Il disancoraggio del prezzo DAI deriva da una grande quantità di USDC che presta DAI 1:1 attraverso il modulo PSM di Maker per condurre una serie di operazioni di arbitraggio. Attualmente, il prestito di DAI tramite PSM dovrebbe essere il metodo di arbitraggio più stabile per USDC fino a quando DAI non diventa disancorato in misura maggiore o MakerDAO chiude la funzione del modulo PSM. Al momento, i documenti PSM non sono più reperibili sul portale ufficiale e MakerDAO ha precedentemente proposto un piano per ridurre la percentuale di RWA.
La nascita del PSM
Nel 2020, MakerDAO ha lanciato il Peg Stability Module (PSM) in mezzo a forti fluttuazioni del mercato. Consente agli utenti di scambiare stablecoin fiat ($USDC, $USDP, $GUSD) con $DAI in modo gratuito. PSM rafforza l'ancoraggio di $DAI al valore del dollaro USA attraverso l'arbitraggio, poiché i trader di arbitraggio sono ora in grado di arbitrare la differenza di prezzo tra $DAI e altre stablecoin fiat-backed.
A differenza dei prodotti di prestito eccessivamente collateralizzati come il caveau $ETH, l'utilizzo del modulo PSM non mantiene la proprietà della stablecoin fiat, ma la scambia direttamente con $DAI. Puoi anche restituire $DAI al modulo PSM e recuperare stablecoin fiat, fino all'importo in PSM.
Proposto il piano "Endgame" per abbandonare l'ancoraggio del DAI al dollaro USA
Il 28 agosto 2022, il co-fondatore di MakerDAO Rune Christensen ha pubblicato un articolo "The Road to Compliance and the Road to Decentralization: Why Maker non ha altra scelta che prepararsi per DAI free-floating", sottolineando che attualmente più del 50% di DAI è detenuto da USDC Staking e le misure restrittive normative sulle criptovalute possono avvenire senza preavviso.
Non esiste alcuna possibilità di recupero nemmeno per utenti legittimi e innocenti. Pertanto, Rune Christensen ha suggerito di aumentare gradualmente la quota di DAI di garanzie patrimoniali decentralizzate attraverso un piano chiamato "Piano Endgame" per migliorare la resistenza alla censura. Rune ha sottolineato che questo processo potrebbe portare alla perdita del 50% degli utenti, ma Maker darà priorità alla decentralizzazione e consentirà il disaccoppiamento di DAI dal dollaro USA per mantenere la decentralizzazione.
Contenuti principali del piano Endgame
- Suddividere la complessa governance di MakerDAO in più MetaDAO, responsabili di specifiche responsabilità di governance, e migliorare la decentralizzazione della governance: ogni MetaDAO può concentrarsi sui propri compiti, realizzando una governance multicentrica, consentendo a MetaDAO di eseguire in parallelo, accelerando il processo di governance. MetaDAO è indipendente l'uno dall'altro, ha il proprio token di governance e il proprio processo di governance e deve guadagnare il proprio reddito.
- Suddividere la complessa governance di MakerDAO in più MetaDAO, responsabili di specifiche responsabilità di governance, e migliorare la decentralizzazione della governance: ogni MetaDAO può concentrarsi sui propri compiti, realizzando una governance multicentrica, consentendo a MetaDAO di eseguire in parallelo, accelerando il processo di governance. MetaDAO è indipendente l'uno dall'altro, ha il proprio token di governance e il proprio processo di governance e deve guadagnare le proprie entrate.
- Introdurre asset più decentralizzati: ridurre le commissioni di stabilità degli asset ipotecari come ETH e wBTC e ridurre la necessità di coniare DAI tramite USDC, introdurre ETHD, consentendo agli utenti di coniare ETHD tramite stETH e quindi coniare DAI per aumentare la quota di ETH in; quota di attività ipotecarie, aumentando così la percentuale di attività decentralizzate.
- Tre strategie collaterali progressive per raggiungere gradualmente la decentralizzazione: le tre strategie sono colomba, aquila e fenice, che si sviluppano gradualmente in avanti con la sequenza temporale e vengono gradualmente avanzate in base alle minacce normative.
· Strategia Dove: aumentare il più possibile il patrimonio ipotecario per mantenere una rapida crescita del patrimonio
· Strategia Eagle: se DAI viene attaccato da un'autorità, l'esposizione al rischio degli asset reali (RWA) che possono essere controllati da un'autorità sarà limitata al 25% per cercare un equilibrio tra crescita della performance e flessibilità.
· Strategia Phoenix: se vi è prova che un attacco autoritario è imminente o tutte le garanzie collaterali degli RWA sono state confiscate, si passerà alla strategia Phoenix che elimina tutte le esposizioni al rischio RWA. È possibile utilizzare solo gli RWA che non possono essere controllati da istituzioni autorevoli collaterale.
- Permetterà di disaccoppiare DAI dall'USD in caso di attacco autorevole: Rune presuppone che durante la fase iniziale di attivazione di DAI per la fluttuazione libera, fino al 50% degli utenti del protocollo lascerà entro un breve periodo di tempo. In questa fase, Maker consente a DAI di fluttuare liberamente da USD 1:1 e modifica gradualmente il prezzo in base al tasso target. Un tasso target positivo aumenta la domanda di DAI e riduce l'offerta di DAI, mentre un tasso target negativo ha l'effetto opposto effetto.
La relativa stabilità del DAI si ottiene adeguando i tassi di interesse e non è necessario che sia ancorato al dollaro USA con un rapporto 1:1. Rune ha inoltre affermato che DAI rimarrà ancorata al dollaro USA per almeno tre anni, periodo che potrà essere prolungato se non vi sarà una minaccia diretta. Se la decentralizzazione delle garanzie potesse essere aumentata al 75%, l’ancoraggio al dollaro USA sarà mantenuto indefinitamente.
Avanzamento del piano "Endgame".
La proposta del "Piano Endgame" è stata lanciata il 10 ottobre 2022 e ha attualmente superato la votazione della comunità. La roadmap del piano Endgame è divisa in 4 fasi principali. La versione anticipata verrà lanciata entro 12 mesi, creerà ETHD, lancerà 6 MetaDAO, avvierà l'estrazione di liquidità dal proprio sistema di token MetaDAO, ecc. Tuttavia, la versione completa non verrà lanciata prima del 2030 o successivamente.
Conclusione
A giudicare dalla situazione attuale, MakerDAO è sul punto di attivare la strategia Phoenix. I documenti PSM erano offline dall'ingresso ufficiale, indicando che l'incidente dell'USDC ha ricevuto grande attenzione da parte di Maker. Non vedo l'ora di vedere gli ulteriori passi di Maker e il movimento dei prezzi di DAI.