore in tempo reale del sentiment di mercato.

La nuova offerta di MegaETH è una tipica combinazione di "alta intensità narrativa + meccanismo innovativo". Se la sua tecnologia può essere realizzata, sarà un paradigma di trasferimento nel campo L2. A breve termine, questo è un gioco di valore attorno al meccanismo d'asta e agli incentivi della comunità.