autore | Wood
Questo articolo è fornito da una terza parte e il suo contenuto non rappresenta il punto di vista di Wu.
1. Panoramica del progetto
GMTrade (precedentemente GMXSOL) è stato ufficialmente lanciato sulla mainnet di Solana il 12 marzo 2025. Il protocollo è basato su una struttura di pool di liquidità e, dopo essere stato approvato tramite votazione da GMX DAO, è stato implementato e continuamente iterato da un team indipendente su Solana, costruendo un sistema di contratti perpetui decentralizzati, con l'obiettivo di estendere meccanismi di trading Perp maturi da EVM reti come Arbitrum a Solana, e di esplorare soluzioni di gestione della liquidità più efficienti.
Con l'ingresso del progetto in una nuova fase di sviluppo, il team ha completato la ricostruzione del marchio il 26 novembre 2025, cambiando il nome da GMXSOL a GMTrade per rafforzare la posizione del marchio indipendente. È stato inoltre annunciato che i punti GT saranno utilizzati come certificato di partecipazione nella futura fase TGE.
Due, prestazioni di mercato e slancio di crescita
A fine febbraio, i dati più recenti mostrano che i principali indicatori operativi di GMTrade hanno registrato una significativa crescita:
● Il volume degli scambi nelle ultime 24 ore ha superato i 200 milioni di dollari
● Contratti aperti (OI) superiori a 30 milioni di dollari
● TVL totale si avvicina a 15 milioni di dollari
Attualmente, GMTrade è diventato il terzo DEX Perp sulla catena di Solana, mantenendo una continua crescita.
Questi dati dimostrano la capacità di adattamento della sua architettura di pool di liquidità su Solana e mostrano il riconoscimento del mercato verso il modello TLP e i percorsi di espansione RWA.
Tre, design dell'architettura centrale
Il nucleo dell'architettura di GMTrade include:
● Pool GM isolato dal mercato
● Meccanismo di regolazione delle commissioni di funding dinamiche
● Sistema di coordinamento di liquidità cross-market Global Liquidity Vault (GLV)
Questo design opera in un ambiente parallelo ad alte prestazioni di Solana, realizzando una maggiore efficienza del capitale e capacità di isolamento del rischio.
Quattro, confronto tra modelli di contratti perpetui: Orderbook vs Trader-to-LP
Le principali piattaforme di contratti perpetui decentralizzati su Solana attualmente si dividono in due modalità:
1. Modalità Orderbook
Il Drift Protocol utilizza un'architettura di matching ibrida, combinando ordini limite on-chain (CLOB), AMM virtuali (vAMM) e meccanismi di liquidità JIT, supportando trading limitato e strategie di market making più adatte a trader proattivi.
2. Modalità Trader-to-LP (TLP)
GMTrade e Jupiter Perp utilizzano entrambi l'architettura TLP. Gli utenti interagiscono direttamente con il pool di liquidità, e i prezzi di transazione sono determinati dagli oracoli e dalle funzioni di prezzo.
Jupiter Perp utilizza un modello di pool di liquidità unificato, con una struttura semplice ma capacità di isolamento del rischio limitata.
Rispetto a ciò, GMTrade si basa su un'architettura multi-pool, isolando i rischi tramite il Pool GM e coordinando un GLV unificato, ottenendo una migliore scalabilità e capacità di controllo del rischio.
Cinque, evoluzione dell'architettura: da un pool di liquidità unificato a un modello multi-pool
Utilizza un singolo pool di liquidità, con problemi di concentrazione del rischio e squilibrio delle posizioni.
E il modello multi-pool è ristrutturato in:
● Pool GM indipendente di mercato
● Meccanismo di bilanciamento delle Commissioni di Funding dinamiche
● Sistema di coordinamento cross-pool GLV
Dopo l'introduzione del GLV, si mantiene l'isolamento del rischio mentre si migliora ulteriormente l'efficienza del capitale.
