Gli umori degli investitori riguardo al dollaro statunitense hanno raggiunto i livelli più cupi degli ultimi dieci anni. Secondo un sondaggio di febbraio della Bank of America (BofA), la quota di investimenti orientati verso la valuta americana è scesa ai minimi storici dall'inizio del 2012. Questa posizione estremamente ribassista è solitamente un classico segnale rialzista per $BTC , tuttavia nel 2026 il mercato ha affrontato un'anomalia che mette in discussione questa logica.

Storicamente, il bitcoin e l'indice del dollaro USA (DXY) si sono mossi in direzioni opposte. L'indebolimento del dollaro rendeva l'acquisto della prima criptovaluta più economico e stimolava la domanda per beni rischiosi, mentre il rafforzamento del dollaro inaspriva le condizioni finanziarie, esercitando pressione sul prezzo del bitcoin. Tuttavia, dall'inizio del 2025, questa correlazione ha mostrato segni di cedimento, il che mette in discussione tutte le parallele storiche.

Nel 2025, l'indice del dollaro ha perso oltre il 9%. Quest'anno ha continuato a scendere e il 17 febbraio è sceso di un altro 1% fino a un livello di 97,1. Nel gennaio 2026, il DXY è sceso a un minimo di quattro anni di 95,5. Nel frattempo, il bitcoin non solo non è aumentato, ma è anche diminuito del 6% nel 2025, e dall'inizio dell'anno il suo calo ha raggiunto addirittura il 22% fino a scendere sotto i $68.000.

Di conseguenza, la correlazione a 90 giorni tra il dollaro e il bitcoin ha raggiunto il valore di 0,60 — il livello più alto da aprile 2025. Questo significa che, contrariamente alla storia, i beni si muovono nella stessa direzione. Un coefficiente di 1 significa che i beni si muovono in modo sincrono, mentre un meno 1 significa che si muovono in direzioni opposte.

Debolezza del dollaro

Se questa nuova interrelazione si mantiene, un ulteriore indebolimento del dollaro, su cui gli investitori hanno scommesso attivamente, potrebbe non giovare al bitcoin, ma al contrario continuare a esercitare pressione su di esso.

Già a metà del 2025 molti esperti notavano la debolezza del dollaro come un potenziale fattore in grado di influire positivamente sul prezzo del bitcoin — all'epoca il DXY si trovava circa sugli stessi valori di adesso.

Ad esempio, gli analisti di CryptoQuant hanno visto nel dinamismo dell'indice un potenziale di crescita per il bitcoin perché in tali condizioni gli investitori tendono a cercare alternative di investimento.

Questo punto di vista è stato supportato anche da previsioni audaci. L'analista di Global Macro Investor, Julien Bittel, ha citato gli anni 2015, 2020 e 2022, quando simili movimenti del dollaro provocarono un aumento esponenziale del bitcoin in futuro. Su questo sfondo, ci sono state previsioni da parte della società di gestione Bitwise di $200.000 per bitcoin entro la fine del 2025: il direttore degli investimenti di Bitwise, Matt Hougan, ha collegato la crescita anche alla politica del governo statunitense volta a indebolire il dollaro.

Il rovescio della medaglia

Ma c'è anche un rovescio della medaglia, come sottolinea il chief analyst di InvestingLive, Imon Sheridan. Il volume record di posizioni corte (scommessa al ribasso) sul dollaro crea una "polveriera". Qualsiasi segnale positivo imprevisto dall'economia statunitense potrebbe provocare una chiusura rapida di queste posizioni corte (il cosiddetto short squeeze), il che causerebbe un rapido rimbalzo del DXY.

Seguendo questo, se la correlazione positiva tra DXY e bitcoin si mantiene, questo rimbalzo del dollaro potrebbe improvvisamente tirare verso l'alto anche il prezzo di BTC.

Pertanto, il mercato delle criptovalute si è trovato in una situazione a cui non era abituato in precedenza. L'estremo pessimismo nei confronti del dollaro, che storicamente ha presagito un rally per il bitcoin, ora, a causa della rottura dei modelli storici, comporta rischi di ulteriori cali. Ma allo stesso tempo promette anche un potenziale per una crescita inaspettata, innescata dal ribaltamento dello stesso dollaro, mantenendo la correlazione tra i prezzi degli attivi.

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