Il prezzo del Bitcoin (BTC) continua a comprimersi sotto i 70.000 dollari martedì, e i dati suggeriscono che il rischio di nuovi minimi da inizio anno rimane una possibilità se i tori non riescono a trasformare il livello in supporto.
La natura altalenante del prezzo del Bitcoin è aumentata mentre la volatilità del mercato statunitense è tornata sopra un livello critico, e i rendimenti dei Treasury hanno visto la loro più netta discesa settimanale in mesi.
Gli analisti suggeriscono che questo contesto macroeconomico possa indicare una fase di rallentamento prolungata per il prezzo del BTC, mentre i dati on-chain mostrano che i trader stanno ancora aspettando un catalizzatore rialzista più forte.
Punti chiave:
L'Indice di Volatilità CBOE a 22.50 segnala un aumento della volatilità di mercato e una posizione di rischio ridotto per gli investitori.
Il rendimento a 10 anni degli Stati Uniti è al 4.02%, in calo del 3.75% la scorsa settimana, avvicinandosi alla sua tendenza della media mobile a 200 giorni per la prima volta dal marzo 2022.
Perché Bitcoin potrebbe rimanere un asset “risk-off” per ora
L'Indice di Volatilità CBOE (VIX), che misura le aspettative di volatilità a 30 giorni nelle azioni statunitensi, è salito a 22.50 nel 2026 e si sta avvicinando al suo livello più alto dal 21 novembre 2025.
Un VIX crescente riflette tipicamente l'aumento dell'incertezza e una ridotta propensione per gli asset a rischio, un'impostazione “risk-off” che storicamente ha esercitato pressione su Bitcoin.
Grafico di correlazione Bitcoin versus VIX. Fonte: Cointelegraph/TradingView
Per contesto, il grafico mostra un modello inverso ripetuto tra Bitcoin e il VIX attorno al livello 20. Quando il VIX è salito oltre 20 nel dicembre 2024, BTC ha formato un massimo a $104,000. Un forte aumento oltre 25 da marzo ad aprile 2025 si è allineato con una correzione netta di BTC a $80,000.
Un altro movimento sopra 20 nel Q4 si è allineato con il massimo del ciclo di Bitcoin vicino a $126,000, e il calo di BTC sotto $100,000 è avvenuto anche quando il VIX è salito oltre la soglia.
Allo stesso tempo, il rendimento del Treasury a 10 anni degli Stati Uniti è sceso del 3.75% la scorsa settimana, la sua più ripida diminuzione settimanale dal settembre 2025. Ora al 4.02%, il rendimento è pronto a testare nuovamente la sua media mobile semplice (SMA) a 200 periodi per la prima volta dal marzo 2022.
I rendimenti in calo riflettono una posizione difensiva nei mercati tradizionali, rafforzando il tono cauto.
Rendimento US 10 YR. Fonte: Cointelegraph/TradingView
L'Indice di Paura e Avidità Crypto è sceso a 7 la scorsa settimana, uno dei suoi valori più bassi registrati. La società di gestione patrimoniale Bitwise ha spiegato nella sua newsletter settimanale che, mentre la paura estrema si è allineata con i fondi ciclici, l'offerta on-chain di BTC in profitto ha toccato brevemente solo il 50% durante il recente sell-off. Questo livello ha segnato ristrutturazioni più profonde del mercato ribassista in passato.
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La crescita della liquidità delle stablecoin rallenta
I dati di CryptoQuant mostrano che le riserve di stablecoin sono aumentate di $11.4 miliardi nei 30 giorni precedenti al 5 novembre 2025, riflettendo una forte potenza di acquisto che entra nel mercato.
Tuttavia, man mano che la fase ribassista si è ampliata, le riserve di stablecoin sono diminuite di $8.4 miliardi entro il 23 dicembre 2025, segnalando che il capitale si stava muovendo fuori.
Riserve di stablecoin sugli scambi. Fonte: CryptoQuant
Nel mese scorso, le riserve sui vari scambi sono diminuite di un modesto $2 miliardi. Questo ha segnato un rallentamento rispetto ai forti deflussi nel Q4, ma una mancanza di afflussi significativi ha indicato condizioni di liquidità contenute.
Binance ha dominato la liquidità degli scambi, detenendo $47.5 miliardi in riserve USDT e USDC, circa il 65% dei bilanci totali degli scambi centralizzati, inclusi $42.3 miliardi in USDT, che è aumentato del 36%, anno su anno.
Per quanto riguarda i flussi e le riserve di stablecoin, l'analista crypto Maartunn ha affermato che i flussi di USDC verso gli scambi stanno nuovamente diminuendo, indicando che una nuova liquidità deve ancora tornare su larga scala.
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