Attualmente, GMTrade supporta i mercati di asset non crittografici come indici, azioni, materie prime e valute, e in futuro introdurrà un meccanismo di creazione di Pool GM senza permessi, realizzando gradualmente l'obiettivo a lungo termine di "Trade Everything".
Sei, logica di espansione cross-chain
GMX è a lungo stato il protocollo di derivati decentralizzati leader su Arbitrum.
Ma Arbitrum presenta colli di bottiglia nelle prestazioni a thread singolo e problemi di congestione del gas in condizioni estreme.
Dopo il deployment su Solana, GMTrade beneficia di un'architettura di elaborazione parallela e latenza ridotta.
Con un volume giornaliero di oltre 200 milioni e un OI e TVL in crescita, i vantaggi prestazionali di Solana si stanno gradualmente traducendo in una reale profondità di mercato.
Sette, meccanismo di rendimento LP e sistema di sicurezza
Il rischio LP è isolato attraverso il Pool GM.
Le fonti di reddito includono:
● Divisione delle commissioni di trading
● Incentivi ai punti GT
Aspetti di sicurezza:
● Audit multipli di Sherlock
● Audit di Zenith
● Supporto per i flussi di dati Chainlink tramite oracoli
Otto, meccanismo di punti GT e sistema di attestazione TGE
GT si riferisce al sistema di punti on-chain di GMTrade (GT Points).
In futuro, il TGE sarà avviato e i GT Points saranno utilizzati come record di contributo storico per determinare l'idoneità alla partecipazione e il peso della distribuzione.
1. Soggetti di distribuzione dei punti
GT assegnato a:
● Utenti di trading
● Fornitori di liquidità
● Contributori raccomandati
2. Costo di generazione iniziale
Il costo di generazione iniziale è di $0.01 / unità.
Ad esempio:
Se un utente paga una commissione di $5, può ottenere 500 GT Points.
3. Meccanismo di incremento esponenziale
Per ogni 210.000 GT aggiunti:
L'aumento del costo di generazione è dell'2.1%.
Questo meccanismo è utilizzato per controllare il ritmo di distribuzione dei punti, incoraggiando la partecipazione precoce.
4. Struttura euristica del Bitcoin
Bitcoin utilizza un meccanismo di dimezzamento per controllare l'offerta.
GT utilizza:
● Minori oscillazioni
● Maggiore frequenza
● Incremento esponenziale più fluido
Questa analogia serve solo come riferimento per la logica di controllo dell'offerta e non implica che GT sia un asset crittografico.
5. Sistema di incentivi adattivi
Il livello VIP e il meccanismo di raccomandazione migliorano l'efficienza di acquisizione dei punti.
Diversi utenti hanno efficienze di punti diverse a causa dei diversi contributi ecologici.
Nove, conclusioni
GMTrade, basandosi sui vantaggi dell'architettura multi-pool di GMX V2 e combinando le caratteristiche ad alte prestazioni di Solana, ha costruito una piattaforma di contratti perpetui decentralizzati con capacità di scalabilità e isolamento del rischio, concentrandosi sul mercato RWA molto seguito, coprendo azioni, valute, materie prime, indici, ecc., in grado di ampliare notevolmente il raggio d'azione delle strategie dei trader nativi delle criptovalute.
A fine febbraio:
● Volume giornaliero degli scambi supera i 200 milioni
● OI oltre 30 milioni
● TVL si avvicina a 15 milioni
● È diventato il terzo DEX Perp sulla catena di Solana
Grazie all'ottimizzazione dell'architettura, all'efficienza del capitale e al sistema di incentivi basato sui punti, GMTrade sta entrando in una fase di crescita accelerata.
I punti GT, come strumento di incentivazione ecologica e futura attestazione TGE, giocheranno un ruolo importante nell'evoluzione a lungo termine del protocollo.
Con il continuo miglioramento delle capacità del prodotto, della profondità della liquidità e della scala degli utenti, la posizione di mercato e il potenziale di sviluppo di GMTrade nell'ecosistema di Solana meritano un'attenzione a lungo termine.